Livre sterling : il semble que la réaction au dumping des obligations d'État soit un peu trop sensible - ING Groep

La livre sterling a récemment rencontré des difficultés sur le marché. Les rendements des obligations gouvernementales à long terme ont fortement augmenté. Le rendement des obligations à 30 ans a même atteint un nouveau sommet depuis 1998 ! Francesco Pesole, analyste forex chez ING, a proposé quelques réflexions à ce sujet.

La Banque d'Angleterre semble réduire les taux d'intérêt avant la fin de l'année

« Il vaut la peine d'y jeter un œil, la vente des obligations à long terme est en réalité répandue à travers l'Europe. Comment se comportent les obligations d'État britanniques ? À peu près comme celles des autres pays. Récemment, l'euro/livre sterling a augmenté de 0,7 %, ce qui montre que la livre sterling est plutôt sensible aux variations de rendement. Mais nous ne sommes pas si inquiets. La livre sterling ne devrait probablement pas continuer à s'affaiblir à cause des fluctuations du marché obligataire. »

« Le marché surveille effectivement la situation financière du Royaume-Uni. La hausse des rendements à long terme suscite beaucoup d'attention. Mais l'augmentation est principalement liée aux attentes d'inflation, ainsi qu'à une réévaluation par le marché de la position politique de la Banque d'Angleterre. Ce n'est pas seulement une question financière. Fait intéressant, la demande pour les obligations à très long terme, comme celles à 30 ans, est généralement faible sur les marchés développés, mais l'enchère des obligations d'État britanniques à 10 ans a été étonnamment populaire, établissant un record de souscription de 14 milliards de livres sterling. Cela ne ressemble pas à des inquiétudes financières qui poussent les rendements à la hausse, mais plutôt aux attentes d'inflation et aux ajustements de la politique de la banque centrale qui sont en jeu. »

«Nous ne sommes pas très optimistes quant aux perspectives de la livre sterling. Après tout, nous pensons toujours que la Banque d'Angleterre baissera les taux d'intérêt avant la fin de l'année. Cependant, la volatilité des obligations à long terme ne semble pas avoir de particularité. Cette volatilité n'est pas suffisante pour apporter une prime de risque durable à la livre sterling. Surtout avec la possibilité que le gouvernement britannique lance un plan de redressement fiscal. Pour l'instant, le taux de change euro/livre sterling devrait rester en dessous de 0,870.»