La plus longue série de pertes du Dollar depuis avril 2023 : cinq semaines consécutives de déclin

Le dollar américain vient de connaître sa baisse la plus prolongée depuis avril 2023, marquant cinq semaines successives de dépréciation. Cette glissade prolongée a été intensifiée par un rapport sur l'emploi décevant aux États-Unis qui a surpris de nombreux traders.

Vendredi, l'indice Bloomberg Dollar Spot a chuté de jusqu'à 0,7 %, consolidant une autre semaine difficile pour la monnaie. Depuis le début de l'année, le dollar s'est déprécié de plus de 8 % par rapport à un panier de devises internationales.

La publication des données sur l'emploi a déclenché un changement immédiat dans le sentiment des traders. Les participants au marché ont rapidement ajusté leurs positions, intégrant la probabilité d'une réduction des taux de la Réserve fédérale ce mois-ci. Certains ont même osé parier sur une réduction plus substantielle d'un demi-point.

Les attentes du marché évoluent face aux préoccupations inflationnistes

"Ce rapport est susceptible d'amener les marchés à anticiper une trajectoire plus accommodante de la Fed," a déclaré Jayati Bharadwaj, stratège chez TD Securities. Elle a ajouté : "Notre perspective structurelle sur le dollar reste baissière, bien que nous restions vigilants face à d'éventuels rebonds à court terme."

L'élan baissier prend rapidement de l'ampleur. Les traders anticipent désormais un retour à un assouplissement monétaire complet de la part de la Fed. Les chiffres décevants des paies de vendredi n'ont fait que renforcer cette attente. De plus, les investisseurs surveillent de près les risques fiscaux et l'impact potentiel des politiques commerciales de l'ancien président Donald Trump, qui exercent tous deux une pression à la baisse sur le dollar.

Brad Bechtel, responsable mondial des changes chez Jefferies, a déclaré : "Le rapport d'aujourd'hui était décevant et alimente davantage l'idée que la Fed est à la traîne." Il a ajouté : "Les attentes croissantes du marché en matière de baisses de taux sont compréhensibles, et le rapport sur l'inflation de la semaine prochaine pourrait s'avérer décisif pour la trajectoire du dollar."

Le rapport sur l'inflation mentionné ci-dessus est prévu pour publication jeudi. Les estimations de Bloomberg suggèrent une augmentation de l'inflation pour août, après deux mois de stabilité à 2,7 % en juin et juillet. Une augmentation significative pourrait potentiellement alléger une partie de la pression pour des réductions de taux. Cependant, si l'inflation reste stable ou diminue, cela pourrait inciter la Fed à reconsidérer sa position.

Les traders n'adoptent pas une approche attentiste. Les fonds spéculatifs et d'autres investisseurs spéculatifs accumulent déjà des positions baissières. Selon les données de la Commodity Futures Trading Commission, les positions nettes à découvert sur le dollar ont atteint 5,6 milliards de dollars au cours de la semaine se terminant le 26 août. Ces paris baissiers persistent depuis avril et continuent de croître.

Vendredi a été marqué par une appréciation généralisée des principales devises par rapport au dollar. Le yen japonais et le franc suisse ont tous deux enregistré des gains d'environ 1 %.

Cependant, le dollar canadien a sous-performé suite à des données sur l'emploi révélant des pertes d'emplois pour le deuxième mois consécutif. Ce développement augmente la probabilité d'une réduction des taux par la Banque du Canada dans un avenir proche, exerçant potentiellement une pression supplémentaire sur le dollar à travers l'Amérique du Nord.