Pourquoi les investisseurs de Nio devraient être optimistes après les résultats du Q2

Points clés

• Nio fait face à une guerre des prix brutale en Chine.
• L'entreprise travaille d'arrache-pied pour réduire ses coûts opérationnels.
• Nio prévoit des livraisons record au troisième trimestre.

Les investisseurs qui suivent l'industrie automobile chinoise se sont concentrés sur les résultats du deuxième trimestre de Nio (NYSE: NIO) publiés mardi, envoyant initialement l'action à la baisse. Ce n'était pas un mauvais trimestre, mais il est devenu plus évident que l'intense guerre des prix en Chine ne s'atténue pas, et pourrait même perdurer.

Examinons quelques points forts du deuxième trimestre de Nio et ses perspectives futures.

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Nio a annoncé une perte d'exploitation ajustée de 564 millions d'euros sur des ventes de 2,7 milliards d'euros. Les estimations de Wall Street prévoyaient une perte de 620 millions d'euros sur des ventes d'un peu plus de 2,7 milliards, selon FactSet. C'était une amélioration par rapport au deuxième trimestre de l'année précédente, quand Nio avait enregistré une perte de 673 millions d'euros sur des ventes de 2,4 milliards.

Stanley Yu Qu, directeur financier de Nio, a déclaré dans un communiqué:

"À partir du deuxième trimestre, nos initiatives globales de réduction des coûts et d'amélioration de l'efficacité ont commencé à porter leurs fruits. En excluant les charges d'optimisation organisationnelle, notre perte d'exploitation non-GAAP s'est améliorée de plus de 30% en séquentiel. Nous approchons maintenant d'un point d'inflexion structurel dans nos finances, avec une dynamique positive vers un cycle vertueux durable et des améliorations continues des performances."

L'élan de livraison de Nio s'est également poursuivi au cours du deuxième trimestre, avec 72 056 véhicules électriques livrés, soit une augmentation saine de 25,6% par rapport à l'année précédente. C'était également une forte augmentation de 71,2% par rapport au premier trimestre 2025. Il y a aussi des signes prometteurs au sein des deux nouvelles marques de Nio, Onvo et Firefly, qui ont livré respectivement 17 081 et 7 843 véhicules du total.

De l'aide en vue

L'Onvo L90, un SUV phare spacieux lancé fin juillet, a contribué à l'augmentation des livraisons. Nio a également dévoilé un SUV premium haut de gamme, le tout nouveau ES8, dont les livraisons devraient commencer en septembre.

Cette dynamique de livraison a poussé les revenus totaux à 2,65 milliards d'euros, une augmentation de 9% par rapport à l'année précédente. Cependant, les ventes de véhicules ont généré 2,25 milliards d'euros, soit seulement une augmentation de 2,9% par rapport à l'année précédente en raison de la guerre des prix qui a entraîné des prix de vente moyens plus bas presque partout.

En fait, le prix de vente moyen de Nio s'est établi à environ 31 000 euros, contre environ 38 000 euros il y a un an. Nio a également ressenti la pression de la guerre des prix sur ses marges: les marges sur les véhicules se sont établies à 10,3% au cours du deuxième trimestre, contre 12,2% l'année précédente.

Nio n'est pas seul à ressentir la chaleur de la brutale guerre des prix en Chine. L'un de ses principaux concurrents, BYD, a affiché sa première baisse de bénéfice trimestriel en plus de trois ans, due en partie à la campagne du gouvernement contre la guerre des prix dans l'industrie. Plus précisément, le bénéfice net de BYD a atteint 894 millions d'euros au deuxième trimestre, une baisse importante de 30% par rapport à l'année précédente.

Ce que tout cela signifie

Pour l'avenir, Nio prévoit que les livraisons continueront d'accélérer pour atteindre environ 89 000 véhicules au cours du troisième trimestre, contre environ 62 000 livrés au troisième trimestre de l'année précédente - un record pour Nio. En revanche, Nio s'attend à ce que les ventes du troisième trimestre s'établissent autour de 3,1 milliards d'euros, en hausse par rapport aux 2,6 milliards de l'année précédente, mais toujours en dessous des 3,4 milliards prévus par Wall Street.

Bien que l'action Nio ait baissé après que les marchés aient digéré ses résultats du deuxième trimestre, l'entreprise tente d'atténuer la guerre des prix en cours et de soutenir ses marges en supprimant des coûts de ses opérations. Les investisseurs seraient avisés de supposer que la guerre des prix ne fera que continuer en 2025, mais une fois qu'elle s'estompera, avec une surcapacité et trop de concurrents, l'industrie sera dans un environnement beaucoup plus sain et devrait donner un coup de pouce solide aux marges de l'entreprise.

À long terme, Nio semble toujours être un fabricant chinois de VE bien positionné et viable, même si le court terme est un peu cahoteux.