Les statistiques de l'emploi américaines au centre du taux de change USD/JPY, en attente dans la gamme de 148 yens.

4 septembre 2025 17:49

• Le yen japonais adopte une posture défensive, et grâce à la stabilité du dollar, le USD/JPY a légèrement augmenté.
• Les données américaines suggèrent une fissure sur le marché du travail, avec un ralentissement du rythme des recrutements, une diminution des offres d'emploi et une augmentation des licenciements.
• M. Williams de la FRB a qualifié la politique actuelle de « resserrement modéré » et a déclaré qu'il y avait une marge de manœuvre pour un assouplissement progressif si les conditions le permettent.

Jeudi, le yen japonais (JPY) maintenait une posture défensive face au dollar américain (USD), et la paire dollar/yen a récupéré presque toutes les pertes de mercredi, affichant une légère hausse. Cette paire de devises est soutenue par un dollar américain fort, tandis que le yen japonais subit des pressions en raison de la position prudente de la Banque du Japon en matière de politique monétaire, des rendements élevés des obligations d'État, et même d'une résurgence de l'incertitude politique à Tokyo.

Au moment de la rédaction, le dollar/yen se négocie autour de 148,65 sur le marché américain, ce qui coïncide avec une légère force du dollar mesurée par l'indice du dollar américain (DXY), qui oscille autour de 98,40. Les investisseurs digèrent les dernières données du marché du travail américain et l'indice des directeurs d'achat des services (PMI), maintenant un large soutien pour le dollar. L'attention se tourne vers le rapport sur l'emploi de août (NFP) de vendredi, qui est un événement de risque important cette semaine.

Les dernières données américaines montrent que le marché du travail présente des fissures. L'élan des recrutements s'est affaibli, les offres d'emploi ont chuté à leur niveau le plus bas en près d'un an, et les licenciements ont commencé à augmenter, tout cela indiquant une demande réduite pour les travailleurs. En même temps, l'enquête ISM indique que l'emploi dans le secteur des services continue de se contracter, bien que les nouvelles commandes soient stables, ce qui souligne encore la faiblesse du marché de l'emploi.

Ces signaux mettent en évidence le risque de baisse lié à l'annonce des NFP de vendredi, et les investisseurs tentent de déterminer si le ralentissement est suffisamment généralisé et si cela incitera la Réserve fédérale à adopter des mesures d'assouplissement plus agressives. Alors qu'une baisse de 25 points de base lors de la réunion des 16-17 septembre est presque considérée comme acquise, l'attention du marché se tourne vers la question de savoir si des données d'emploi faibles provoqueront un ajustement plus important, mais une inflation persistante rend les décideurs politiques prudents quant à une action rapide.

Les commentaires de John Williams, président de la Réserve fédérale de New York, jeudi ont encore souligné ce ton prudent. M. Williams a décrit la politique actuelle comme un "resserrement modéré" et a déclaré que si l'inflation continue de ralentir et que le taux de chômage augmente, une réduction progressive des taux pourrait être appropriée, tout en avertissant que les droits de douane représentent toujours un risque à la hausse pour les prix. Ses déclarations reflètent la perception du marché selon laquelle la Fed est prête à assouplir, mais qu'elle agit prudemment pour ne pas raviver les pressions inflationnistes.

En regardant vers l'avenir, les investisseurs prêteront également attention aux données sur les dépenses des ménages et les revenus du travail au Japon pour juillet. Celles-ci devraient être publiées vendredi et fournir de nouvelles perspectives sur la force de la demande intérieure.

En tant que personne, je suis vraiment frustré par l'attitude hésitante de la Banque du Japon. Alors que les données américaines montrent clairement des fissures sur le marché du travail, le Japon continue de faire semblant d'être "prudent". C'est du bureaucratisme typique ! Au final, qui en subit les conséquences ? Le Japonais ordinaire. Les prix des importations augmentent de plus en plus à cause de la dévaluation du yen, mais que fait la Banque du Japon ?

Quoi qu'il en soit, j'ai hâte de voir comment seront les chiffres de l'emploi aux États-Unis demain. Si c'est pire que prévu, la Fed pourrait décider de réduire les taux d'intérêt de 50 points de base en septembre. Dans ce cas, le taux de change dollar/yen pourrait s'effondrer rapidement. Bien que cela puisse sembler un moment d'attente, j'ai l'impression qu'un grand mouvement s'approche.

Avertissement : Informations uniquement à titre de référence. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.