SAIC rapporte une augmentation de 77 % de ses bénéfices au deuxième trimestre de l'exercice 2026 malgré une baisse de ses revenus

Points Saillants de la Performance

• EPS ajusté a grimpé de 77 % d'une année sur l'autre pour atteindre 3,63 $ au T2 de l'exercice 2026, montrant une amélioration significative de la rentabilité.
• Les revenus ont diminué de 3 % pour atteindre 1,77 milliard de dollars, entraînant une révision à la baisse des prévisions pour l'année entière.
• Des réservations trimestrielles solides ont atteint 2,6 milliards de dollars avec un ratio commandes-factures de 1,5, indiquant un pipeline futur robuste.

Science Applications International (NASDAQ:SAIC), un fournisseur de solutions technologiques et d'ingénierie de premier plan pour les agences gouvernementales américaines, a publié ses résultats du deuxième trimestre fiscal 2026 le 4 septembre 2025. La mesure marquante était une augmentation remarquable de 77 % de la rentabilité mesurée par les bénéfices ajustés par action. Cependant, le chiffre d'affaires trimestriel a diminué de 3 % pour atteindre 1,77 milliard de dollars, ne répondant pas aux objectifs de croissance et incitant la direction à réduire les prévisions annuelles tant pour le chiffre d'affaires que pour l'EBITDA ajusté.

Malgré une expansion des marges impressionnante et des réservations record, le trimestre a été caractérisé par une prudence accrue en raison des retards dans l'attribution des contrats et la mise en œuvre des programmes affectant les perspectives à court terme.

| Métrique | T2 FY2026 | T2 FY2025 | Changement Y/Y | |--------|-----------|-----------|------------| | EPS ajusté | 3,63 $ | 2,05 $ | 77,1 % | | Revenus | 1,77 milliard de dollars | 1,82 milliard de dollars | (3%) | | EBITDA ajusté | $185 millions | $170 millions | 9% | | Marge opérationnelle ajustée | 10,3% | 9,3% | 1,0 pp | | Flux de trésorerie disponible | $150 million | $241 million | (38%) |

Aperçu des affaires et focus technologique

SAIC fournit des solutions avancées en informatique, en ingénierie et en mission à de nombreuses agences fédérales américaines, en se concentrant principalement sur la sécurité nationale et les initiatives de modernisation du gouvernement. Le portefeuille de services de l'entreprise englobe l'intégration technologique, la modernisation informatique, l'ingénierie numérique, l'informatique en nuage, l'intelligence artificielle et des solutions de cybersécurité. Historiquement, la grande majorité des revenus de SAIC provient de contrats avec le Département de la Défense et d'autres grandes agences gouvernementales.

Au cours des derniers trimestres, SAIC a mis l'accent sur des solutions technologiques de nouvelle génération, élargissant son offre de services numériques et ciblant des contrats de modernisation informatique à forte valeur ajoutée. Le succès de l'entreprise repose sur le maintien de relations solides avec le gouvernement, la sécurisation de nouveaux contrats et de contrats de renouvellement, l'intégration de technologies de pointe telles que l'IA et les solutions de cybersécurité, et l'assurance de la conformité réglementaire. Une main-d'œuvre qualifiée et une gestion efficace des coûts restent essentielles pour maintenir un avantage concurrentiel dans le domaine des contrats gouvernementaux.

Analyse Trimestrielle : Performance Financière et Développements Stratégiques

Les indicateurs de rentabilité ont montré une amélioration significative au deuxième trimestre de l'exercice 2026. La marge opérationnelle ajustée a augmenté de 1,0 point de pourcentage pour atteindre 10,3 %, tandis que l'EBITDA ajusté a crû de 9 % d'une année sur l'autre pour atteindre $185 millions. Cette rentabilité améliorée reflète une performance améliorée sur les contrats existants et certains bénéfices ponctuels, y compris le recouvrement d'un règlement pour violation de brevet. La croissance impressionnante de 77,1 % des bénéfices ajustés par action diluée a été davantage renforcée par une réduction du nombre d'actions résultant de rachats d'actions continus.

Les revenus ont diminué de 3 % par rapport à la même période l'an dernier. La direction a attribué cette baisse principalement à l'achèvement des contrats et à la réduction des volumes sur certains contrats, avec seulement des compensations partielles provenant de nouvelles victoires de contrats. Les deux segments d'activité clés—Défense et Renseignement et Civil—ont signalé de modestes baisses de revenus d'une année sur l'autre. Le segment Défense représentait environ 78 % des revenus totaux, le Civil représentant les 22 % restants.

Les réservations trimestrielles ont atteint un impressionnant 2,6 milliards de dollars, générant un ratio book-to-bill de 1,5—un indicateur clé comparant la valeur des nouvelles réservations aux revenus reconnus, avec des ratios supérieurs à 1,0 signalant un potentiel de croissance future. Le carnet de commandes total de l'entreprise a atteint 23,2 milliards de dollars à la fin du trimestre, soutenu par un solide pipeline dans les secteurs de la défense et civil. Les contrats majeurs remportés comprenaient un contrat de $928 millions de dollars de l'Armée de l'air pour des services d'ingénierie de mission et des attributions significatives avec la Marine, le Département du Trésor ( services cloud), et le Département d'État.

Le segment Civil a montré une amélioration des marges particulièrement forte, avec une marge d'exploitation ajustée passant de 11,4 % l'année précédente à 13,7 %, grâce à une rentabilité améliorée dans son portefeuille de contrats. Le segment Défense et Intelligence a également enregistré une légère amélioration des marges malgré une baisse de 2,9 % des revenus attribuée à l'achèvement de contrats et à des rampes de volume plus lentes. Tout au long du trimestre, SAIC a continué d'investir dans l'ingénierie numérique, les solutions cloud et les capacités d'IA pour s'aligner sur les priorités gouvernementales en évolution, alors que la modernisation des TI et les projets de cybersécurité forment de plus en plus le cœur des nouveaux contrats fédéraux et de la stratégie de croissance de l'entreprise.

Le flux de trésorerie disponible a diminué de 38 % d'une année sur l'autre pour atteindre $150 millions, que la direction a attribué à des différences de timing dans les collections des clients et les paiements des fournisseurs. Ce déclin a été partiellement compensé par une baisse des sorties de trésorerie provenant de l'accord d'achat de créances clients et d'autres changements dans le fonds de roulement. Les flux de trésorerie des activités opérationnelles ont chuté de 11,6 % par rapport à l'année précédente. En ce qui concerne l'allocation du capital, SAIC a retourné $130 millions aux actionnaires par le biais de $106 millions de rachats d'actions et de $17 millions de dividendes. Le dividende trimestriel est resté stable à 0,37 $ par action, reflétant l'engagement de la direction envers des rendements constants pour les actionnaires.

La direction a souligné les défis persistants, principalement les retards continus dans l'attribution des contrats et les délais de mise en œuvre des programmes, qui présentent des risques significatifs pour la croissance des revenus à court terme. L'entreprise a également noté l'impact des politiques d'approvisionnement fédérales évolutives et des exigences réglementaires changeantes qui ont ralenti la conversion du carnet de commandes en revenus reconnus. Bien que la discipline des coûts, les initiatives d'amélioration des marges et des efforts de développement commercial robustes aient fourni un certain contrepoids à la faiblesse des revenus, la direction a reconnu un environnement opérationnel plus difficile par rapport aux trimestres précédents.

Perspectives sur la transformation numérique et l'innovation technologique

L'accent mis par SAIC sur l'ingénierie numérique, les solutions cloud et les capacités d'IA positionne l'entreprise à l'intersection des services informatiques gouvernementaux traditionnels et des nouveaux paradigmes technologiques. Alors que les agences fédérales privilégient de plus en plus les efforts de modernisation, l'expertise de SAIC en matière de migration vers le cloud sécurisé, d'analyse de données et de cybersécurité représente un potentiel de croissance significatif dans le paysage de la transformation numérique.

L'investissement de l'entreprise dans les technologies avancées est parallèle aux tendances observées dans les secteurs public et privé, où les organisations adoptent des solutions numériques pour améliorer l'efficacité opérationnelle et les postures de sécurité. Pour les investisseurs en technologie qui suivent à la fois l'informatique d'entreprise traditionnelle et l'infrastructure numérique émergente, les contrats remportés par SAIC dans les services cloud et la modernisation informatique offrent des informations précieuses sur les modèles d'adoption de la technologie par le gouvernement.

L'accent fédéral sur la cybersécurité et l'infrastructure numérique sécurisée présente également des parallèles intéressants avec les développements dans les secteurs technologiques émergents, où la sécurité et la conformité restent des priorités cruciales. Le positionnement de SAIC dans la modernisation sécurisée des TI gouvernementales offre un aperçu de la manière dont les entités réglementées abordent la transformation numérique - une considération pertinente dans plusieurs écosystèmes technologiques.

Orientations futures et considérations d'investissement

En regardant vers l'avenir, la direction a réduit les prévisions pour l'année complète afin de refléter les conditions commerciales actuelles. Les revenus pour l'exercice 2026 sont désormais projetés entre 7,25 milliards de dollars et 7,33 milliards de dollars, en baisse par rapport à l'ancienne fourchette de 7,60 milliards de dollars à 7,75 milliards de dollars. Les prévisions d'EBITDA ajusté ont été révisées à la baisse entre $680 millions et $690 millions.

Malgré ces défis de revenus, les prévisions de bénéfice par action dilué ajusté ont été relevées à 9,40 $ – 9,60 $, reflétant une rentabilité améliorée. Le flux de trésorerie disponible devrait désormais dépasser $550 millions, supérieur à la fourchette précédente de 510 $ – $530 millions, montrant la capacité de l'entreprise à générer des liquidités malgré les vents contraires en matière de revenus.

Pour les investisseurs surveillant les secteurs de la technologie et des services gouvernementaux, les indicateurs clés à suivre incluent le rythme auquel les tendances d'acquisition fédérale et de conformité réglementaire se développent. Les prochains trimestres révéleront si les forces opérationnelles et les capacités de développement commercial de SAIC peuvent compenser avec succès les défis actuels de croissance des revenus tout en maintenant les gains de rentabilité impressionnants démontrés ce trimestre.