GBP/USD Piégé dans l'incertitude alors que le rapport sur l'emploi américain approche

• Le câble fait du surplace autour de 1.3430 jeudi alors que les traders retiennent leur souffle
• Les données NFP de vendredi pourraient faire ou défaire les espoirs de réduction des taux de la Fed - Je parie sur une déception
• Les marchés jouent un jeu dangereux avec les données sur l'inflation et l'emploi

Rester à regarder le GBP/USD à peine bouger d'un pouce jeudi était comme regarder de la peinture sécher. La paire a stagné obstinément près de 1.3430 après quelques mouvements sauvages plus tôt dans la semaine. Pourquoi ? Tout le monde attend la bombe NFP de demain, qui a pris une importance presque mythique.

Je n'ai jamais vu des acteurs du marché aussi désespérés de mauvaises nouvelles. Ils supplient pratiquement des chiffres d'emploi catastrophiques pour forcer la Fed à agir sur les baisses de taux ce mois-ci. C'est absurde quand on y pense - se réjouir des pertes d'emplois américaines juste pour obtenir des coûts d'emprunt moins chers ! Malgré les données sur l'inflation montrant que nous avons perdu une année entière de progrès en matière de stabilité des prix, les traders sont toujours convaincus que la Fed doit agir maintenant.

Rapport sur l'emploi aux États-Unis : Le moment décisif

Ce rapport sur l'emploi pourrait réellement choquer les marchés. Nous jouons à un jeu dangereux entre les inquiétudes inflationnistes, les préoccupations liées à l'emploi et les craintes de récession. Le récit du marché est ridicule et contradictoire - l'économie serait soi-disant suffisamment mauvaise pour nécessiter une intervention immédiate de la Fed, mais pas si terrible que nous devions faire face à une récession totale. Essayez de résoudre ce paradoxe !

Ajoutez le régime tarifaire imprévisible de Trump à ce mélange, et vous avez une recette pour la volatilité qui m'empêche de dormir la nuit.

Les ventes au détail au Royaume-Uni chutent également demain matin - on s'attend à une chute de 0,9 % à seulement 0,2 % - mais honnêtement, qui s'en soucie ? Tous les yeux sont rivés sur cette publication NFP. Les attentes se situent à un maigre 75K nouveaux emplois, ce qui justifierait les fantasmes de baisse des taux du marché.

Les marchés des taux ont tout misé

Selon l'outil FedWatch de la CME, les traders ont essentiellement verrouillé une baisse des taux en septembre avec une probabilité de 99,4 %. Ils parient même sur des baisses supplémentaires en octobre ou décembre, avec une troisième attendue d'ici janvier 2026.

Je ne peux m'empêcher de me demander si les traders ne sont pas allés trop loin. Un rapport solide sur l'emploi pourrait faire s'effondrer cette maison de cartes. La livre a connu un bon moment récemment, mais il ne faudrait pas grand-chose pour la faire tomber de son perchoir si le dollar retrouve de la force.

Alors que nous attendons les données de demain, le Cable semble content de stagner. Mais ne vous laissez pas tromper par le calme d'aujourd'hui - vendredi pourrait apporter une tempête qui redessine l'ensemble du paysage monétaire pour les semaines à venir.