USD/CHF stagne près de 0,8050 alors que la décision de la Fed approche

La paire USD/CHF peine à maintenir son élan, oscillant autour de 0,8040 pendant les heures de trading européennes mercredi après deux jours consécutifs de gains. Je surveille cette paire de près et, franchement, cela devient une tempête parfaite de pressions contradictoires.

D'une part, le dollar américain fait face à des vents contraires significatifs alors que les marchés deviennent de plus en plus confiants quant aux réductions de taux de la Fed. L'outil CME FedWatch montre maintenant une probabilité écrasante de 89 % d'une réduction de 25 points de base en septembre - en hausse par rapport à 86 % juste hier ! Cette attente écrase absolument la force du dollar.

Pourtant, paradoxalement, la paire USD/CHF a gagné du terrain car les rendements des bons du Trésor américain restent obstinément élevés - avec des rendements à 2 ans à 3,66 % et des rendements à 10 ans à 4,29 %. Ces rendements juteux attirent des capitaux mondiaux et soutiennent la demande pour le dollar malgré le discours sur la réduction des taux.

Le franc suisse ne s'aide pas non plus. Il y a de sérieuses discussions sur le fait que la BNS pourrait potentiellement pousser les taux dans le territoire négatif ce mois-ci - une décision que je trouve absurde compte tenu de leur position historique. Mais l'inflation de juillet reste bien en dessous de leur objectif de 2 %, donc ils semblent clairement désespérés.

Les offres d'emploi JOLTS aux États-Unis et le Livre Beige de la Fed d'aujourd'hui vont probablement susciter un peu d'action, mais les véritables feux d'artifice arriveront plus tard cette semaine avec le changement d'emploi ADP, les gains horaires et le rapport sur les emplois non agricoles pour août, qui est d'une importance capitale. Ces points de données confirmeront ou détruiront le récit de la réduction des taux de la Fed qui domine actuellement la pensée du marché.

Pour les traders en franc suisse, les données de l'IPC de demain seront cruciales - les attentes sont d'une maigre augmentation annuelle de 0,2 % et d'une croissance mensuelle nulle. Des chiffres pathétiques qui pourraient pousser la BNS vers une politique plus accommodante.

Les problèmes du franc suisse vont au-delà de simples données d'inflation faibles. La dépendance extrême de la Suisse à l'égard de l'économie de la zone euro lie le destin du CHF à l'euro de manière à limiter son indépendance. Certains modèles suggèrent une corrélation dépassant 90 % entre ces monnaies - pratiquement liées par la hanche !

En fin de compte, cette paire de devises reflète le choc entre l'économie relativement solide des États-Unis avec des rendements élevés et la stabilité de la Suisse, mais avec un avantage en matière de taux d'intérêt qui diminue. Les traders doivent se préparer à la volatilité alors que les publications de données de cette semaine valident ou démolissent les attentes actuelles du marché.