Analyse complète du marché des capitaux mondial : données économiques, changements de politique et réactions du marché

Données sur le secteur manufacturier américain et attentes de baisse des taux

En août 2025, l'indice des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier américain ISM est passé de 48,0 en juillet à 48,7, ce qui est inférieur aux attentes du marché de 49,0. C'est la sixième contraction consécutive. Parmi les indicateurs détaillés, l'indice des nouvelles commandes est remonté de 47,1 à 51,4, mais l'indice des commandes de production a chuté de manière significative de 51,4 à 47,8, annulant ainsi l'effet positif des nouvelles commandes.

En même temps, les dépenses de construction aux États-Unis ont diminué de 0,1 % en juillet par rapport au mois précédent, conformément aux attentes, marquant ainsi le troisième mois consécutif de baisse. Ces données économiques renforcent davantage les anticipations du marché concernant une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en septembre, avec une probabilité de baisse de 25 points de base passant de 86,4 % la veille à 91,7 %.

Les investisseurs suivent de près le rapport sur l'emploi pour le mois d'août que les États-Unis devraient publier vendredi, car ces données pourraient influencer la direction de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Les participants du marché des actifs numériques devraient prêter une attention particulière à cet indicateur, car une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale soutient généralement les actifs à haut risque.

La politique tarifaire de Trump confrontée à un défi juridique

La Cour d'appel fédérale des États-Unis a statué vendredi dernier par 7 voix contre 4 que Trump n'avait pas le droit d'appliquer la plupart des politiques tarifaires qu'il avait mises en œuvre, mais a reporté la date d'entrée en vigueur de la décision au 14 octobre, laissant à Trump le temps de faire appel devant la Cour suprême.

Le raisonnement de ce tribunal est que l'imposition de droits de douane relève du pouvoir central du Congrès et que le président n'a pas le droit de l'appliquer unilatéralement. Si la Cour suprême maintient cette décision, la grande majorité des marchandises importées aux États-Unis ne devront plus payer de droits de douane. Selon les données, les droits de douane imposés par Trump affecteront près de 70 % des marchandises importées aux États-Unis, et si la décision entre finalement en vigueur, seules 16 % des marchandises importées devront payer des droits de douane.

Cette décision pourrait entraîner des revenus fiscaux américains inférieurs aux prévisions, tandis que la "Loi du Grand Magnifique" lancée par Trump, tout en réduisant les revenus fiscaux, augmente également les dépenses publiques, ce qui devrait continuer à élargir le déficit budgétaire américain à l'avenir.

Marché obligataire et variations de la courbe des taux d'intérêt

Bien que les attentes de baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine se soient intensifiées, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans continue d'augmenter, ayant grimpé de près de 10 points de base au cours des trois dernières séances de négociation, dépassant le niveau de 4,28 %. Les investisseurs obligataires exigent des rendements plus élevés pour compenser les risques associés à l'élargissement du déficit budgétaire américain.

Ainsi, la courbe des taux d'intérêt américaine s'est accentuée - les taux à court terme ont diminué en raison des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale, tandis que les taux à long terme ont augmenté en raison des attentes d'aggravation du déficit budgétaire. Ce changement de la courbe des taux a un impact significatif sur le marché des actifs numériques, et généralement, la hausse des rendements des obligations à long terme exerce une certaine pression sur les actifs cryptographiques à valorisation élevée.

La divergence des performances entre les actions américaines et les actions chinoises

Les principaux indices boursiers américains sont généralement à la baisse, l'indice Dow Jones Industrial Average a chuté de 0,55 %, l'indice Nasdaq a baissé de 0,82 % et l'indice S&P 500 a diminué de 0,69 %. En ce qui concerne les actions individuelles, Nvidia a baissé de 1,95 %, ce qui est la plus forte baisse parmi les "sept sœurs" ; Tesla a chuté de 1,35 %.

En comparaison, les actions chinoises cotées aux États-Unis ont affiché une performance relativement brillante, l'indice NASDAQ Golden Dragon China ayant augmenté de 0,52 %, avec Baidu en hausse de 11,80 % et NIO en hausse de 3,13 %. Pour les investisseurs en actifs numériques, cette divergence dans la performance du marché boursier pourrait présager un changement subtil de l'appétit pour le risque sur le marché.

Problèmes financiers en Europe et inquiétudes concernant les taux d'intérêt

L'attention du marché sur les problèmes financiers européens continue d'augmenter, en particulier avec la prochaine publication du budget d'automne du Royaume-Uni. On s'attend généralement à ce que le Royaume-Uni augmente les impôts pour maintenir ses objectifs budgétaires, le rendement des obligations d'État britanniques à 30 ans ayant brièvement grimpé à 5,695 %, un niveau jamais atteint depuis mai 1998.

En même temps, les investisseurs s'inquiètent du problème des déficits budgétaires dans les pays européens. Le plan de gel du budget proposé par le Premier ministre français pour 2026 et la proposition d'annuler deux jours fériés ont été largement critiqués. Les investisseurs sont également de plus en plus préoccupés par l'augmentation continue des dépenses de défense en Europe et les investissements en infrastructure que l'Allemagne prévoit de promouvoir.

Avec le taux d'inflation de la zone euro atteignant 2,1 % en août, légèrement supérieur aux attentes du marché et à l'objectif de 2 % de la Banque centrale européenne, cela renforce davantage les attentes du marché selon lesquelles la BCE maintiendra son taux d'intérêt lors de la réunion de la semaine prochaine. Les rendements des obligations d'État des principales économies de l'UE, comme la France et l'Allemagne, ont également augmenté.

Indice du dollar et tendances des métaux précieux

La faiblesse de l'euro, combinée aux turbulences politiques au Japon, a entraîné une baisse du yen, ce qui a fait monter l'indice du dollar, qui est désormais revenu à un niveau supérieur à 98,45. Le renforcement du dollar exerce généralement une pression à court terme sur les actifs numériques libellés en dollars.

Plus tôt, les inquiétudes concernant l'expansion possible du déficit budgétaire en raison de la politique tarifaire américaine, ainsi que la forte demande d'investissement en ETF et des banques centrales pour l'or, avaient fait grimper le prix de l'or qui est resté élevé. Par la suite, l'indice du dollar a rebondi, entraînant un ajustement du prix de l'or. Dans un environnement d'incertitude macroéconomique élevée, la corrélation des actifs tels que l'or et le bitcoin en tant qu'outils de couverture mérite d'être surveillée.

Les bonnes nouvelles sur les actions technologiques stimulent le marché

Le résultat du procès antitrust contre Google est tombé, le tribunal a statué que Google n'avait pas besoin de se séparer de son activité de navigateur Chrome, et la décision finale n'inclura pas la condition supplémentaire "le système d'exploitation Android doit être séparé". Google peut continuer à verser des milliards de dollars par an à Apple pour être le moteur de recherche par défaut sur l'iPhone.

Suite à cette annonce, les actions d'Apple et de Google-C ont respectivement augmenté de 3,08 % et 6,76 % lors de la session de négociation après bourse. Les contrats à terme sur actions américaines ont également rebondi, avec une hausse de 0,15 % pour le Nasdaq 100 et de 0,01 % pour le S&P 500. Cette réduction des risques réglementaires pour les géants de la technologie pourrait avoir un impact positif sur le sentiment général envers les actifs à risque, y compris le marché des actifs numériques.