Les bénéfices d'American Outdoor Brands : Innovation au milieu du chaos des tarifs

J'ai plongé dans le dernier appel sur les bénéfices d'AOUT, et honnêtement, je suis partagé entre l'admiration et la frustration. Leur premier trimestre a été difficile - une Goutte de 28,7 % des ventes nettes à 29,7 millions de dollars. La direction continue de blâmer cela sur les détaillants qui auraient soi-disant "accéléré" $10 millions d'ordres dans le trimestre précédent. Explication pratique, n'est-ce pas ?

En regardant de plus près, leur canal de commerce électronique a chuté de 35,2 %. Ils attribuent cela à "un grand détaillant de commerce électronique" qui ajuste ses habitudes d'achat en raison des tarifs. En lisant entre les lignes, il semble que leur principal partenaire de distribution en ligne a pris ses distances, ce qui est préoccupant.

Le PDG Brian Murphy semblait répéter inlassablement cela en le comparant à l'incertitude de l'exercice 2023. Mais cette fois, cela semble différent - nous assistons à des changements fondamentaux dans la façon dont les détaillants gèrent leurs stocks au milieu des tensions commerciales. Les détaillants ne se contentent pas d'être prudents ; ils repensent fondamentalement leurs stratégies de stockage.

La situation de la marge brute était légèrement meilleure, en hausse de 130 points de base à 46,7 %. Au moins, ils protègent leurs marges grâce à des concessions des fournisseurs et à une tarification stratégique. Mais avec des tarifs toujours imprévisibles ( allant jusqu'à 145 % à un moment donné avant de se stabiliser à 30 %), leur capacité à maintenir ces marges semble précaire.

Leur inventaire a gonflé de 21,1 millions de dollars - supposément pour le stockage saisonnier et les réserves stratégiques. Mais je me demande combien de cela est juste un stock de sécurité parce qu'ils paniquent à propos des disruptions de la chaîne d'approvisionnement.

Un point positif était leur nouvelle innovation produit, représentant près de 29 % des ventes. Leur partenariat avec Major League Fishing pour introduire ScoreTracker Live via leur application Bubba pourrait générer des revenus d'abonnement récurrents - quelque chose dont ils ont désespérément besoin.

La position de trésorerie reste décente à 17,8 millions de dollars sans dettes et avec accès à une ligne de crédit de $75 millions. Ils ont racheté 240 000 actions à 10,47 dollars chacune, ce qui pourrait être un bon usage du capital s'ils croient vraiment en leur stratégie à long terme.

Pour le deuxième trimestre, ils prévoient une nouvelle baisse de 15 % des ventes. Le refus de la direction de fournir des prévisions pour l'année entière en dit long sur l'incertitude à laquelle ils sont confrontés.

Le moment le plus révélateur est survenu lors de la discussion de leur pipeline M&A - ils constatent "moins de cibles arrivant sur le marché" et "plus d'actifs en détresse." Cela suggère des luttes plus larges dans l'industrie au-delà des seuls défis d'AOUT.

Dans cet environnement chargé de tarifs, la dépendance d'AOUT à la fabrication chinoise pour ses produits haut de gamme reste une vulnérabilité qu'ils n'ont pas encore pleinement abordée. Tant qu'ils ne pourront pas diversifier leur approvisionnement de manière plus efficace, ils resteront à la merci des politiques commerciales.

Leur stratégie axée sur l'innovation pourrait finalement porter ses fruits, mais les investisseurs devraient se préparer à plus de turbulences à venir alors que les détaillants continuent leurs modèles de commande prudents dans les périodes critiques de chasse et de fêtes.