Plan d'émission de la troisième obligation numérique de Hong Kong

2025-9-5 01:58 Source : Cryptopolitan

Selon des sources, Hong Kong avance dans son plan d'émettre la troisième série d'obligations numériques nationales, et plusieurs banques ont déjà été désignées pour concevoir cette opération.

Les détails concernant l'échelle et le calendrier ne sont pas encore finalisés, mais ce mouvement indique que Hong Kong continue de promouvoir le développement financier basé sur la blockchain. Une fois officiellement annoncé, Hong Kong poursuivra la tendance qu'elle a établie en émettant sa première obligation verte tokenisée en février 2023, suivie de l'émission d'obligations libellées en plusieurs devises un an plus tard. Ces obligations ont été bien accueillies par les investisseurs institutionnels et sont considérées comme une preuve du potentiel de la blockchain sur le marché de la dette traditionnelle.

Cette nouvelle initiative montre un désir croissant de Hong Kong de devenir un hub financier numérique mondial. Les autorités de Hong Kong soulignent la nécessité de créer un marché obligataire « tourné vers l'avenir » qui soit plus rapide, moins coûteux et plus transparent, dépassant les émissions obligataires traditionnelles basées sur du papier. En poursuivant la troisième émission d'obligations d'État, le gouvernement de la Région administrative spéciale de Hong Kong démontre sa confiance dans cette technologie et l'intérêt des investisseurs.

Cette annonce a eu lieu alors que l'intérêt des entreprises est en hausse. Quelques jours avant les mouvements du gouvernement, les entreprises publiques chinoises Shenzhen Fuyuan Investment Holdings Co., Ltd. et Shandong Hi-Speed Holdings Group ont émis leurs propres obligations numériques à Hong Kong. Leur participation a non seulement renforcé la crédibilité du secteur, mais a également mis en évidence que la demande pour des activités de financement traditionnelles s'étend rapidement au-delà du projet pilote.

Les entreprises entraînent la croissance du marché

Le marché des obligations numériques de Hong Kong n'est pas uniquement promu par le gouvernement. Au moins six entreprises ont déjà émis ce type d'obligation à Hong Kong. Cette année, environ 1 milliard de dollars a été levé par le biais d'obligations numériques, dont 70 % ont été émises en 2025.

Des entreprises sur le continent chinois et dans d'autres régions commencent également à envisager ce mode de financement. John O'Neill, responsable des actifs numériques chez HSBC, a déclaré avoir remarqué un intérêt croissant. Le grand cabinet d'avocats King & Wood Mallesons a également souligné que l'intérêt de ses clients pour l'émission d'obligations tokenisées est en hausse.

La plateforme de registre distribué Orion HK d'HSBC a émis plus de 1,7 milliard de dollars d'obligations, y compris des transactions avec des gouvernements, des institutions financières et des entreprises. Celles-ci sont également prises en charge par des blockchains publiques comme Ethereum.

Ces obligations sont toujours libellées en devises traditionnelles telles que le dollar, le dollar de Hong Kong et le yuan. Bien que leur mode d'émission soit nouveau, elles restent familières pour les investisseurs.

Les principaux acheteurs sont encore des investisseurs anciens qui ont acheté des obligations. Ils achètent ces obligations avec de l'argent imprimé. Le manque de stablecoins largement fiables pour les règlements est l'une des raisons pour lesquelles les dérivés échangés par la communauté des investisseurs en crypto-actifs sont relativement de petite taille sur les échanges.

Hong Kong renforce son soutien avec des mesures de relance

Pour dynamiser le marché, Hong Kong a introduit des incitations financières. Une subvention maximale de 2,5 millions de dollars de Hong Kong (environ 320 500 dollars) est offerte pour chaque émission d'obligations éligibles.

Hong Kong s'efforce de devenir un centre régional de finance numérique en promouvant l'émission publique et privée. Des délais de paiement plus rapides, des coûts réduits et la transparence de la blockchain sont ses atouts.

La demande pour les actifs numériques est élevée en Asie. Les décideurs politiques tentent de suivre la tendance mondiale, en particulier alors que les États-Unis mettent en œuvre des politiques de soutien aux crypto-actifs.

Dans ce contexte, la promotion des obligations numériques à Hong Kong est liée non seulement à l'innovation numérique, mais aussi à la compétitivité. Alors que le système financier subit une transformation rapide, Hong Kong s'efforce de consolider sa position en tant que centre financier international de premier plan.

Je suis honnête, je suis un peu sceptique quant à ce mouvement des obligations numériques de Hong Kong. Certes, la technologie est impressionnante, mais n'est-ce pas finalement un outil pour renforcer l'influence de la Chine continentale ? Surtout en voyant l'entrée des entreprises publiques de Shenzhen et du Shandong, j'ai l'impression qu'il y a une odeur politique.

Cependant, bien qu'on parle de "plus rapide, moins coûteux et plus transparent", on se demande vraiment quel est le niveau de transparence. En fin de compte, qui contrôle ce système ? Ne risque-t-on pas qu'un jour, comme avec les grandes bourses, la réglementation change soudainement ?

Il est écrit que les investisseurs achètent finalement avec de l'« argent imprimé », et il semble que nous ne soyons pas encore arrivés à une véritable révolution numérique. Il semble que ce ne soit qu'une utilisation de la technologie blockchain, et cela ne change pas fondamentalement le système financier traditionnel.

Cela dit, il est vrai qu'il y a eu un financement de 1 milliard de dollars, et l'intérêt pour les actifs numériques est en hausse dans toute l'Asie. Surtout maintenant que les États-Unis adoptent une attitude positive envers les crypto-actifs, il est compréhensible que Hong Kong soit en train de s'inquiéter. C'est probablement le désir de ne pas manquer ce mouvement.

Mais au final, cette obligation numérique est finalement un produit destiné aux investisseurs traditionnels, et peut-être qu'elle n'a pas beaucoup d'importance pour les investisseurs en cryptomonnaies ordinaires. Si Hong Kong veut vraiment devenir innovant, il peut être nécessaire de changer des choses de manière plus fondamentale.