Les bénéfices d'American Outdoor Brands révèlent des difficultés de navigation sur le marché au milieu du chaos tarifaire

Date : Jeudi 4 septembre 2025, à 17 h HAE

J'ai écouté le dernier appel de résultats d'American Outdoor Brands, et mon dieu, quel fouillis ils traversent. Leurs ventes du premier trimestre ont chuté de près de 29 % à 29,7 millions de dollars, pourtant la direction continue de raconter cette histoire sur des "commandes accélérées" du trimestre précédent. Excuse pratique, n'est-ce pas ?

Leur CFO, Andy Fulmer, affirme que si l'on combine le T4 et le T1, les ventes ont en réalité augmenté de 4,2 % - une manipulation classique des chiffres d'entreprise, si vous voulez mon avis. Pendant ce temps, leur canal de commerce électronique a chuté de 35,2 %, qu'ils imputent à "un grand détaillant en ligne ajustant ses habitudes d'achat." Traduction : Amazon a probablement réduit ses commandes de manière significative.

Brian Murphy, leur PDG, ne cesse de parler d'"innovation" et de produits "axés sur le consommateur", pourtant leur inventaire a gonflé de 21,1 millions de dollars. Ils accumulent des biens tandis que les ventes déclinent - ce n'est guère un vote de confiance dans la demande des consommateurs !

La situation tarifaire est clairement en train de causer des ravages dans leur modèle commercial. Ils sont coincés à compter sur la fabrication chinoise pour leurs produits haut de gamme, malgré leurs déclarations selon lesquelles ils ont diversifié leur chaîne d'approvisionnement. Murphy a admis que la Chine "reste l'option la plus compétitive et fiable" pour certains produits - ce qui me dit qu'ils n'ont en fait pas du tout résolu leur problème de dépendance.

Ce qui est particulièrement frustrant, c'est la façon dont ils évitent de donner des conseils concrets. Ils prévoient une baisse des ventes de 15 % pour le deuxième trimestre mais ne s'engagent pas sur les chiffres de l'année complète. Ils ont également suspendu leur stratégie d'acquisition, notant "moins de cibles arrivant sur le marché" et plus "d'actifs en difficulté" - ce qui signifie qu'ils ne peuvent pas trouver de marques de qualité à acheter à des prix raisonnables.

Leur rachat d'actions ressemble à de la désespérance - rachetant 240 000 actions à 10,47 $ alors que les indicateurs de leur activité principale se détériorent. L'entreprise a terminé avec 17,8 millions de dollars en liquidités et aucune dette, ce qui est leur seul véritable point positif, mais combien de temps ce coussin durera-t-il à ce rythme ?

La pause du marché canadien qu'ils ont mentionnée est particulièrement inquiétante. Les ventes internationales ont chuté de 58,2 % - ce n'est pas juste une "pause", c'est un effondrement.

Leurs rêves de revenus d'abonnement avec cette plateforme de pêche "ScoreTracker Live" ne se réaliseront pas avant le printemps 2026, pourtant ils la présentent comme un sauveur. Un lavage technologique typique de produits fondamentalement analogiques.

AOUT est clairement coincé dans un cycle brutal de prudence des détaillants, d'incertitude tarifaire et de demande des consommateurs faible. Tout leur discours sur l'"innovation" n'aura pas d'importance si les détaillants ne mettent pas leurs produits en rayon et si les consommateurs ne sortent pas leur portefeuille.