Prévision : Quel sera le prix des actions d'NVIDIA dans trois ans ?

Points clés

• Les actions d'NVIDIA ont montré d'excellentes performances ces dernières années
• L'entreprise a établi une forte barrière technologique et possède de vastes opportunités de croissance.
• Les actions ont encore un potentiel de hausse significatif au cours des trois prochaines années.

NVIDIA(NASDAQ: NVDA) occupe une position centrale dans la vague d'intelligence artificielle(AI), ce qui a considérablement profité à ses actions. La question maintenant est : que va-t-il se passer ensuite ?

Les investisseurs savent déjà que l'action Nvidia a bien performé, mais peut-elle continuer à maintenir cet avantage ? Examinons pourquoi je pense que cette action est susceptible de continuer à surperformer le marché et quelles pourraient être les tendances de son prix au cours des trois prochaines années.

Avantages des barrières technologiques et de l'écosystème

NVIDIA est devenue un leader clair sur le marché des unités de traitement graphique (GPU), ces puces étant des composants essentiels pour soutenir les charges de travail AI dans l'infrastructure des centres de données. Cependant, la position dominante de l'entreprise ne provient pas seulement de la conception de puces exceptionnelles, mais véritablement de la barrière à l'entrée créée par l'écosystème complet établi autour des puces.

Cet écosystème commence par sa plateforme logicielle CUDA, qui permet aux développeurs de programmer pour les GPU, réalisant des applications allant au-delà des objectifs de conception d'origine. Nous avons tendance à oublier que les GPU ont été initialement développés pour accélérer le rendu graphique dans les jeux vidéo.

Bien que l'adoption des applications en dehors du jeu ait initialement été lente, NVIDIA a judicieusement rendu le logiciel CUDA gratuit pour les universités et les groupes de recherche, qui ont été les lieux de développement précoce de l'IA. Cela a également entraîné toute une génération de développeurs formés sur sa plateforme, créant ainsi une communauté d'utilisateurs fidèles. Au fil du temps, ces développeurs ont construit des outils et des bibliothèques sur CUDA. C'est l'une des raisons pour lesquelles il est difficile pour les clients de quitter NVIDIA, car la migration nécessite de réécrire une grande quantité de code et de former à nouveau le personnel, ce qui représente un coût trop élevé.

NVIDIA a non seulement établi un avantage dans le domaine des logiciels, mais a également fait de la technologie réseau un autre point fort. La technologie NVLink de NVIDIA permet à ses GPU de fonctionner comme un système unique, ce qui est essentiel pour former des modèles d'IA de plus en plus grands. Bien que les concurrents tentent de développer des systèmes d'interconnexion open source, les clusters d'IA fonctionnent actuellement le mieux lorsqu'ils utilisent exclusivement des GPU NVIDIA. L'acquisition précédente de Mellanox a renforcé sa puissance en matière de réseau. Au cours du dernier trimestre, ses revenus réseau ont presque doublé, atteignant 7,3 milliards de dollars, ce qui démontre pleinement l'avantage technologique de l'entreprise en matière de réseau.

Grâce à une vaste barrière de protection construite sur la plateforme CUDA et réseau, NVIDIA a réalisé une part de marché impressionnante de 94 % dans le domaine des GPU au deuxième trimestre. Bien qu'aucun chip H20 n'ait été vendu aux clients chinois au trimestre précédent (ce qui aurait entraîné des pertes d'environ 8 milliards de dollars), l'entreprise a tout de même connu une croissance rapide. Dans l'ensemble, le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a augmenté de 56 % par rapport à l'année précédente, atteignant 46,74 milliards de dollars, dont les revenus des centres de données ont augmenté de 56 % à 41,1 milliards de dollars. Le bénéfice par action ajusté a également augmenté de 52 % pour atteindre 1,05 dollar.

Tant que les dépenses d'infrastructure AI continuent d'augmenter, NVIDIA pourra maintenir une bonne dynamique de développement. Jusqu'à présent, tous les signes indiquent que cette croissance va se poursuivre. Les entreprises de cloud computing augmentent leurs dépenses en capital pour les centres de données AI afin de répondre à la demande croissante, tandis que les entreprises de modèles AI continuent d'investir massivement dans la construction de modèles de langage de grande taille (LLM) plus avancés. En même temps, avec l'augmentation de l'utilisation de l'IA, le marché de l'inférence se développe rapidement.

NVIDIA pourrait également bénéficier de la revente de puces en Chine. La société prévoit d'obtenir prochainement une licence d'exportation du gouvernement américain, lui permettant de vendre à nouveau des puces H20 dont les fonctionnalités ont été réduites. Il est rapporté qu'une fois autorisée à vendre à des clients chinois, l'entreprise est prête à expédier immédiatement des puces d'une valeur de 2 à 5 milliards de dollars.

Prévision de l'évolution du cours de l'action Nvidia

NVIDIA a laissé entendre qu'elle pourrait maintenir un taux de croissance annuel composé de 50 % à l'avenir (CAGR). Les analystes prévoient que son chiffre d'affaires pour l'exercice en cours se terminant en janvier sera d'environ 206 milliards de dollars. À ce rythme, d'ici 2028 ( correspondant essentiellement à l'exercice 2029 se terminant en janvier ), son chiffre d'affaires atteindra environ 700 milliards de dollars.

Si les dépenses d'exploitation ajustées de l'entreprise augmentent en moyenne de 7 % par trimestre avant l'exercice 2028 ( 2029 ), avec une marge bénéficiaire brute maintenue à environ 73 %, et en appliquant un taux d'imposition de 15 % sur ses revenus d'exploitation, Nvidia pourrait générer plus de 390 milliards de dollars de bénéfices ajustés d'ici l'exercice 2028 ( 2029 ). Avec un nombre d'actions actuel de 2,45 milliards, cela représenterait environ 16 dollars par action. Si l'on accorde un ratio cours/bénéfice de 20 à 25 fois ( P/E ), le prix de son action se situera entre 320 et 400 dollars dans trois ans.

Voici le modèle de base de sa croissance des revenus et des bénéfices :

| | Exercice 2026 | Exercice 2027 | Exercice 2028 | Exercice 2029 | |---|---|---|---|---| | Revenus | 2060 milliards de dollars | 3100 milliards de dollars | 4640 milliards de dollars | 6970 milliards de dollars | | Marge brute | 1510 milliards de dollars | 2260 milliards de dollars | 3390 milliards de dollars | 5090 milliards de dollars | | Dépenses d'exploitation ajustées | 16 milliards de dollars | 27 milliards de dollars | 36 milliards de dollars | 47 milliards de dollars | | Revenus d'exploitation | 1350 milliards de dollars | 1990 milliards de dollars | 3030 milliards de dollars | 4620 milliards de dollars | | Revenus nets | 1140 milliards de dollars | 1690 milliards de dollars | 2580 milliards de dollars | 3920 milliards de dollars | | Bénéfice par action | 4,67 $ | 6,90 $ | 10,51 $ | 16,01 $ |

Si le cours de l'action Nvidia atteint entre 350 et 400 dollars dans les trois prochaines années( actuellement d'environ 171 dollars), ce sera un rendement solide, c'est pourquoi cette action reste un choix d'investissement intéressant à considérer.

Pour les investisseurs en actifs numériques, NVIDIA, en tant que leader des infrastructures d'IA et de calcul haute performance, mérite également d'être suivi. Avec la croissance de la demande en puissance de calcul des applications Web3, de la création de NFT et des plateformes de métavers, la technologie de NVIDIA continuera à jouer un rôle clé dans ces nouveaux domaines émergents, fournissant un soutien technologique aux marchés traditionnels et à la nouvelle économie numérique.