La stratégie de double croissance de NIO : échelle de production et amélioration de la Marge

Des livraisons record signalent une forte trajectoire de croissance

NIO (NYSE:NIO) a livré de solides résultats pour le deuxième trimestre 2025 le 25 juin, avec 72 056 livraisons de véhicules, représentant une augmentation de 25,6 % par rapport à l'année précédente. Le chiffre d'affaires total a atteint 19 milliards de RMB, en hausse de 9 % par rapport à l'année précédente et bondissant de 57,9 % par rapport au trimestre précédent. La direction de l'entreprise a établi des objectifs de production ambitieux et des améliorations des marges pour le reste de l'année 2025, mettant en avant des avantages de coût liés à la technologie qui positionnent NIO pour une potentielle expansion de part de marché dans le segment des véhicules électriques haut de gamme.

Les volumes de livraison mensuels ont montré une accélération remarquable, avec 21 017 unités livrées en juillet, suivies de 31 305 unités en août 2025. Cette trajectoire de croissance séquentielle reflète un renforcement de la dynamique de demande pour les nouveaux modèles de NIO. Selon la direction, les contraintes précédentes de la chaîne d'approvisionnement s'atténuent progressivement, en particulier alors que la capacité de production augmente pour les modèles phares Envoy L90 et ES8.

William Li, Fondateur, Président et PDG de NIO, a exposé des objectifs de production spécifiques lors de l'appel sur les résultats :

"Notre objectif est qu'en octobre, la capacité totale de la chaîne d'approvisionnement pour l'Envoy L90 puisse atteindre 15 000 unités par mois. Et pour l'ES8, comme la montée en production prend légèrement plus de temps, nous espérons que la capacité totale de la chaîne d'approvisionnement puisse atteindre 150 000 unités en décembre. En tenant compte de la demande et des disponibilités et capacités d'approvisionnement, notre objectif pour le quatrième trimestre est d'atteindre une moyenne de 50 000 livraisons par mois pour les trois marques, ce qui signifie qu'au quatrième trimestre, notre objectif de livraison trimestriel combinant les trois marques est de 150 000 unités."

Ce plan de production ambitieux doublerait effectivement les livraisons trimestrielles de l'entreprise par rapport au deuxième trimestre 2025, positionnant NIO pour capturer une part de marché significative dans le segment des véhicules électriques premium.

Redressement Financier : Objectifs d'Amélioration des Marges

NIO a rapporté une marge brute sur véhicules pour le T2 de 10,3 %, avec une marge brute globale de 10 %. La perte nette ajustée de l'entreprise a considérablement diminué de 34,3 % par rapport au trimestre précédent, s'élevant à 4,1 milliards de RMB. Plus important encore, la direction a établi des objectifs clairs d'amélioration des marges pour les trimestres à venir, projetant des gains substantiels tirés de l'impact complet des nouveaux modèles à marge plus élevée et des initiatives d'optimisation des coûts en cours.

La direction de l'entreprise a fourni des indications financières spécifiques lors de l'appel de résultats :

"Avec cela, nous nous attendons à ce que la marge brute des véhicules pour le Q4 soit d'environ 16 % à 17 % pour l'ensemble du groupe afin d'atteindre le seuil de rentabilité. En raison de l'innovation technologique des bus à batterie qui dure depuis une décennie, du développement interne des pièces et composants clés ainsi que des efforts continus dans le contrôle des coûts et les économies du côté de l'approvisionnement ainsi que de la structure des coûts des produits, nous avons non seulement atteint des performances produit compétitives pour le L90 et au-delà de l'ES8, mais aussi une structure de coûts très compétitive et un point de prix. Avec cela, pour le Q4, notre objectif de marge brute pour le L90 et l'ES8 est de 20 %."

Cette amélioration de la marge projetée et le statut de seuil de rentabilité non-GAAP ciblé au T4 2025 représenteraient un point d'inflexion financière significatif, renforçant la capacité de NIO à autofinancer ses futures initiatives de croissance et son développement technologique.

Avantage Technologique : Les Puces Propriétaires Favorisent l'Efficacité des Coûts

Un élément clé qui distingue la stratégie de NIO est le déploiement à grande échelle de sa puce de conduite intelligente propriétaire (NX9031), qui a fait ses débuts dans le modèle ET9 et est en cours d'intégration dans les mises à niveau des modèles 2025. Ce développement technologique en interne offre à NIO des avantages potentiels tant en matière de différenciation technologique que d'optimisation des coûts de la liste des matériaux (BOM).

Les indicateurs de qualité montrent également l'excellence d'exécution de NIO, avec les classements J.D. Power montrant que les modèles ET5 et ET5T dominent leurs segments respectifs, tandis que les modèles EC6 et ES6 se classent parmi les deux premiers de leurs catégories.

William Li a expliqué l'investissement technologique stratégique :

"Bien sûr, nous avons fait un investissement initial majeur dans le développement de la puce, mais les performances de notre puce de conduite intelligente développée en interne NX9031 peuvent atteindre des performances équivalentes à celles de quatre puces phares de l'industrie. Donc, en termes de R et D, nous avons fait un investissement initial, mais en termes de coût des composants, cette puce de conduite intelligente peut également réaliser des économies."

Cette stratégie de développement technologique ciblée permet des réductions de coûts constantes grâce à la localisation de la propriété intellectuelle des logiciels et du matériel. Ces gains d'efficacité peuvent protéger les marges brutes dans des environnements de prix compétitifs tout en permettant à NIO de maintenir des stratégies de prix agressives mais durables sur le marché des véhicules électriques premium.

Perspectives et conseils futurs

NIO a fourni des orientations complètes pour le reste de 2025 :

• Livraisons T3 2025 : 87 000 à 91 000 unités (40,7 % à 47,1 % de croissance en glissement annuel)
• Objectif de livraison T4 2025 : 150 000 unités
• Investissement R&D : Dépenses R&D non-GAAP de 2 milliards de RMB par trimestre pour le T3/T4 2025, et de 2 à 2,5 milliards de RMB par trimestre en 2026
• Marges sur les véhicules : Objectif de marge brute non-GAAP sur les véhicules de 16-17 % pour le T4 2025
• Rentabilité : Viser un seuil de rentabilité non-GAAP trimestriel au quatrième trimestre 2025
• Feuille de route du produit : Aucune autre lancée de modèle prévue avant 2026, car l'accent de production reste sur la satisfaction du backlog de produits existants.

Pour les investisseurs mondiaux suivant les entreprises de croissance axées sur l'innovation, la combinaison de l'échelle de production de NIO, de l'amélioration des marges et du développement de technologies propriétaires représente une étude de cas remarquable sur la manière dont les entreprises technologiques peuvent passer d'opérations axées sur la croissance à des modèles de rentabilité durables.

Considérations d'investissement

Lors de l'évaluation d'entreprises technologiques à forte croissance comme NIO, les investisseurs sophistiqués examinent généralement plusieurs indicateurs clés : la scalabilité de la production, les trajectoires d'amélioration des marges, la différenciation technologique et les voies claires vers la rentabilité. Les derniers résultats trimestriels de NIO et les prévisions futures fournissent des points de données concrets sur ces critères d'investissement critiques.

L'objectif explicite de l'entreprise de doubler les livraisons trimestrielles d'ici le quatrième trimestre 2025 tout en améliorant simultanément les marges brutes des véhicules de 10,3 % à 16-17 % représente une opportunité de levier opérationnel convaincante. De plus, le développement en interne de composants clés comme la puce de conduite intelligente NX9031 démontre des capacités d'intégration verticale qui pourraient offrir des avantages concurrentiels à long terme.

Pour les investisseurs intéressés par la recherche des meilleures opportunités d'investissement technologique sur les marchés actuels, une analyse approfondie des entreprises démontrant des capacités d'exécution similaires à travers plusieurs dimensions opérationnelles est essentielle pour prendre des décisions d'investissement éclairées.

Cet article présente une analyse objective basée sur les informations rapportées par l'entreprise et ne constitue pas un conseil d'investissement spécifique. Tous les investisseurs doivent effectuer leurs propres recherches et tenir compte de leurs objectifs d'investissement individuels et de leur tolérance au risque avant de prendre des décisions d'investissement.