Les résultats record de HPE : Mon point de vue sur leur histoire de croissance impressionnante

En examinant les résultats du troisième trimestre de l'exercice 2025 d'HPE, je suis honnêtement impressionné par ce qu'ils ont réalisé. 9,1 milliards de dollars de revenus, en hausse de 18 % d'une année sur l'autre ? Ce n'est pas un petit exploit dans le paysage technologique d'aujourd'hui où la concurrence est absolument brutale.

L'acquisition de Juniper Networks semble être un mouvement intelligent, mais je suis sceptique quant à l'impact sur la marge à court terme. Leur revenu réseau a bondi de 54 % à 1,7 milliard de dollars, mais cette baisse de la marge opérationnelle à 20,8 % me fait me demander s'ils essaient d'acheter de la croissance au détriment de la rentabilité. Bien sûr, ils promettent $600 millions en synergies de coûts sur trois ans, mais j'ai déjà entendu cette chanson auparavant de la part des entreprises technologiques qui ont trop payé pour des acquisitions.

J'ai suivi de près le secteur de l'infrastructure IA, et le chiffre d'affaires record de serveurs d'HPE de 4,9 milliards de dollars montre qu'ils ne parlent pas seulement d'IA, ils la vendent réellement. Cette croissance de 16 % d'une année sur l'autre est impressionnante quand on considère combien de joueurs se battent pour une part du gâteau de l'IA. Leur portefeuille de 3,7 milliards de dollars en IA suggère qu'il y a une réelle demande derrière cela, pas seulement du battage médiatique.

Ce qui a vraiment retenu mon attention, c'est leur récupération de flux de trésorerie. Générer $719 millions de trésorerie libre et réduire les stocks de 1,9 milliard de dollars ? C'est énorme. Trop de sociétés technologiques se concentrent sur des chiffres de revenus tape-à-l'œil tout en brûlant de la trésorerie, mais HPE semble faire les deux : croître tout en maintenant sa maison financière en ordre. Pourtant, ce ratio d'endettement de 3,1x après l'accord avec Juniper me fait réfléchir.

Leur prévision de croissance des revenus de 14 à 16 % semble solide, mais je surveille cette baisse des revenus des serveurs qu'ils projettent pour le trimestre prochain. Si leurs revenus des systèmes d'IA chutent de 30 % d'un trimestre à l'autre, il faut se demander à quel point cette croissance de l'IA est vraiment durable.

Le marché aime ces chiffres pour l'instant, mais la technologie peut changer rapidement. Sans voir plus de trimestres d'exécution sur cette intégration Juniper, je suis prudemment optimiste mais je surveille ces marges de près.