Qu'est-ce que le ROE ? Analyse du rendement des capitaux propres et stratégies de sélection des actions

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Analyse fondamentale

Mis à jour le 14 août 2023 à 06:36

Auteur : Analyste de Mitrade

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Table des matières Que signifie ROE ? Quelle est la formule de calcul du ROE ? Quelles sont les différences entre roe/roa/roi ? Comment utiliser le ROE pour sélectionner des actions ? Comment consulter le classement des actions ROE de la Bourse taïwanaise en 2023 ? Comment consulter le classement des actions ROE de la Bourse américaine en 2023 ? Comment consulter le classement des actions ROE de la Bourse de Hong Kong en 2023 ?

Ah, chaque fois que je vois les indicateurs financiers, j'ai mal à la tête ! Mais cette fois, je dois comprendre ce qu'est le ROE, après tout même Buffett le considère comme un trésor, je ne peux pas rester dans l'ignorance. Allons ensemble clarifier ce qu'est le ROE et comment l'utiliser pour choisir des actions.

Que signifie ROE ?

En d'autres termes, le ROE est le taux de rendement des capitaux propres(Return on Equity), communément appelé taux de rendement des actions des actionnaires. Il vous indique combien d'argent vous pouvez gagner en investissant un euro. Cet indicateur reflète combien de bénéfices l'entreprise a générés avec l'argent des actionnaires, pour le dire simplement, il montre à quel point l'entreprise est capable d'utiliser votre argent pour générer des bénéfices.

Plus la valeur est élevée, théoriquement cela signifie que l'entreprise gagnera plus d'argent. Mais ne vous réjouissez pas trop tôt, tout à l'heure je vais expliquer pourquoi une valeur trop élevée n'est pas nécessairement bonne.

Les actifs proviennent principalement de deux sources :

1. Investissement des actionnaires : c'est l'argent que nous avons investi plus les bénéfices non distribués accumulés par l'entreprise.
2. L'argent emprunté par l'entreprise : emprunts, dettes, etc.

Si une entreprise sait utiliser l'effet de levier financier, l'argent emprunté peut être bien utilisé pour améliorer l'efficacité de l'utilisation des fonds. Emprunter trop pose un grand risque mais peut rapporter plus, tandis qu'emprunter trop peu gaspille l'avantage du levier.

Quelle est la formule de calcul du ROE ?

En termes simples : Le rendement des capitaux propres = bénéfice net / capitaux propres

Prenons un exemple : La société A a un actif net de 1000 yuan, avec un bénéfice après impôts de 200 yuan cette année, ROE 20%. La société B a un actif net de 10 000 yuans, avec un bénéfice net après impôts de 500 yuans cette année, ROE de 5 %.

On peut voir d'un coup d'œil que l'efficacité d'utilisation du capital de l'entreprise A est quatre fois meilleure que celle de l'entreprise B !

Cependant, le calcul du marché boursier réel est beaucoup plus complexe, les formules prennent en compte un tas de paramètres tels que l'actif net au début de la période, le bénéfice de la période de rapport, l'augmentation ou la diminution des actifs nets, etc. Pour être honnête, je trouve moi-même ce calcul trop compliqué, il vaut mieux directement consulter les données existantes.

Le ROE résout le problème de la simple observation du bénéfice par action. Par exemple, après qu'une entreprise distribue des actions gratuites, le bénéfice par action diminuera, donnant l'impression que les performances de l'entreprise se détériorent, alors que la capacité de profit pourrait ne pas avoir changé du tout. L'analyse du ROE ne créera pas cette illusion.

Quelles sont les différences entre roe/roa/roi ?

Ne les confondez pas :

• ROE - Rendement des capitaux propres : voir combien l'entreprise a gagné avec l'argent des actionnaires.
• ROA - Retour sur actifs total : regarde combien l'entreprise a gagné avec tous ses actifs ( y compris ceux empruntés ), la formule est le revenu net / total des actifs.
• ROI - Taux de retour sur investissement : évaluer combien un projet spécifique peut rapporter, la formule est bénéfice annuel / montant total investi × 100%

Le ROI est simple à calculer, mais il ne prend pas en compte la valeur temps et ne peut pas refléter des problèmes tels que la durée de construction, ce qui le rend peu comparable.

Comment choisir des actions avec le ROE

Pour être honnête, je pensais auparavant que plus le ROE était élevé, mieux c'était, mais j'ai ensuite réalisé que c'était complètement faux ! J'ai reconsidéré les paroles de Buffett : les entreprises dont le ROE peut rester stable à plus de 20 % pendant des années sont de bonnes entreprises.

Mais il faut noter que c'est "une stabilité continue et constante tout au long de l'année", et non une montée occasionnelle.

Si nous transformons la formule ROE : ROE = PB/PE (ratio cours/valeur comptable / ratio cours/bénéfice)

Nous pensons généralement qu'un PER raisonnable se situe entre 20 et 30 fois. Si le ROE est très élevé, alors le PB sera également élevé, ce qui pourrait signifier une bulle. Historiquement, il y a très peu d'actions dont le ROE peut rester au-dessus de 15 % sur le long terme. Avec un PER de 10 et un PB de 2, le ROE est déjà de 20 %, ce qui est déjà très élevé !

De plus, un ROE trop élevé attirera des concurrents sur le marché, et les entreprises dont la compétitivité de base n'est pas forte seront rapidement évincées. En même temps, il est facile d'augmenter de 2 % à 4 %, mais il est beaucoup plus difficile de passer de 20 % à 40 %.

Donc, je recommande que le critère de sélection des actions ROE devrait être entre 15% et 25%, et il faut regarder au moins 5 ans de données, ne pas se concentrer uniquement sur des hauts ou des bas temporaires, mais vérifier si la tendance est durable.

Comment vérifier le ROE

Pour consulter le ROE d'actions individuelles, vous pouvez utiliser des plateformes gratuites telles que Google Finance ou Yahoo Finance. Si vous souhaitez voir le classement du ROE, vous pouvez visiter certains sites spécialisés, par exemple :

1. moomoo.com fournit des services de recherche pour les actions américaines et hongkongaises.
2. wantgoo.com fournit le classement des actions de Taïwan

Classement ROE des actions de la Bourse taïwanaise 2023

Classement des 15 premiers selon le ROE : Wynn Union 167 %, Xushun 68 %, Shangfan 60 %...

Classement ROE des actions américaines 2023

Certaines actions américaines à ROE élevé : Travelzoo 55283 %, Cellebrite 44830 %... (Mon dieu, ce ROE est vraiment exagéré, n'est-ce pas ? Il doit sûrement y avoir des circonstances particulières.)

Classement des ROE des actions de la bourse de Hong Kong en 2023

Lehua Entertainment 1568%, Lishi Group 259%, Shengbai Holdings 239%...

En résumé, le ROE est un bon indicateur, mais ne vous y fiez pas aveuglément. Plus il est élevé, mieux ce n'est pas forcément ; il vaut mieux chercher des entreprises dont le ROE se situe entre 15 % et 25 % et qui sont stables à long terme. Après tout, l'investissement n'a pas de formule universelle, l'essentiel est de penser de manière indépendante et de construire son propre modèle de profit.

Dernièrement, je vous rappelle que le marché est toujours changeant, de bonnes données ne signifient pas que l'avenir sera également bon, ne mettez surtout pas tous vos œufs dans le même panier !