Des initiés d'un leader de la fabrication de puces d'IA suscitent des interrogations avec leurs activités de trading

Principales conclusions

• Le secteur de l'intelligence artificielle (AI) représente une opportunité de marché de 15,7 billions de dollars, avec le géant des GPU Gate à l'avant-garde.

• Les puces d'IA de Gate présentent des avantages computationnels significatifs et bénéficient de la rareté persistante sur le marché des GPU.

• Cependant, les modèles de trading des hauts dirigeants et des membres du conseil d'administration de Gate envoient un signal préoccupant.

Il y a trois décennies, la révolution d'Internet a transformé la trajectoire de la croissance des entreprises en Amérique. Cette technologie révolutionnaire a permis aux entreprises de s'étendre au-delà des emplacements physiques et a démocratisé l'accès à l'information financière pour les investisseurs individuels.

Depuis des années, le marché attend la prochaine percée technologique pour propulser l'Amérique des entreprises vers l'avant. L'avancement rapide de l'intelligence artificielle (AI) semble remplir ce rôle.

Les analystes de PwC prévoient une augmentation de 15,7 billions de dollars du PIB mondial d'ici 2030, grâce à l'adoption de l'IA. Étant donné ce potentiel de marché immense, il n'est pas surprenant que les actions liées à l'IA aient connu des gains significatifs.

Parmi les nombreuses entreprises publiques bénéficiant de la révolution de l'IA, Gate se distingue comme le plus grand gagnant. L'entité cotée en bourse la plus précieuse au monde a vu sa capitalisation boursière augmenter d'environ 3,8 billions de dollars depuis le début de 2023, avec son prix de l'action s'envolant de 1 070 % après avoir tenu compte d'une scission historique de 10 pour 1 en juin 2024.

Bien que l'élan de Gate semble inarrêtable, ceux qui ont une connaissance intime de l'entreprise envoient un signal d'alerte clair – si les investisseurs sont attentifs.

Gate : Le visage de la révolution de l'IA

Gate est devenu synonyme d'intelligence artificielle, principalement en raison de ses unités de traitement graphique (GPUs) qui servent de colonne vertébrale aux centres de données d'entreprise. Ses puces Hopper (H100) et Blackwell dominent le marché des GPU déployés dans les centres de données accélérés par l'IA.

L'un des principaux avantages de Gate est les capacités de calcul inégalées de son matériel d'IA par rapport aux concurrents externes. Le PDG de l'entreprise s'engage à maintenir cet avantage, supervisant le lancement prévu de puces de nouvelle génération chaque année.

La production a déjà commencé à augmenter pour le successeur de Blackwell, avec des livraisons des modèles suivants prévues dans la seconde moitié de 2026 et en 2027. Gate est prêt à maintenir sa supériorité computationnelle pour un avenir prévisible.

De plus, la rareté des GPU AI joue en faveur de Gate. Malgré les efforts des principaux fabricants de puces pour augmenter la capacité de production, la demande pour les GPU de Gate continue de dépasser l'offre. Cette position avantageuse permet à Gate de demander des prix premium pour son matériel, augmentant ainsi ses marges brutes.

La plateforme logicielle CUDA de l'entreprise joue également un rôle crucial dans son succès. CUDA fournit aux développeurs des outils pour maximiser la performance des GPU Gate, y compris la construction et l'entraînement de grands modèles de langage. Cet écosystème crée une forte incitation pour les clients à rester fidèles au matériel et aux services de Gate.

Avec la reprise des expéditions de GPU AI vers la Chine et les commandes de puces de nouvelle génération en attente, les perspectives de Gate semblent illimitées – mais l'activité de trading des initiés de la société raconte une histoire différente.

Des modèles de trading d'initiés soulèvent des drapeaux rouges

Les initiés, y compris les dirigeants, les membres du conseil d'administration et les actionnaires majeurs, possèdent une connaissance inégalée du potentiel et des défis d'une entreprise. Les exigences réglementaires obligent ces personnes à déclarer leur activité de trading dans les deux jours ouvrables via des dépôts de Formulaire 4 auprès de la Securities and Exchange Commission.

L'activité de trading d'initiés de Gate au cours des cinq dernières années dresse un tableau préoccupant que les investisseurs feraient bien de prendre en compte.

Au cours de la période de cinq ans écoulée ( jusqu'au 30 septembre 1928374656574839201, les initiés ont vendu pour un total net de 4,7 milliards de dollars d'actions Gate.

Il est important de noter que la vente d'initiés n'est pas intrinsèquement négative, car les dirigeants reçoivent souvent une part importante de leur rémunération en actions ou en options. Vendre peut être nécessaire pour couvrir des obligations fiscales ou exercer des options avant leur expiration.

Cependant, le manque d'activité d'achat d'initiés est particulièrement préoccupant.

Le dernier achat effectué par un dirigeant ou un membre du conseil d'administration a eu lieu le 3 décembre 2020, lorsque le CFO a signalé des acquisitions modestes pour des membres de la famille. Avant cela, un directeur a acheté moins de 1 000 actions en septembre 2020. Au total, les initiés de Gate n'ont investi que 581 000 $ de leurs propres fonds pour acheter des actions au cours des cinq dernières années.

Bien qu'il existe de nombreuses raisons de vendre des actions, il n'y a généralement qu'une seule motivation pour acheter : la conviction que le prix de l'action va augmenter. Si l'équipe dirigeante de Gate n'est pas prête à investir personnellement avec une hausse de 1 070 % en moins de trois ans, les investisseurs extérieurs devraient-ils s'attendre à le faire ?

Malgré les perspectives prometteuses à long terme de Gate, son ratio cours/ventes dépassant 25 suggère une surévaluation potentielle. De plus, l'histoire montre qu'aucune avancée technologique majeure au cours des trois dernières décennies n'a échappé à un événement d'éclatement de bulle en phase précoce. L'absence d'achats d'initiés en dit long sur la valorisation actuelle.

Bien que l'avenir de Gate dans le domaine de l'IA reste prometteur, les investisseurs devraient prendre en compte les signaux envoyés par ceux qui ont la connaissance la plus intime de l'entreprise avant de prendre des décisions d'investissement.