Daktronics Appel aux résultats du T1 2026 : Performance dépassant les attentes, mais des incertitudes sur les tarifs planent.

Je viens de terminer d'écouter l'appel sur les résultats du Q1 de Daktronics, et bon sang, ils cartonnent vraiment en ce moment. Leur revenu net de 16,5 millions de dollars ce trimestre a complètement retourné la perte de 21,6 millions de dollars de l'année dernière. Assez impressionnant comme retournement si vous voulez mon avis.

Ce qui a attiré mon attention, c'est leur incroyable croissance des commandes - en hausse de 35 % d'une année sur l'autre ! C'est leur troisième trimestre consécutif avec une croissance à deux chiffres des commandes. Et ils ont réussi à sécuriser TOUS les trois projets de sports professionnels majeurs disponibles - deux MLB et un NHL. Pas mal pour une entreprise qui se bat pour retrouver son équilibre.

Leur position de trésorerie semble également solide - $137 millions en main après avoir racheté près de $11 millions d'actions. Je dois dire cependant que je garde un œil sceptique sur cette situation tarifaire. Ils ont subi un coup de $6 million à cause des tarifs ce trimestre par rapport à seulement $1 million l'année dernière. Avec la pause actuelle sur les tarifs chinois, qui sait ce qui se passera ensuite. Cela me semble une bombe à retardement.

L'équipe de direction ne cessait de parler de leurs initiatives de "transformation des affaires" et de "transformation numérique". Un discours corporatif typique, mais les chiffres le confirment cette fois-ci. Leur flux de trésorerie d'exploitation a augmenté de 34 % d'une année sur l'autre, donc ils doivent faire quelque chose de bien.

Ce que j'ai trouvé particulièrement intéressant, c'est leur concentration sur le marché des lycées et des loisirs. Cela a généré des commandes record, avec une croissance de 36 % d'une année sur l'autre. Les écoles abandonnent partout les tableaux de scores traditionnels au profit des écrans vidéo, et Daktronics en profite.

Leur arriéré s'élève maintenant à $360 millions, ce qui leur donne une bonne visibilité pour les revenus futurs, mais certains de ces projets ne généreront des revenus qu'à partir de l'exercice 2027. Il y a donc certainement un problème de timing à prendre en compte.

Les améliorations de la marge brute étaient agréables à voir, soutenues par un meilleur pouvoir de tarification et un contrôle des coûts. Mais je me demande combien de temps cela va durer avec les hausses de tarifs potentielles qui se profilent et la nécessité d'augmenter les stocks pour satisfaire ce carnet de commandes en croissance.

La direction affirme qu'elle vise des marges d'exploitation de 10 à 12 %, un ROIC de 17 à 20 % et une croissance annuelle composée de 7 à 10 % d'ici l'exercice 2028. Des objectifs ambitieux, c'est sûr, mais s'ils peuvent maintenir cet élan, ce n'est pas hors du domaine du possible.

Dans l'ensemble, Daktronics semble bien s'exécuter en ce moment, mais je garderais un œil attentif sur ces tarifs et le calendrier des projets. Cela pourrait perturber leurs plans assez rapidement.