Le parcours remarquable de NIO : des livraisons record et de meilleures Marge

Les résultats du deuxième trimestre 2025 de NIO ont été publiés le 25 juin, et ils sont impressionnants. La société a livré 72 056 véhicules - c'est une solide augmentation de 25,6 % par rapport à l'année précédente. Les revenus ont atteint 19 milliards de RMB, en hausse de 9 % par rapport à l'année dernière et d'un incroyable 57,9 % par rapport au trimestre précédent. L'équipe de direction semble assez haussière sur ce qui s'en vient. De grands objectifs de production. De meilleures marges. Et ils sont assez vocaux sur leur technologie leur donnant un avantage en termes de coûts. Tout cela façonne la direction que NIO pourrait prendre en tant qu'investissement.

Doubler les livraisons

Les chiffres mensuels augmentent rapidement. Juillet a enregistré 21 017 livraisons. Août a bondi à 31 305. De nouveaux modèles gagnent en popularité. Problèmes d'approvisionnement ? En train de s'atténuer, surtout pour l'Envoy L90 et l'ES8.

William Li, le fondateur et PDG, l'a dit sans détour : "Pour octobre, nous visons 15 000 L90 par mois. L'ES8 met plus de temps à monter en puissance - nous espérons atteindre une capacité de 150 000 unités d'ici décembre. En combinant la demande et l'offre, nous visons 50 000 livraisons mensuelles toutes marques confondues au quatrième trimestre. Cela représente 150 000 unités par trimestre."

C'est essentiellement le double de ce qu'ils ont fait au T2. C'est un peu un gros problème pour la part de marché.

Les questions d'argent s'améliorent

Les chiffres changent. La marge brute des véhicules a atteint 10,3 % au deuxième trimestre, avec une marge brute globale de 10 %. La perte nette ? Toujours présente mais en diminution - en baisse de 34,3 % par rapport au trimestre précédent, à 4,1 milliards de RMB. Le quatrième trimestre s'annonce plus prometteur, avec de nouveaux modèles comme le L90 et l'ES8 qui devraient augmenter considérablement les marges.

Li a expliqué leur approche : "Nous prévoyons une marge brute des véhicules au T4 d'environ 16-17 % pour que le groupe atteigne l'équilibre. Notre décennie d'innovation technologique dans les batteries, les composants internes et les économies du côté de l'approvisionnement portent leurs fruits. L90 et ES8 ne sont pas seulement compétitifs en performance - ils ont aussi une structure de coûts compétitive. Nous visons une marge brute de 20 % pour ces modèles au T4."

Atteindre le seuil de rentabilité d'ici le quatrième trimestre serait énorme. NIO pourrait enfin se financer.

Avantage Technologique Rentable

Leur propre puce de conduite intelligente (NX9031) est en cours de déploiement. D'abord dans l'ET9, maintenant dans les modèles 2025. On ne sait pas vraiment à quel point cela importe aux acheteurs quotidiens, mais les avantages en termes de coût semblent réels. La qualité est également en hausse - l'ET5 et l'ET5T ont dominé les classements J.D. Power, tandis que l'EC6 et l'ES8 ont occupé les deux premières places dans leurs catégories.

"Nous avons investi massivement dès le départ dans le développement de puces," a admis Li. "Mais notre NX9031 égalise quatre puces phares de l'industrie en termes de performance. Donc oui, un gros investissement en R&D au départ, mais cela permet d'économiser sur les coûts de BOM."

Un bon mouvement - construire leur propre technologie pourrait les aider à survivre aux guerres des prix tout en maintenant des marges saines.

Que faire ensuite

Ils prévoient entre 87 000 et 91 000 livraisons au troisième trimestre - en hausse d'environ 40 à 47 % par rapport à l'année précédente. Objectif du quatrième trimestre ? Un énorme 150 000 unités. Les dépenses en R&D resteront autour de 2 milliards de RMB par trimestre jusqu'au quatrième trimestre, continuant à 2-2,5 milliards de RMB par trimestre l'année prochaine.

L'objectif principal : une marge brute sur les véhicules de 16-17 % au quatrième trimestre, et enfin atteindre l'équilibre (non-GAAP). Aucun nouveau modèle prévu avant 2026 - ils se concentrent sur la production suffisante de ce qui se vend actuellement. Les arriérés s'accumulent.