REV Group augmente ses prévisions après un troisième trimestre record de 2025

REV Group (NYSE: REVG) a publié ses résultats pour le troisième trimestre financier de l'année 2025 le 3 septembre, atteignant un chiffre d'affaires net consolidé de 644,9 millions de dollars et un EBITDA ajusté de 64,1 millions de dollars, en raison d'une performance record et d'une expansion de la marge dans le segment des véhicules spécialisés. La direction a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'année financière 2025 ( période jusqu'au 31 juillet 2025 ) concernant le chiffre d'affaires ( à 2,4–2,45 milliards de dollars ) et un EBITDA ajusté ( à 220–230 millions de dollars ), ce qui reflète une activité opérationnelle et stratégique réussie, une expansion majeure des capacités de production et un équilibre stable. Voici les principaux aspects de l'expansion des capacités de production, de la gestion disciplinée des coûts en période de risques tarifaires et de la normalisation du portefeuille de commandes, soutenant la croissance à long terme.

Le groupe REV augmente la capacité de production de matériel de lutte contre l'incendie de 40%

L'expansion de $20 millions de la plateforme de production Spartan Emergency Response dans le Dakota du Sud, annoncée au deuxième trimestre financier de 2025, va presque doubler la taille de l'usine en ajoutant 56 000 pieds carrés d'espace pour la production d'équipements de lutte contre l'incendie sur mesure et semi-standard. Cette initiative vise à réduire les délais de livraison à moins d'un an et à assurer l'exécution du portefeuille de commandes du segment des véhicules spécialisés d'une valeur de 4,3 milliards de dollars, qui dépasse toujours le volume des ventes sur deux ans, malgré l'augmentation récente de la productivité.

"Récemment, nous avons franchi une étape importante dans notre quête de hausse de la production aux États-Unis et d'assurer la résilience opérationnelle avec le début d'une grande expansion des capacités de production de Spartan Emergency Response à Brandon, Dakota du Sud. Ces investissements d'environ $20 millions, annoncés lors de notre rapport du deuxième trimestre, devraient, une fois terminés, augmenter les capacités de production de l'entreprise dans la fabrication de matériel d'incendie de 40 %, nous permettant de mieux répondre à la demande tant pour des équipements entièrement sur mesure que pour des équipements semi-standard. Ces améliorations créeront des opportunités pour réduire les délais de livraison et améliorer la productivité, en particulier pour les départements de pompiers à la recherche de solutions hautes performances avec une fenêtre de livraison d'un an. L'expansion ajoutera 56 000 pieds carrés à notre campus existant, presque en doublant la superficie de production de l'établissement et en améliorant des capacités critiques en peinture et fabrication."

-- Marc Sconéchnyi, président et CEO

Cette extension positionne stratégiquement le groupe REV pour atteindre des délais d'exécution des commandes de premier plan dans l'industrie, renforçant l'avantage concurrentiel alors que le portefeuille de commandes vise une normalisation au cours des deux prochaines années.

L'extension de la marge du groupe REV surpasse la pression des tarifs

L'EBITDA ajusté du segment des véhicules spécialisés a augmenté de 26,9 millions de dollars par rapport à l'année précédente, la marge d'EBITDA ajustée de ce segment atteignant 13,4 %, soit 370 points de base de plus par rapport à la pro forma de 2024, tandis que la marge incrémentale d'une année sur l'autre s'élevait à 28 %, dépassant le niveau précédemment prévu de 20 à 25 %. L'entreprise s'attend à un impact tarifaire de 5 à 7 millions de dollars au quatrième trimestre financier de 2025, mais a jusqu'à présent pu atténuer la hausse des coûts grâce à la gestion des stocks et aux actions dans la chaîne d'approvisionnement, malgré des inquiétudes plus larges parmi les entreprises du secteur de la fabrication d'équipements concernant les tarifs sur l'acier et l'aluminium selon l'article 232.

"En tenant compte des niveaux de stocks que nous avions au début du trimestre, ainsi que des efforts de notre équipe de gestion de la chaîne d'approvisionnement, nous avons pu atténuer une partie de l'impact inflationniste attendu lié aux tarifs au troisième trimestre, ce qui a conduit à une marge incrémentale de 28 % d'une année sur l'autre par rapport à notre prévision précédente de 20-25 % de marge incrémentale pour 2025. Le portefeuille de commandes du segment des véhicules spécialisés à la fin du trimestre s'élevait à 4,3 milliards de dollars. L'augmentation par rapport à l'année dernière était due à la demande continue pour les véhicules de lutte contre l'incendie et les ambulances, ainsi qu'à des actions tarifaires, partiellement compensées par les bénéfices de l'augmentation de productivité mentionnée précédemment."

-- Amy Campbell, CFO

L'expansion continue de la marge démontre une discipline opérationnelle et une flexibilité durables, garantissant la prévisibilité des revenus même dans des conditions où les tarifs entraînent des coûts annuels supplémentaires de $20 millions, à partir du quatrième trimestre financier de 2025.

REV Group démontre une répartition raisonnable du capital et un fort flux de trésorerie

Le flux de trésorerie opérationnel depuis le début de l'année s'est élevé à 164,7 millions de dollars pour les neuf premiers mois de l'exercice financier 2025, dont 117,6 millions de dollars ont été restitués aux actionnaires par le biais de rachats d'actions et de dividendes depuis le début de l'exercice financier 2025. La dette nette s'élevait à $54 millions de dollars au 31 juillet, et la liquidité est restée abondante avec 247,2 millions de dollars disponibles sur la ligne de crédit au 31 juillet 2025. La direction a formulé des priorités d'investissement axées sur la croissance interne, des fusions et acquisitions ciblées, ainsi que sur le maintien de la flexibilité financière, plutôt que sur l'accélération des rachats d'actions, dans un contexte de prévisions solides de flux de trésorerie libre pour l'exercice financier 2025 de ( 140-150 millions de dollars, augmenté par rapport aux précédents 100-120 millions de dollars ).

"Bien sûr, nous investissons d'abord dans notre entreprise pour garantir la disponibilité des capacités nécessaires et mettre en œuvre des programmes d'amélioration de l'efficacité. Mais avec notre niveau d'endettement, nous devons également envisager opportunément des opportunités de fusions et d'acquisitions. Ce sont des leviers que nous avons. Mais les investissements internes dans l'amélioration de la productivité sont vraiment le facteur clé sur lequel nous nous concentrons actuellement. Cependant, nous devons être opportunistes en matière de fusions et d'acquisitions lorsque nous examinons ce qui est disponible sur le marché. Par conséquent, nous examinerons les opportunités au fur et à mesure qu'elles se présentent. Mais, encore une fois, nous serons disciplinés dans cette approche, comme nous l'avons déjà discuté précédemment."

-- Marc Finite, président et CEO

L'approche du groupe REV en matière de répartition du capital conserve la possibilité d'une hausse organique et non organique, positionnant l'entreprise pour exploiter des opportunités stratégiques sans accroître excessivement son endettement.

Perspectives

La direction a relevé ses prévisions pour l'ensemble de l'exercice financier 2025 à un chiffre d'affaires consolidé de 2,4 à 2,45 milliards de dollars et un EBITDA ajusté de 220 à 230 millions de dollars, avec des prévisions selon lesquelles le segment des véhicules spécialisés affichera une croissance à deux chiffres du chiffre d'affaires dans une fourchette moyenne et une croissance trimestrielle séquentielle plate ou légèrement en hausse pour l'exercice financier 2025. Les prévisions pour le segment des véhicules de loisirs restent inchangées, avec des résultats attendus pour le quatrième trimestre de l'exercice financier 2025 se situant à peu près au même niveau séquentiellement, tandis que l'EBITDA ajusté du segment pour l'ensemble de l'année sera de 30 à 35 millions de dollars. Les prévisions de flux de trésorerie disponibles ont été augmentées à 140-150 millions de dollars pour l'exercice financier 2025, soutenues par une forte génération au troisième trimestre, et la société a confirmé des dépenses d'investissement de 45 à 50 millions de dollars pour l'exercice financier 2025.