L'or maintient sa stabilité près de son sommet alors que les investisseurs attendent les données sur l'emploi aux États-Unis

SourceMarketInsights

5 sept. 2025 11:20

• L'or oscille autour de 3 550 $, consolidant après avoir atteint un niveau sans précédent de 3 578 $ plus tôt cette semaine.
• Les participants au marché font preuve de prudence avant la publication du rapport sur l'emploi de septembre aux États-Unis, un facteur crucial pour déterminer les prochaines étapes de la Réserve fédérale.
• Le métal précieux trouve un soutien dans un dollar américain affaibli et des rendements obligataires en baisse, le maintenant près de niveaux records.

L'or (XAU/USD) se négocie latéralement vendredi, maintenant sa position près de 3 550 $ au moment où j'écris. Les investisseurs adoptent une approche attentiste avant le rapport sur les Nonfarm Payrolls (NFP) des États-Unis prévu pour 12h30 GMT. Le métal précieux est dans une phase de consolidation après le léger recul de jeudi par rapport à son plus haut historique au-dessus de 3 570 $, les commerçants choisissant d'attendre de nouvelles informations sur les données du marché du travail américain d'août.

Les indicateurs d'emploi récents ont suggéré une tendance au refroidissement. Le rapport sur l'emploi dans le secteur privé de l'ADP a montré une augmentation de 54K emplois en août, ne répondant pas aux attentes et au chiffre de 106K du mois précédent. De plus, les ouvertures de postes JOLTS ont diminué à 7,18 millions contre 7,36 millions. Les demandes initiales de chômage de la semaine dernière ont atteint 237K, dépassant à la fois les 230K anticipés et les 229K de la semaine précédente, indiquant davantage un assouplissement progressif de la demande de main-d'œuvre. En outre, les indices d'emploi ISM pour le secteur manufacturier (43.8) et le secteur des services (46.5) restent en dessous du seuil d'expansion. Ces lectures plus faibles ont renforcé l'idée que la Réserve fédérale (Fed) est désormais plus préoccupée par les risques potentiels du marché du travail que par l'inflation persistante.

Collectivement, ces points de données suggèrent un marché du travail en décélération, renforçant les attentes d'un assouplissement de la politique lors de la réunion de la Fed des 16 et 17 septembre. Les participants du marché prennent déjà en compte une réduction presque certaine de 25 points de base (bps), mais la publication des NFP pourrait être déterminante pour savoir si la banque centrale respecte ce plan ou envisage une réduction plus substantielle de 50 points de base pour faire face à la ralentissement de la croissance économique. Pour l'or, la combinaison de rendements des bons du Trésor plus bas, d'un dollar américain plus faible et de l'inclination accommodante de la Fed offre un soutien robuste, maintenant le lingot près de ses niveaux les plus élevés.

Dynamiques du marché : L'or stable au milieu d'un dollar en faiblesse et de rendements en baisse

L'indice du dollar américain (DXY), qui évalue la force du dollar face à un panier de grandes devises, approche de 98,00, abandonnant les gains de jeudi alors que les traders ajustent leurs positions avant l'annonce des NFP.

Les marchés obligataires mondiaux se sont refroidis après des hausses récentes, les rendements des bons du Trésor américain diminuant sur toutes les maturités. Le rendement de référence à 10 ans est proche de son point le plus bas depuis le 1er mai à 4,161 %, le rendement à 30 ans a chuté à un plus bas de trois semaines autour de 4,855 %, et le 2 ans, sensible aux taux, a glissé à 3,590 %, également son plus bas depuis le 1er mai. Ces rendements plus bas réduisent le coût d'opportunité de détenir de l'or non porteur de rendement, offrant un soutien au métal précieux.

Le rapport sur les emplois non agricoles d'août devrait montrer une croissance de l'emploi de 75K, légèrement au-dessus des 73K de juillet. De plus, les gains horaires moyens devraient augmenter de 0,3 % par rapport au mois précédent, correspondant au mois précédent, tandis que la croissance annuelle des salaires devrait ralentir à 3,7 % d'une année sur l'autre, contre 3,9 %. Le taux de chômage est prévu d'augmenter légèrement à 4,3 % contre 4,2 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis 2021.

Vendredi, le président américain Donald Trump a signé un décret réduisant les tarifs sur les importations de voitures japonaises de 27,5 % à 15 %, effectif dans une semaine et rétroactif au début d'août. Cette action fait partie d'un accord économique plus large entre les États-Unis et le Japon qui comprend un engagement d'investissement japonais de $550 milliards dans les infrastructures, l'énergie et les projets de semi-conducteurs aux États-Unis, ainsi qu'un accord pour que Tokyo augmente ses achats de GNL de l'Alaska. Bien que l'allégement des tarifs exclue les avions et les pièces connexes, l'accord est considéré comme un avantage significatif pour les constructeurs automobiles japonais.

Jeudi, le candidat de la Fed, Stephen Miran, a assuré un panel du Sénat qu'il n'est "pas du tout" la marionnette de Trump, répondant aux préoccupations concernant l'influence politique sur la banque centrale. Miran a l'intention de prendre un congé sans solde de son poste de conseiller à la Maison Blanche s'il est confirmé, une mesure que les critiques soutiennent compromet toujours l'indépendance de la Fed. Au-delà du débat sur l'indépendance, Miran s'est engagé à fonder ses décisions sur l'analyse macroéconomique et à défendre le double mandat de la Fed.

Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, a exprimé jeudi son incertitude quant à la pertinence d'une baisse des taux d'intérêt lors de la réunion des 16 et 17 septembre de la Fed, citant l'ambiguïté persistante concernant l'impact des tarifs sur l'inflation et le marché du travail.

Analyse Technique : XAU/USD Se Consolidé Sous les Hauts Records Avant le NFP

Le XAU/USD a atteint un nouveau sommet historique de 3 578 $ mercredi avant de légèrement reculer, et se consolide maintenant juste en dessous de ce pic autour de 3 550 $. Ce mouvement de prix suggère une absorption saine des gains récents, avec le métal jaune confortablement positionné au-dessus de la Moyenne Mobile Simple à 50 périodes (SMA) sur le graphique de 4 heures à 3 469 $, qui sert de niveau de support solide.

Les indicateurs de momentum restent positifs. L'indice de force relative (RSI) a refroidi après avoir été en zone de surachat, mais reste fort à 64, indiquant que les haussiers ont toujours le contrôle. L'indice directionnel moyen (ADX) à 46 reflète une forte tendance haussière, bien que son déclin récent signale un ralentissement du momentum à court terme.

À la baisse, un support immédiat se situe à 3 500 $, suivi de la zone de rupture près de 3 450 $. À la hausse, une rupture décisive au-dessus du sommet historique de 3 578 $ pourrait ouvrir la voie vers le niveau psychologique de 3 600 $ et potentiellement au-delà. Le prochain rapport sur l'emploi non agricole aux États-Unis sera le catalyseur clé de vendredi, des données plus faibles risquant d'alimenter un autre rallye record, tandis que des chiffres plus forts pourraient déclencher un repli vers la région des 3 500 $.

Indicateur économique

Nonfarm Payrolls

La publication des Nonfarm Payrolls rapporte le nombre de nouveaux emplois créés aux États-Unis au cours du mois précédent dans toutes les entreprises non agricoles ; elle est publiée par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis (BLS). Les changements mensuels dans les emplois peuvent être très volatils. Le chiffre est également sujet à des révisions significatives, ce qui peut déclencher de la volatilité sur le marché des changes. En général, un chiffre élevé est considéré comme haussier pour le Dollar américain (USD), tandis qu'un chiffre bas est perçu comme baissier. Cependant, les révisions des données des mois précédents et le taux de chômage sont tout aussi importants que le chiffre principal. Par conséquent, la réaction du marché dépend de la façon dont les traders interprètent toutes les informations présentées dans le rapport BLS dans son ensemble.

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Prochaine sortie : ven. 5 sept. 2025 12:30

Fréquence : Mensuelle

Consensus : 75K

Précédent : 73K

Source : Bureau des statistiques du travail des États-Unis

Signification pour les traders

Le rapport mensuel sur l'emploi aux États-Unis est largement considéré comme l'indicateur économique le plus crucial pour les traders forex. Publié le premier vendredi suivant le mois rapporté, le changement dans le nombre d'emplois est étroitement corrélé à la performance économique globale et est étroitement surveillé par les décideurs politiques. Le plein emploi est l'un des mandats de la Réserve fédérale, et les évolutions du marché du travail jouent un rôle significatif dans la formulation de ses politiques, influençant ainsi les mouvements des devises. Malgré divers indicateurs avancés influençant les estimations, les Nonfarm Payrolls surprennent souvent les marchés et déclenchent une volatilité substantielle. Des chiffres réels dépassant les attentes du consensus ont tendance à être haussiers pour le USD.

Avertissement : À des fins d'information uniquement. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.