L'approvisionnement mature de Bitcoin se déplace vers les ETF : trois vagues observées dans les données

L'analyse on-chain révèle que les ETF de Bitcoin ( ont connu trois vagues d'influx significatives de la part des holders à long terme durant ce cycle.

La métrique des jours de jeton détruits a augmenté parallèlement aux précédents flux nets d'ETF

Un post récent sur X par l'analyste de CryptoQuant Maartunn met en évidence le grand remaniement des anciens jetons Bitcoin en relation avec les ETF. Ces véhicules d'investissement, qui se négocient sur des plateformes d'échange traditionnelles, permettent aux investisseurs d'obtenir une exposition aux actifs sous-jacents comme le BTC sans propriété directe.

Depuis le lancement des ETF sur le BTC aux États-Unis en janvier 2024, ces fonds ont généralement connu une croissance, avec des périodes occasionnelles d'augmentations soudaines des flux. L'attrait principal des ETF réside dans leur capacité à offrir une exposition aux crypto-monnaies aux investisseurs peu familiers avec le paysage des actifs numériques, à travers un format d'investissement plus conventionnel.

Lorsqu'un investisseur investit de l'argent dans un tel véhicule, le fonds achète un montant équivalent de la cryptomonnaie au nom du client. Cette activité est reflétée comme un mouvement on-chain vers des portefeuilles associés à l'ETF.

Maartunn a partagé un graphique illustrant la tendance du flux net des ETF Bitcoin au comptant sur 30 jours depuis le début de 2024.

Le graphique montre que le flux net de l'ETF Bitcoin au comptant a connu plusieurs phases de valeurs exceptionnellement positives, indiquant une forte demande pour ces produits d'investissement.

Notamment, un modèle commun émerge parmi ces vagues d'influx substantielles. Le graphique révèle que le nombre de jours de jetons détruits )CDD( fournit des signaux de distribution coïncidant avec des pics de flux nets.

CDD est un indicateur on-chain mesurant le nombre total de jetons jours "détruits" dans les transactions sur le réseau BTC. Un jeton jour représente la quantité qu'un BTC accumule après être resté inactif sur la blockchain pendant un jour. Lorsque un jeton précédemment dormant se déplace, son compteur de jetons jours se réinitialise à zéro et les jetons jours accumulés sont considérés comme détruits.

Typiquement, les pics de ce métrique correspondent à l'activité des holders les plus fidèles du réseau. Ces HODLers ont tendance à accumuler un nombre significatif de jours de jeton grâce à leur patience, donc lorsqu'ils deviennent enfin actifs, une destruction à grande échelle de jours de jeton se produit.

Les trois grandes vagues d'afflux nets d'ETF Bitcoin observées à l'été 2024, à l'automne 2024 et à l'été 2025 coïncidaient toutes avec des signaux de distribution provenant du CDD, suggérant une rotation des jetons des mains vétérans vers une nouvelle demande à travers ces véhicules d'investissement.

Depuis la dernière vague, le flux net des ETF s'est stabilisé à des niveaux neutres, indiquant un refroidissement de la demande. Maartunn note : "Les entrées d'ETF sont cruciales. Sans une nouvelle demande robuste, la pression à la vente des investisseurs récents pourrait s'intensifier."

Prix BTC

Au moment où j'écris, Bitcoin se négocie à environ 110 500 $, affichant une augmentation de 2 % au cours des sept derniers jours.

Cette information est fournie à des fins éducatives uniquement. La performance historique ne garantit pas les résultats futurs.