Incertitude politique française : juste un autre lundi pour l'EUR/USD

Le récent sondage de Bloomberg révèle que les prévisionnistes de la Banque centrale européenne sont devenus nettement plus agressifs - le consensus s'attend désormais fermement à ce que le cycle de baisse des taux atteigne un bas de l'échelle au-dessus de 2 %, certains anticipant même des hausses de taux l'année prochaine. Les marchés semblent être d'accord, éliminant presque toutes les attentes de réduction des taux de décembre, avec seulement 8 points de base restant.

J'ai observé ces faucons de la BCE tourner autour depuis des semaines maintenant, et franchement, leur optimisme semble un peu déconnecté de la réalité. Bien que les données récentes aient soutenu leur position, je soupçonne que le débat sur des réductions supplémentaires sera beaucoup plus contentieux que ce que le marché attend. Ces réunions de la BCE pourraient réserver de mauvaises surprises aux haussiers de l'euro.

Mais soyons réalistes - l'EUR/USD danse toujours au rythme de la Fed. Les données économiques américaines dictent les décisions, pas les banquiers centraux européens. Malgré les pressions actuelles, je m'attends à un retour au-dessus de 1,170 une fois que la situation aux États-Unis se stabilisera.

Le drame politique français est le sujet brûlant du jour. Le Premier ministre Bayrou fait face à une défaite presque certaine lors du vote parlementaire de lundi, ce qui ne mérite guère d'être qualifié de nouvelle de dernière minute à ce stade. Macron suivra probablement en nommant un autre Premier ministre centriste ou de centre-droit qui présentera un paquet fiscal édulcoré qui ne satisfera personne.

Incertitude politique ? Bien sûr. Mais suffisamment pour déclencher une volatilité sérieuse de l'OAT et écraser l'euro ? J'en doute. Le marché a déjà vu ce film et a largement intégré l'issue de la motion de censure.

La vraie question n'est pas ce qui se passe à Paris, mais ce qui se passe ensuite à Washington. Les traders de l'euro feraient bien de garder un œil sur la politique de la Fed plutôt que sur le théâtre politique français. Ce vote parlementaire n'est qu'un autre lundi pour l'euro.