Le marché des Crypto approche de la deuxième plus haute valorisation en plus de 150 ans - Un signal d'avertissement historique

Points Clés

• Malgré la volatilité en 2025, les principaux indices de cryptomonnaies ont atteint plusieurs sommets historiques.
• Certains seuils d'évaluation ont historiquement précédé des baisses de marché à court terme.
• Une perspective à long terme et de la patience peuvent considérablement modifier les résultats pour les investisseurs.

Depuis plus d'une décennie, le marché des cryptomonnaies s'est imposé comme un générateur de richesse redoutable, surpassant les actifs traditionnels en termes de rendements annuels moyens. Cependant, le parcours de l'inception aux valorisations actuelles a été tout sauf fluide.

Il y a seulement cinq mois, des annonces réglementaires ont provoqué des ondes de choc dans la sphère crypto, faisant chuter les principaux indices. L'indice Crypto200 a connu sa cinquième plus forte baisse en pourcentage sur deux jours depuis sa création, tandis que l'indice DeFi100 est entré dans son premier marché baissier en trois ans.

Cependant, le sentiment du marché peut changer rapidement. Après une période de grâce réglementaire de 90 jours annoncée en avril, les indices cryptographiques ont augmenté, beaucoup atteignant plusieurs sommets historiques.

Cependant, cette période d'exubérance pourrait toucher à sa fin, si les modèles historiques sont indicatifs.

Les évaluations cryptographiques atteignent des sommets sans précédent

Il est important de préface cette discussion en notant que le précédent historique ne peut garantir les résultats futurs. S'il existait un indicateur infaillible pour prédire les mouvements du marché, chaque investisseur l'utiliserait.

Cela dit, le marché des cryptomonnaies fait l'histoire en termes de valorisations - et pas nécessairement de manière positive.

La valeur est souvent subjective, variant d'un investisseur à l'autre. Ce qui semble trop cher pour certains peut apparaître comme une bonne affaire pour d'autres. Cette dynamique contribue à l'imprévisibilité du marché.

Lors de l'évaluation des actifs cryptographiques, de nombreux investisseurs se tournent vers le ratio Valeur de Marché à Valeur Réalisée (MVRV). Ce métrique, bien qu'utile, a ses limitations. Il ne tient pas compte des taux d'adoption ou des avancées technologiques, et peut être biaisé lors d'événements extrêmes sur le marché.

Cependant, lors des tests rétrospectifs, le ratio MVRV ajusté de l'indice Crypto200 (AMVRV) offre une comparaison plus complète et équitable des évaluations. L'AMVRV est basé sur les capitalisations boursières moyennes ajustées à l'inflation sur les trois dernières années, minimisant l'impact des chocs de marché éphémères.

Avec l'indice Crypto200 dépassant 25 000 pour la première fois de son histoire le 28 août, le ratio AMVRV a clôturé à 3,92, marquant le point le plus élevé du marché haussier actuel. Seules deux autres périodes au cours des 13 dernières années ont enregistré des ratios AMVRV plus élevés :

• Au cours de la première semaine de janvier 2022, lorsqu'il a brièvement dépassé 4,0.
• En décembre 2017, lorsqu'il a atteint un niveau record de 4,42.

Le précédent historique devient pertinent lors de l'examen du comportement du marché après ces périodes de valorisations premium. Le marché baissier de 2022 a effacé plus de 60 % de la valeur du Crypto200 et près de 80 % de la valeur du DeFi100.

De même, la correction du marché qui a suivi le pic de décembre 2017 a vu les indices Crypto200 et DeFi100 perdre respectivement 84 % et 95 % sur une base de pic à creux.

En fait, chaque fois que le ratio AMVRV du Crypto200 a dépassé et maintenu 3,0 pendant au moins deux mois, cela a signalé une baisse significative. Les principaux indices cryptographiques ont historiquement perdu entre 50 % et 95 % de leur valeur après de tels événements.

Alors que le marché des cryptomonnaies s'approche de sa deuxième plus haute valorisation depuis sa création, l'histoire suggère qu'une correction potentielle du marché pourrait être à l'horizon.

Une perspective plus large offre un regard différent

Cependant, il existe une différence significative entre tenter de prédire les mouvements du marché à court terme et considérer la situation à long terme. Bien que le ratio AMVRV ait correctement prévu d'éventuelles baisses du marché, peu de classes d'actifs ont montré plus de résilience sur de longues périodes que les cryptomonnaies.

La nature non linéaire des cycles de marché est l'un des facteurs les plus puissants en faveur des investisseurs à long terme.

Par exemple, dans la décennie qui a suivi l'attention grand public accordée au Bitcoin, le marché des cryptomonnaies a traversé plusieurs corrections majeures. La baisse moyenne a duré environ 13 mois, aucune ne persistent plus de deux ans.

Inversement, les périodes de croissance ont généralement duré environ 18 mois, avec deux expansions dépassant la barre des deux ans. Ces phases de croissance prolongées ont été favorables à l'expansion globale de la capitalisation du marché au fil du temps.

La disparité entre l'optimisme et le pessimisme est encore plus apparente dans les tendances plus larges du marché de la cryptomonnaie.

Des données récentes d'une société d'analyse blockchain de premier plan ont examiné la durée des marchés haussiers et baissiers dans l'indice Crypto200 depuis 2013. Ils ont constaté que la baisse moyenne de 50 % ou plus a duré environ 390 jours calendaires, soit environ 13 mois. Cependant, au cours de cette période, le marché haussier typique a été soutenu pendant 580 jours calendaires, soit près de 19 mois.

Alors que les mouvements du marché à court terme restent imprévisibles, la patience et la perspective se sont avérées inestimables pour les investisseurs prêts à envisager la situation dans son ensemble. Malgré sa volatilité, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a montré une croissance constante sur n'importe quelle période de cinq ans glissante, reflétant l'adoption croissante et les avancées technologiques dans le domaine de la blockchain.

Comme toujours, les investisseurs potentiels devraient effectuer des recherches approfondies et prendre en compte leur tolérance au risque avant de prendre des décisions d'investissement sur le marché des cryptomonnaies volatile.