Analyse des mécanismes de fluctuation du marché boursier et du marché des cryptomonnaies : principes des limites de hausse et de baisse et stratégies de trading

Dans le marché des investissements, les termes « limite de hausse » et « limite de baisse » sont extrêmement importants pour les investisseurs, car ils représentent les états limites de la fluctuation des prix, au cœur du mécanisme de gestion des risques du marché. Que ce soit sur le marché boursier traditionnel ou sur le marché des cryptoactifs, comprendre le fonctionnement de ces mécanismes est essentiel pour établir des stratégies de trading efficaces. Alors, quand le prix d'un actif atteint la limite de hausse ou la limite de baisse, les investisseurs peuvent-ils encore effectuer des transactions ? Comment prendre des décisions raisonnables dans de telles conditions de marché extrêmes ?

Concepts de base de la hausse et de la baisse des limites

Qu'est-ce que le pump / la limite de pump ?

« pump » ( également connu sous le nom de panneau de pump ) fait référence à la situation où le prix des actions augmente pour atteindre la limite maximale de hausse fixée par la bourse au cours d'une seule journée de négociation, à ce stade, le prix ne pourra plus continuer à augmenter. C'est un mécanisme de plafond de prix établi par le marché, visant à contrôler la spéculation excessive et la fluctuation du marché.

Qu'est-ce que le seuil de chute / le panneau de chute ?

D'une part, le « chute » ( est également appelé limite de chute ), ce qui signifie que le prix des actions a chuté jusqu'à la limite maximale de chute quotidienne, et le prix ne peut plus descendre davantage. Ce mécanisme est principalement utilisé pour prévenir l'effet de panique sur le marché qui pourrait entraîner un effondrement.

Prenons l'exemple du marché boursier taïwanais, où les régulateurs stipulent que l'amplitude de hausse ou de baisse des actions cotées ne peut dépasser 10 % du prix de clôture de la veille. Par exemple, si le prix de clôture d'une action le jour précédent était de 600 dollars, alors la fourchette de prix de négociation pour ce jour est limitée entre 540 et 660 dollars.

Méthodes pour identifier les états de fluctuation maximale à la hausse et à la baisse

Lorsque les actions atteignent un plafond ou un plancher, leur graphique de tendance présente généralement une ligne droite horizontale, indiquant que le prix est fixé à une position limite. Dans le système de trading taïwanais, les actions à la hausse sont généralement marquées par un fond rouge, tandis que les actions à la baisse sont marquées par un fond vert, ce qui permet aux investisseurs de les identifier rapidement.

Lors d'un arrêt de hausse, les ordres d'achat sont largement supérieurs aux ordres de vente, entraînant une accumulation des offres d'achat tandis que les offres de vente sont presque vides ; inversement, lors d'un arrêt de baisse, il y a une accumulation massive des offres de vente et peu d'offres d'achat. Cette structure des ordres reflète l'état extrême de l'émotion du marché.

Faisabilité des transactions en état de pump

Quand l'action atteint le plafond de hausse, les investisseurs peuvent-ils encore effectuer des transactions ?

Même si les actions sont en état de pump, le système de trading permet toujours de passer des ordres, mais la situation réelle des transactions peut varier :

• Ordre d'achat : Il est possible de passer des ordres normalement, mais en raison d'un grand nombre d'ordres d'achat en attente devant, les nouveaux ordres d'achat peuvent devoir attendre longtemps avant d'être exécutés, et il se peut même qu'ils ne puissent pas être exécutés le jour même.
• Ordre de vente : Il est généralement possible de conclure immédiatement, car à ce moment-là, le marché est actif avec de nombreux investisseurs prêts à acheter au prix de hausse.

Faisabilité des transactions en état de chute limitante

De même, lorsque les actions chutent fortement :

• Ordre d'achat : Généralement exécuté rapidement, car il y a suffisamment d'offres de vente, avec de nombreux investisseurs sur le marché souhaitant vendre à prix de limite de chute.
• Ordre de vente : Bien que le système permette de passer des commandes, en raison d'un grand nombre d'ordres de vente en attente, les nouveaux ordres de vente peuvent devoir faire la queue, rendant le temps de transaction difficile à prédire.

Les principaux facteurs qui entraînent une hausse des actions

Les plafonds de hausse des actions sont généralement causés par plusieurs facteurs :

1. Nouvelles très positives : L'entreprise a publié des résultats financiers supérieurs aux attentes, a obtenu des commandes importantes (, comme des commandes massives d'entreprises technologiques par des géants de la technologie ), le soutien des politiques industrielles et d'autres nouvelles positives, qui pourraient déclencher une forte demande d'achat poussant le prix de l'action à un plafond.

2. Effet des thèmes populaires sur le marché : L'engouement des investisseurs pour des domaines spécifiques ( tels que l'intelligence artificielle, la technologie des énergies vertes ), ou la demande de comptabilité de fin de trimestre par les investisseurs institutionnels, peut entraîner une forte hausse des actions connexes.

3. Percée technique : Le prix de l'action dépasse un niveau de résistance à long terme, avec un volume considérable ou un rachat des vendeurs à découvert, ces facteurs techniques attirent souvent un grand nombre d'acheteurs suiveurs, créant une situation de pump.

4. Effet de concentration des jetons : Lorsque les jetons d'actions en circulation sont largement détenus par des investisseurs institutionnels ou de grands négociants, le volume de circulation sur le marché diminue, et un faible volume d'achats peut pousser le prix de l'action à atteindre le plafond de la hausse.

Principaux facteurs entraînant une chute des actions

La chute des actions est souvent observée dans les cas suivants :

1. Impact négatif majeur : Des nouvelles négatives telles que des résultats financiers inférieurs aux attentes, des crises de gestion, des fraudes financières ou un affaiblissement général de l'industrie provoquent souvent des ventes paniques.

2. Risques systémiques du marché : Des risques systémiques tels que la crise financière mondiale, des événements de santé publique majeurs comme l'épidémie de COVID-19 en 2020, peuvent entraîner des vagues massives de ventes sur le marché.

3. Retrait des fonds principaux : Les grandes institutions d'investissement ou les fonds principaux se livrent souvent à des ventes massives de leurs actions, ce qui peut entraîner un épuisement de la liquidité et provoquer un arrêt de la chute des prix des actions.

4. Brèche technique : Le prix de l'action tombe en dessous d'un niveau de support clé, formant un signal de vente technique important, ce qui entraîne souvent une réaction en chaîne de ventes.

Comparaison des mécanismes de limitation de la fluctuation sur les principaux marchés mondiaux

( mécanismes de restriction des marchés boursiers traditionnels

Différentes méthodes de contrôle des fluctuations des prix des actions existent sur différents marchés :

| Marché | Type de mécanisme de restriction | Amplitude de fluctuation | Effet après déclenchement | |------|-------------|-------------|------------| | Marché taïwanais | Système de limite de hausse et de baisse | Actions ordinaires 10% | Prix verrouillé entre les limites | Actions américaines | Mécanisme de coupure | Action unique 5%/15 secondes | Suspension du trading pendant un certain temps | | Actions japonaises | Limite de prix dynamique | Selon la plage de prix des actions | Ordres en dehors de la plage refusés |

) contrôle de la fluctuation du marché des Cryptoactifs

Contrairement aux marchés boursiers traditionnels, la plupart des marchés des Cryptoactifs n'ont pas de limites de fluctuation uniformes, mais les principales plateformes de trading mettent généralement en œuvre leurs propres mécanismes de Gestion des risques :

• Plateformes CEX principales : Certaines bourses majeures imposent des limites de fluctuation des prix sur des paires de trading spécifiques, telles que l'écart maximal de prix d'un seul ordre ou le plafond de variation de prix cumulé sur une courte période.

• Mécanisme de surveillance des prix : De nombreuses plateformes de trading mettent en œuvre une surveillance des prix anormaux, suspendant les activités de trading sur des paires de trading spécifiques lorsque le marché connaît des fluctuations anormales.

• Limitation de la taille des ordres : Limiter le volume de transaction maximum pour un seul ordre afin d'éviter que les gros ordres n'affectent de manière drastique le prix du marché.

• Mécanisme similaire à un circuit de protection : Certaines plateformes CEX majeures déclenchent des mesures de protection similaires à un circuit de protection en cas de conditions de marché extrêmes, suspendant les transactions lorsque la fluctuation des prix dépasse un seuil prédéterminé.

Caractéristiques du mécanisme de disjonction du marché boursier américain

Bien que le marché boursier américain n'ait pas de système de limite de hausse ou de baisse, son mécanisme unique de suspension de la cotation (Circuit Breaker) joue un rôle important lors des fluctuations du marché :

• Gel global du marché : Lorsque l'indice S&P 500 enregistre une chute de 7 %, 13 % ou 20 % en une seule journée, différents niveaux de mécanismes de gel sont déclenchés. Les deux premiers niveaux entraînent une suspension des échanges de 15 minutes, tandis que le niveau le plus élevé entraîne directement la fermeture du marché pour la journée.

• Mécanisme de gel des actions : Mécanisme de limitation mis en place pour les fluctuations de prix anormales d'une seule action, généralement déclenché lorsque la variation de prix d'une action dépasse un seuil prédéfini, comme lorsque la fluctuation dépasse 5 % en 15 secondes###, entraînant la suspension de la négociation de cette action pendant un certain temps.

Ce mécanisme est conçu pour donner aux participants du marché le temps de réfléchir calmement, plutôt que d'empêcher complètement l'ajustement des prix.

Conseils stratégiques pour les investisseurs face aux fluctuations de prix

analyse rationnelle, éviter les décisions émotionnelles

Face à un plafonnement ou un plancher des actions, les investisseurs doivent d'abord analyser si les raisons de cette situation extrême sont durables. Si cela est uniquement motivé par l'humeur du marché à court terme, il convient de rester calme et d'éviter de suivre aveuglément les tendances haussières ou baissières.

Pour déterminer si une action en chute libre mérite d'être achetée, il est essentiel d'évaluer si les facteurs à l'origine de cette chute sont temporaires ou structurels. Pour les actions ayant de bonnes fondamentaux mais affectées par le sentiment du marché ou des facteurs à court terme, une stratégie d'accumulation par tranche peut être envisagée.

De même, pour les actions en hausse, il convient d'évaluer prudemment si la dynamique de hausse peut se maintenir. Si c'est uniquement pour une spéculation à court terme, le risque de poursuite à la hausse est plus élevé, et rester en observation pourrait être un choix plus judicieux.

( Actifs d'investissement associés à la disposition

Lorsque des actions spécifiques atteignent leur limite de hausse en raison de nouvelles favorables, les investisseurs peuvent envisager de se concentrer sur d'autres actifs liés à leur chaîne industrielle. Par exemple, lorsque le leader du secteur des semi-conducteurs atteint son plafond, il peut exister des opportunités d'investissement sous-évaluées au sein de sa chaîne d'approvisionnement ou d'entreprises concurrentes.

) Utiliser le marché alternatif pour trader

Pour les entreprises cotées sur plusieurs marchés, si elles rencontrent des restrictions de fluctuation sur un marché, elles peuvent envisager de négocier sur un autre marché. Par exemple, les sociétés cotées à Taïwan qui ont des ADR (American Depositary Receipts) cotés aux États-Unis peuvent servir de canal de négociation alternatif.

dans le marché des Cryptoactifs

Les investisseurs en cryptoactifs peuvent s'inspirer des stratégies de gestion des risques des marchés traditionnels en cas de fluctuations importantes du marché :

• Mettre en place des limites de gains et de pertes raisonnables : Contrairement aux restrictions de hausse et de baisse des marchés boursiers traditionnels, le marché du chiffrement connaît des fluctuations plus importantes, il est donc particulièrement important de mettre en place des limites de gains et de pertes automatisées.

• Moment d'investissement dispersé : Évitez d'investir tous vos fonds en une seule fois lors de conditions de marché extrêmes, une stratégie de trading par étapes peut efficacement disperser les risques.

• Surveillez les indicateurs de liquidité : Avant d'effectuer des transactions importantes, évaluez la profondeur du marché et l'état de la liquidité, afin d'éviter de provoquer des glissements de prix en cas de liquidité insuffisante.

• Choisir une plateforme de trading appropriée : Les différents plateformes de trading ont des mécanismes différents pour gérer les situations de marché extrêmes. Choisir une plateforme CEX mainstream avec un contrôle des risques solide peut améliorer la sécurité des fonds.

Les facteurs macroéconomiques derrière le mécanisme de fluctuation du marché

Comprendre les facteurs macroéconomiques qui sous-tendent les mécanismes de fluctuation du marché, tels que les limites de hausse et de baisse, est tout aussi important pour les investisseurs lors de l'élaboration de stratégies à long terme :

• Changements de politique monétaire : Les ajustements des taux d'intérêt de la banque centrale et les variations de l'offre monétaire affectent directement la liquidité du marché et le sentiment des investisseurs, influençant ainsi l'amplitude des fluctuations des prix des actifs.

• Cycle de sentiment du marché : Les variations cycliques de l'appétit pour le risque des investisseurs amplifient la fluctuation du marché. Lorsque des sentiments extrêmement optimistes ou pessimistes dominent, cela s'accompagne souvent de davantage de phénomènes de pump ou de chute.

• Impact des innovations industrielles : Les révolutions technologiques et la montée en gamme des industries provoquent souvent une restructuration des valorisations des secteurs concernés, entraînant des hausses ou des baisses continues des actions de certaines industries.

Signification du mécanisme de contrôle des risques sur le marché

Les mécanismes de limitation des fluctuations de prix tels que les limites de hausse et de baisse ne sont pas seulement des outils de régulation, mais aussi une composante importante de la microstructure du marché :

• Fournir une période de réflexion : donner aux investisseurs le temps nécessaire pour digérer les informations importantes, afin d'éviter une panique excessive ou un optimisme aveugle.

• Amélioration de la découverte des prix : en limitant les fluctuations extrêmes à court terme, les prix des actifs peuvent mieux refléter la valeur fondamentale.

• Prévenir les manipulations : Réduire la possibilité pour les participants au marché de tirer un profit indu en provoquant des fluctuations extrêmes à court terme.

Comprendre les mécanismes de contrôle des fluctuations sur différents marchés et la logique qui les sous-tend aide les investisseurs à rester rationnels face à des situations de marché extrêmes et à prendre des décisions d'investissement plus conformes à leurs intérêts à long terme.