Le jeu boursier IA : Pourquoi Nebius pourrait bien voler la vedette d'ici 2031

Points Clés

• Le parti de l'IA a été dominé par les habituels géants de la technologie, mais la véritable opportunité pourrait être cachée à la vue de tous.
• Un spin-off russe soutenu par Nvidia pourrait perturber l'ensemble du paysage de l'infrastructure IA
• Je suis sceptique face à tout ce battage, mais cet accord de 17,4 milliards de dollars avec Microsoft n'est pas une blague

Avez-vous déjà remarqué comment la conversation sur l'IA tourne toujours autour des mêmes quelques géants de la technologie ? Nvidia, Amazon, Google, Microsoft, Meta - ils ont accaparé l'attention de l'IA comme des célébrités sur un tapis rouge. Pendant ce temps, des entreprises comme Broadcom, TSMC et Palantir ont réussi à se faufiler dans la section VIP.

Mais ce qui m'excite, c'est que les véritables opportunités de gagner de l'argent se cachent souvent là où personne ne regarde. Et en ce moment, c'est Nebius Group (NASDAQ: NBIS).

Jamais entendu parler d'eux ? Rejoignez le club. Cette entreprise de centre de données est restée remarquablement discrète tout en se positionnant à une intersection critique de la chaîne d'approvisionnement en IA. Et croyez-moi, leur approche est agréablement différente de la nonsense "l'IA résoudra tout" que nous entendons quotidiennement.

Des racines russes à une puissance de l'IA

Nebius n'est pas votre typique chouchou de la Silicon Valley avec un PDG charismatique faisant des promesses folles. Au lieu de cela, cette entreprise est née des cendres de Yandex - essentiellement le Google de la Russie - lorsque la guerre en Ukraine a contraint à une réorganisation de l'entreprise.

Ce qui rend Nebius fascinant, c'est qui s'est présenté à leur tour de financement - Nvidia lui-même. Lorsque le roi incontesté des puces AI vous donne de l'argent et propose un partenariat stratégique, vous avez une crédibilité instantanée dans cet espace.

Nebius fonctionne comme ce qu'ils appellent un "neocloud" - ils construisent une infrastructure d'IA, mettent en place des centres de données remplis de GPU d'Nvidia impossibles à obtenir, et louent cette puissance de calcul à des entreprises. C'est essentiellement tirer parti de Nvidia tout en créant un modèle économique totalement différent. Assez intelligent, si vous voulez mon avis.

Plus qu'un simple propriétaire de GPU

Bien que je sois généralement méfiant à l'égard des entreprises qui prétendent tout faire, Nebius a en réalité construit un écosystème raisonnable. Ils possèdent Toloka ( étiquetage de données pour l'entraînement de l'IA ), ont des participations dans la conduite autonome via Avride, gèrent la plateforme d'éducation pour développeurs TripleTen et détiennent des actions dans la technologie de base de données de ClickHouse.

Cette diversification leur offre plusieurs façons de profiter alors que les charges de travail en IA deviennent de plus en plus complexes et gourmandes en ressources. Il ne s'agit pas seulement de puces - il s'agit de toute l'infrastructure nécessaire pour l'IA de nouvelle génération.

Montre-moi l'argent

Les chiffres racontent une histoire impressionnante. Nebius a terminé 2024 avec $90 millions de revenus annualisés dans son activité d'infrastructure de base. En juin, ce chiffre a explosé à $430 millions. La direction vient d'augmenter ses prévisions à potentiellement 1,1 milliard de dollars.

Mais le véritable bouleversement est survenu le 8 septembre - un contrat de 17,4 milliards de dollars avec Microsoft qui s'étend jusqu'en 2031. C'est le genre de contrat qui transforme les entreprises du jour au lendemain.

Avec une capitalisation boursière de 15,4 milliards de dollars avant cette nouvelle, Nebius se négocie à environ 14 fois les ventes futures. C'est la moitié de ce que CoreWeave commandait à son pic après son introduction en bourse. Donc, bien qu'il y ait certainement un peu d'excès d'IA dans l'évaluation, Nebius n'a pas atteint les niveaux absurdes de certains concurrents.

En regardant les graphiques, Nebius a en fait montré une résilience surprenante pendant les corrections du marché qui ont frappé d'autres noms de l'IA. Cette stabilité pourrait s'avérer précieuse dans un secteur qui sera probablement volatile.

L'accord avec Microsoft confirme ce que je soupçonnais : les géants du cloud ne ralentissent pas leurs dépenses en infrastructure d'IA. Et Nebius s'est habilement positionné pour capter une part significative de ces milliards.

Je suis généralement sceptique à l'égard de l'engouement pour l'IA, mais cette entreprise semble avoir une réelle substance derrière elle. Le contrat avec Microsoft à lui seul justifie une valorisation plus élevée, et je soupçonne que Nebius sera considérablement plus précieux d'ici 2031 à mesure que ce partenariat mûrira.

Pour les investisseurs qui cherchent au-delà des évidentes opportunités liées à l'IA, celle-ci mérite un examen sérieux. Ne vous attendez pas à ce que je prédisent des rendements de 1000x comme le font toujours ces annonces de newsletters.

Avertissement : Cette analyse est uniquement à des fins d'information. Les performances passées ne garantissent jamais les résultats futurs, et je n'ai pas de boule de cristal.