Résultats de Macy's au deuxième trimestre 2025 : défier la gravité du commerce de détail face aux vents contraires des droits de douane

Eh bien, eh bien, eh bien… Macy's vient de sortir un lapin de son chapeau de designer. Après 12 trimestres de stagnation, ils ont enfin réussi à afficher des comparaisons positives sur toutes leurs marques. J'observe ce dinosaure du détail depuis des années, et je dois dire que je suis agréablement surpris par leur performance ce trimestre.

En examinant leurs résultats du deuxième trimestre, je ne peux pas m'empêcher de remarquer comment leur stratégie “Bold New Chapter” commence enfin à montrer des résultats tangibles. Macy's Inc. a affiché une croissance comp de 1,9 %, tandis que leur activité GoForward a progressé de 2,2 %. Plutôt impressionnant pour une entreprise que beaucoup avaient considérée comme une autre victime du commerce de détail en attente d'arriver.

Mais soyons réalistes - ce n'est pas seulement une question de meilleure commercialisation. Ces gars-là ont fermé sans pitié des magasins peu performants et se sont concentrés sur leurs gagnants. Ils ont fermé 64 magasins non-GoForward l'année dernière seulement, ce qui a réduit $170 millions de ventes mais a clairement amélioré leur rentabilité globale. Leur BPA ajusté de 0,41 $ a écrasé leurs propres prévisions de 0,15 $-0,20 $. Parlez de fixer des attentes basses et de les dépasser ensuite !

Le grand gagnant était définitivement Bloomingdale's avec une hausse de 5,7 % de ses ventes comparables. Cela a du sens - les acheteurs de luxe ne serrent pas vraiment la ceinture ces jours-ci, tandis que le client moyen de Macy's se sent sous pression. Bluemercury continue également sa série de victoires avec 18 trimestres consécutifs de croissance. Le segment de la beauté semble, comme d'habitude, résistant à la récession.

Ce qui est vraiment fascinant, c'est la manière dont ils gèrent ces augmentations de tarifs. La direction a dû réviser l'impact des tarifs sur la marge brute pour l'année entière à 40-60 points de base (, contre 20-40 points de base précédemment ). Cela représente environ 0,25 $ - 0,40 $ par action en baisse des bénéfices. Pourtant, malgré ce vent contraire, ils ont HAUSSE leurs prévisions de BPA pour l'année entière à 1,70 $ - 2,05 $.

L'éléphant dans la pièce est évidemment les tarifs. Le PDG Tony Spring a continuellement esquivé des réponses directes sur les implications de 2026, et je ne le blâme pas. Lorsque vous avez des tarifs de 145 % frappant certaines catégories, ce n'est pas quelque chose que vous pouvez simplement absorber ou répercuter complètement. Leur “approche chirurgicale” des prix semble agréable, mais voyons comment les clients réagissent lorsque ces augmentations de prix frapperont pleinement le marché au quatrième trimestre.

Je suis particulièrement sceptique quant à leur stratégie de marque privée. Ils parlent de marques privées depuis des années, mais la pénétration est toujours “dans les bas ados” par rapport à des sommets historiques de 20 %. C'est une énorme opportunité qu'ils n'ont pas encore exploitée, et avec l'augmentation des tarifs, ils ont besoin de ces marges plus élevées maintenant plus que jamais.

Les améliorations de l'expérience client semblent cependant sincères. Leurs scores de promoteurs nets les plus élevés jamais enregistrés suggèrent qu'ils commencent enfin à comprendre ce que les acheteurs modernes veulent. Leurs magasins “Reimagined 125” surpassent en fait les attentes, ce qui prouve que l'investissement dans l'expérience en magasin compte toujours dans le commerce de détail.

En résumé - Macy's montre des signes de vie, mais ils ne sont pas encore sortis d'affaire. Ils se sont acheté un peu de temps grâce à la performance de ce trimestre, mais le véritable test arrivera pendant la saison des fêtes lorsque les impacts des tarifs se matérialiseront pleinement. Je suis prudemment optimiste, mais j'ai vu trop de “redressements” dans le secteur de la vente au détail se dégonfler pour être vraiment enthousiaste pour l'instant.