Dollar et rendement, montrent un rebond. Dans un contexte de révision majeure des données sur l'emploi américain - Brown Brothers Harriman

La demande de main-d'œuvre aux États-Unis se refroidit, mais le Dollar et le rendement des obligations à 2 ans ont augmenté hier 🔍. Un mouvement étrange. La première révision des données sur l'augmentation de l'emploi par le Bureau of Labor Statistics (BLS) était plus sévère que prévu. Le nombre moyen d'emplois créés par mois au cours des 12 derniers mois a diminué de 76 000. Sur une base annuelle, cela représente une baisse de 911 000 (les prévisions du marché étaient une baisse de 700 000) 📉. C'est un choc considérable. Cette révision a entraîné une réduction de 0,6 % du nombre total d'emplois non agricoles. Cela dépasse largement la révision moyenne de 0,2 % des 10 dernières années.

La révision à la baisse des chiffres de l'emploi renforce l'ambiance accommodante de la Fed 🕊️

La bizarre reprise du dollar et des rendements semble être due à un ajustement de positions. Je ne pense pas qu'elle reflète les fondamentaux. Le marché du travail américain est clairement en déclin. Même s'il y a un risque d'inflation, il semble que les effets du resserrement monétaire se manifestent. La Fed semble se diriger vers une position plus accommodante. Il vaut peut-être mieux que les investisseurs n'attrapent pas cette reprise du dollar 🚀

Le juge de la cour fédérale a autorisé la participation de la directrice Lisa Cook à la prochaine réunion du FOMC. Il semble que les problèmes de prêt hypothécaire de Cook soient considérés comme des raisons faibles pour un licenciement selon la "Loi sur la Réserve fédérale". La décision finale sera laissée à la Cour suprême, qui est majoritairement conservatrice et nommée par Trump. Quoi qu'il en soit, l'intervention politique dans la Réserve fédérale nuit à sa crédibilité et n'est pas bonne pour le Dollar 🌕

Le comité bancaire du Sénat votera aujourd'hui sur la nomination de Stephen Milan. S'il est approuvé, il passera à un vote en séance plénière du Sénat le 15 septembre. Il pourrait être prêt pour le FOMC de septembre. Milan est en faveur d'une forte baisse des taux. Malgré l'attaque contre la direction du Hamas en Israël, la hausse des prix du pétrole reste inférieure à 1 Dollar/baril. Dans un marché mondial en surabondance, il semble que de tels événements géopolitiques ne peuvent pas renverser la tendance à la baisse des prix. Selon l'Agence américaine d'information sur l'énergie, OPEC+ est en passe d'augmenter la production, ce qui entraînera une augmentation des stocks mondiaux de pétrole de plus de 2 millions de barils par jour entre le troisième trimestre 2025 et le premier trimestre 2026.