Bombe des obligations gouvernementales : la flambée des rendements provoque l'effondrement de l'immobilier, des marchés boursiers et de moi-même.

Les rendements des obligations d'État ravagent le marché de manière folle ! En regardant mon historique des transactions hypothécaires, je ne peux que sourire amèrement. Propriétaires, investisseurs en actions, gouvernement, personne ne peut échapper, tous luttent dans cette tempête de rendements.

Le coût des prêts n'était au départ qu'une lente variation, mais il est maintenant devenu ce que les analystes de Deutsche Bank appellent "un cercle vicieux en développement lent". C'est vraiment bien dit !

Des États-Unis au Royaume-Uni, en passant par la France et le Japon, les gouvernements de différents pays s'efforcent de faire face à l'augmentation vertigineuse des dépenses d'intérêts. Les investisseurs commencent à douter de la capacité de ces pays à rembourser leurs dettes, et réclament donc logiquement une compensation plus élevée. Cela a encore fait grimper les rendements obligataires, aggravant ainsi le problème de la dette.

Un cauchemar sans fin.

Le rendement a grimpé en flèche, les prêts hypothécaires en pâtissent

À la mi-semaine, le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a franchi 5 %, atteignant un nouveau sommet depuis juillet. Le rendement des obligations du Trésor japonais à 30 ans a également atteint un nouveau record. Les obligations du Trésor britannique à 30 ans ? Elles ont grimpé à leur niveau le plus élevé en 27 ans ! Bien que les rendements aient légèrement reculé jeudi et vendredi, ils restent beaucoup plus élevés qu'avant 2020.

Ce qui est encore plus frustrant ? Les coûts d'emprunt élevés n'ont tout simplement pas disparu.

Certaines personnes disent "la raison l'emportera sur tout, le marché reviendra à la normale". N'importe quoi ! Ne faites pas semblant que cette volatilité est normale. Les rendements et les prix des obligations évoluent dans des directions opposées, ce qui montre que le marché est extrêmement tendu. Vraiment, très tendu.

La pression des prêts hypothécaires est énorme. Le taux de rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans affecte directement les prêts hypothécaires à 30 ans, qui sont le type de prêt immobilier le plus populaire aux États-Unis. Lorsque les rendements montent en flèche, les paiements mensuels augmentent considérablement.

"C'est très inquiétant," a déclaré James Carter, gestionnaire de fonds W1M. Il a souligné que les rendements à long terme continuaient d'augmenter, affirmant : "C'est un désastre pour les détenteurs d'hypothèques."

C'est vrai, la pression de Trump pourrait forcer une réduction des taux d'intérêt à court terme, et des données sur l'emploi faibles ont déjà préparé les responsables de la Réserve fédérale à cela. Carter a qualifié cela de "contre-intuitif" et a averti que cela pourrait avoir l'effet inverse.

Carter a ajouté que la partie longue de la courbe des taux obligataires a très mal réagi : "Les obligations à long terme sont complètement paniquées... La Maison Blanche ne fait généralement pas cela... Ces rendements vont probablement continuer à augmenter."

Le marché boursier s'effondre, les entreprises sont en difficulté, les investisseurs sont dans l'inquiétude.

La hausse des rendements des obligations gouvernementales a également frappé le marché boursier de manière désastreuse. En temps normal, en période de turbulences sur le marché, les investisseurs se ruent vers les obligations pour se protéger. Mais maintenant ? Ce havre de paix est en train de s'effondrer. Cette année, la politique tarifaire de la Maison Blanche et ses décisions erratiques ont fait des obligations une partie du problème, et non une solution.

Kate Marshall, analyst senior chez Hargreaves Lansdown, a déclaré que la hausse des rendements finirait par écraser les valorisations boursières. "Avec la hausse des rendements, cela reflète l'augmentation des rendements des actifs plus sûrs et la montée du coût du capital, les valorisations boursières en pâtissent naturellement," a-t-elle expliqué. C'est vrai, nous l'avons déjà vu : les marchés boursiers britannique et américain ont récemment chuté.

Mais tout cela est trop confus. Marshall souligne que cette corrélation n'est pas toujours parfaite. Parfois, les actions et les rendements obligataires augmentent ensemble. Tout dépend des facteurs moteurs. Mais dans l'environnement actuel, avec l'inflation élevée et une politique de taux d'intérêt difficile à cerner, la "danse étrange" entre les actions et les obligations ne fera qu'accroître la confusion sur le marché.

Il y a en fait un domaine qui en bénéficie de manière inattendue : les obligations d'entreprise. Victor Yot, responsable des dérivés chez BNP Paribas, a déclaré que le rendement élevé est en quelque sorte une bonne chose pour le marché des obligations d'entreprise.

Il a dit : "Cela va attirer la demande... réduire l'offre... forcer les entreprises à contrôler strictement leur bilan." En d'autres termes, le coût d'emprunt a augmenté, les entreprises doivent réfléchir avant d'augmenter leur dette.

Le chef économiste de Peer Hunt, Picklin, a souligné : "Le fait que le marché obligataire n'ait pas connu de crise ne signifie pas que ces taux d'intérêt n'ont pas de conséquences économiques." Il a déclaré que des rendements élevés "restreignent les choix politiques", "écrasent les investissements privés", et font en sorte que le marché "doit s'inquiéter d'une instabilité financière tous les six mois".

C'est une véritable catastrophe pour l'expansion des entreprises.

Pickering a même suggéré qu'un tour de resserrement (oui, c'est-à-dire une réduction des dépenses publiques) pourrait briser ce cercle vicieux. "Cela renforcerait la confiance du marché, ferait baisser les rendements obligataires et permettrait au secteur privé de respirer," a-t-il déclaré.

Bien que j'aie des doutes à ce sujet, avec cette situation désastreuse, essayer ne fait pas de mal, n'est-ce pas ?