Signification et méthode de calcul du ROE (taux de rendement des capitaux propres), stratégie de sélection des titres.

Qu'est-ce que le ROE ? Quelle est la formule de calcul du ROE ? Quelle est la différence entre ROE, ROA et ROI ? Comment choisir des actions en utilisant le ROE ? Comment vérifier le classement ROE des actions japonaises, américaines et hongkongaises en 2023 ? Cet article expliquera en détail ces questions.

Qu'est-ce que le ROE ?

Le ROE est l'acronyme de Return on Equity (taux de rendement des capitaux propres) et est également appelé taux de rendement des capitaux propres des actionnaires. C'est un ratio qui divise le bénéfice net de la période par les capitaux propres, indiquant dans quelle mesure une entreprise utilise efficacement le capital des actionnaires pour générer des profits.

Plus cet indicateur est élevé, plus la rentabilité des investissements est élevée. Le ROE représente la capacité à générer un bénéfice net en utilisant des fonds propres. En général, une augmentation de l'endettement conduit à une hausse du ROE. Les actifs d'une entreprise sont composés des deux parties suivantes :

1. Investissement des actionnaires : Capital des actionnaires (somme du capital social apporté par les actionnaires, des réserves de capital, des bénéfices non distribués, etc.)
2. Fonds empruntés par l'entreprise : L'utilisation d'un effet de levier financier modéré améliore l'efficacité de l'utilisation des fonds, mais un endettement excessif augmente les risques financiers.

Le ROE est un indicateur financier important qui mesure l'efficacité de l'utilisation des fonds propres des actionnaires.

Formule de calcul du ROE

ROE = bénéfice net de la période / capitaux propres

Ici, le bénéfice net de l'exercice = le bénéfice après impôts + la répartition des bénéfices Capitaux propres = Capitaux propres des actionnaires + Intérêts minoritaires

En l'absence de distribution des bénéfices ou de fusion d'entreprises, le résultat net de l'exercice = résultat net après impôts, les capitaux propres = capitaux propres des actionnaires, et ROE = résultat net après impôts / capitaux propres des actionnaires.

Exemple : Si les capitaux propres de la société A sont de 1000 yen et que le bénéfice net après impôts de cette année est de 200 yen, le ROE est de 20%. Si les fonds propres de la société B sont de 10000 yen et que le bénéfice net après impôt de cette année est de 500 yen, le ROE est de 5%.

On constate que le ROE de la société A est de 20%, ce qui est plus élevé que l'efficacité de l'utilisation du capital de 5% de la société B.

Le calcul du ROE des entreprises réelles est plus complexe, et la formule de calcul du taux de rendement des capitaux propres pondéré (ROE) est la suivante : ROE = P/E0 + NP÷2 + Ei×Mi÷M0 - Ej×Mj÷M0

Ici : P：bénéfice de la période de rapport NP : bénéfice net de la période de rapport E0 : capital propre au début de la période Ei : Augmentation des fonds propres due à l'émission de nouvelles actions ou à la conversion d'obligations convertibles pendant la période de rapport. Ej : diminution des capitaux propres due aux rachats d'actions et aux paiements de dividendes pendant la période de rapport M0 : nombre de mois de la période de rapport Mi : Nombre de mois entre le mois suivant l'augmentation des capitaux propres et la fin de la période de rapport. Mj : Nombre de mois depuis le mois suivant la réduction des capitaux propres jusqu'à la fin de la période de rapport.

Le ROE est un indicateur qui compense le manque d'indicateur de bénéfice net par action. Par exemple, après un fractionnement d'actions pour les actionnaires existants, le bénéfice par action diminue, mais cela peut donner l'illusion aux investisseurs que la rentabilité de l'entreprise a diminué. En réalité, il n'y a pas de changement dans la rentabilité de l'entreprise, et il est plus approprié d'analyser la rentabilité de l'entreprise à l'aide du ROE.

Différences entre ROE/ROA/ROI

ROA

ROA est l'acronyme du retour sur actifs (Return on Asset), également appelé taux de rendement des actifs. C'est un indicateur qui mesure le bénéfice net par unité d'actif et aide à évaluer la rentabilité par rapport aux actifs totaux d'une entreprise. La méthode de calcul consiste à diviser le bénéfice annuel par les actifs totaux, et est généralement exprimée en pourcentage. Il peut également être appelé retour sur investissement.

Formule : ROA = Résultat net de l'exercice / Total des actifs

Cet indicateur est utilisé pour mesurer la capacité de la direction à générer des bénéfices en utilisant efficacement l'ensemble des actifs de l'entreprise.

ROI

ROI est l'abréviation du retour sur investissement (Return on Investment) et fait référence au retour économique généré par les activités d'investissement.

Formule : ROI = ( bénéfice annuel ou bénéfice annuel moyen / montant total de l'investissement ) × 100%

• Avantages : calcul facile
• Inconvénients : ne prend pas en compte la valeur temporelle de l'argent, ne peut pas refléter avec précision l'impact de la durée de construction, des différences dans les méthodes d'investissement et de la disponibilité des montants récupérés sur les projets d'investissement, faible comparabilité des critères de calcul du numérateur et du dénominateur, ne peut pas utiliser directement les informations sur les flux de trésorerie nets.

Seules les opportunités d'investissement dont le retour sur investissement est supérieur au retour sur investissement sans risque sont financièrement réalisables. De plus, le ROI est souvent basé sur une année spécifique et a des contraintes temporelles.

Méthode de sélection des titres utilisant le ROE

L'investisseur légendaire Warren Buffett a déclaré : « Si je devais choisir un seul indicateur pour sélectionner des actions, je choisirais le ROE (Retour sur fonds propres) ». Les entreprises qui parviennent à maintenir un ROE supérieur à 20 % de manière stable pendant de nombreuses années sont de bonnes entreprises, et les investisseurs devraient envisager d'acheter les actions de ces entreprises.

Cependant, les investisseurs et les analystes financiers doivent comprendre que le ROE est l'un des indicateurs financiers clés dans l'analyse de la valeur d'entreprise, mais beaucoup pensent à tort que plus le ROE est élevé, mieux c'est. En réalité, ce n'est pas le cas.

ROE = bénéfice net de la période / capitaux propres = ( capitalisation boursière / capitaux propres) / ( capitalisation boursière / bénéfice net de la période) peut être transformé. Ici, capitalisation boursière / capitaux propres est le PBR, et capitalisation boursière / bénéfice net de la période est le PER. En d'autres termes, ROE = PBR / PER.

Pour les investisseurs, en général, un PER (Price Earnings Ratio) et un PBR (Price to Book Ratio) plus bas sont meilleurs, ce qui réduit le risque d'achat d'actions. Selon le consensus actuel du marché, un PER compris entre 20 et 30 est considéré comme une fourchette raisonnable. Par conséquent, si l'on suppose que le dénominateur du PER ne change pas beaucoup, pour augmenter le ROE (Return on Equity), le PBR doit également être élevé, et un PBR trop élevé suggère qu'il existe une bulle dans cette entreprise.

Les actions ayant un PER bas et un PBR élevé correspondent à un ROE anormalement élevé, mais ce type de ROE a tendance à avoir une faible durabilité. En regardant l'histoire des actions, il y a très peu d'actions qui peuvent maintenir un ROE supérieur à 15 % sur le long terme. Avec un PER de 10 fois et un PBR de 2 fois, le ROE de cette action atteindra 20 %, mais avec un PER de 10 fois et un PBR de 5 fois, le ROE atteindra 50 %, et ces niveaux sont tous deux difficiles à maintenir sur le long terme.

En même temps, un ROE trop élevé peut entraîner une forte entrée de capitaux et une intensification de la concurrence. Les entreprises dont la compétence clé est faible peuvent être facilement remplacées par de nouveaux entrants. De plus, un ROE trop élevé limite également considérablement la marge de croissance future.

Il est relativement facile d'augmenter le ROE d'une entreprise de 2 % à 4 %, mais il est très difficile de l'augmenter de 20 % à 40 %. Même si le ROE double, les environnements sectoriels auxquels les deux sont confrontés diffèrent lorsque le ROE augmente jusqu'à un certain point. Par conséquent, les investisseurs doivent prendre en compte le niveau de ROE à long terme d'une entreprise. Il ne doit pas être trop élevé ni trop bas. Une tendance à la hausse continue est la plus souhaitable.

La référence pour la sélection des actions utilisant le ROE se situe entre 15 % et 25 %, et il est conseillé de vérifier les données d'au moins 5 ans. Bien que les données passées ne garantissent pas l'avenir de l'entreprise, elles peuvent indiquer que la rentabilité de cette entreprise s'améliore de manière continue.

Méthode de vérification du ROE

Si vous souhaitez connaître le ROE d'un titre spécifique, vous pouvez utiliser des plateformes d'information boursière gratuites telles que Gate Finance pour la vérification. Si vous souhaitez connaître le classement des titres avec le ROE le plus élevé, vous pouvez le rechercher sur le site Web ci-dessous.

1. https: Ce site web propose des recherches et des classements des actions japonaises et américaines. Les investisseurs peuvent définir les marchés et les paramètres pertinents en fonction de leurs besoins personnels et sélectionner les titres souhaités.

2. https: Ce site web propose la recherche et le classement des actions de Hong Kong, permettant aux investisseurs de classer les actions de Hong Kong par ordre décroissant de ROE.

Classement des ROE des actions japonaises en 2023

Code de valeur Nom de l'actif ROE Capitalisation boursière (en milliards de yens) 8080 Alliance de Yungli 167,07% 248 6409 Asahi Hayabusa 68,27 % 13601 5278 60.83% 391.6 1218 Taishan 59.99% 1317.5 3443 créativité 59,55 % 17689,6 3293 鈊象 58.55% 8313.1 2915 juin Taizen 57,19 % 6846,8 3529 Liwang 56,68 % 13332,6 3308 Liande 55,38 % 299 2404 Han Tang 51.37 % 4402.6 6287 Yuanlong 51,29 % 225,1 5274 信驊 49.14% 8074.7 2345 Zhibang 48.91 % 21762.2 2603 Evergreen 48,08 % 22751,5 4763 matériaux-KY 47,33 % 6465,5 6472 Baozui 46,97 % 7178,2 8420 Ming Yang 46,96 % 465,2 8478 Dongge Yacht 46,45% 4497,6 5209 Nouveau Pic 46,34 % 481 6669 Latitude 43,97 % 30247,5

• Le ROE est basé sur les données de l'exercice comptable le plus récent, la capitalisation boursière est basée sur les données du 8 août 2023.

Classement des ROE des actions américaines en 2023

Code de valeur Nom de l'actif ROE Capitalisation boursière (en milliards de dollars) TZOO Travelzoo 55283.3% 11.2 CLBT Cellebrite 44830.5% 144 CLBTW Cellebrite 44830.5% 143.5 ABC AmerisourceBergen Corporation 28805.8% 3774 MSI Motorola Solutions 3586.8% 4703 GPP Green Plains Partners 2609.7% 31.2 TBPH Theravance Biopharma 1689,7% 56,8 FPAY Flexshopper 1260,5% 4,8 AON Aon PLC 973,3% 6501 DTEAF DAVIDsTEA 917,8% 1 MTD Mettler-Toledo International 889,3% 2773,6 GPRK GeoPark 836,8% 56,2 WMG Warner Music 602,2% 1577,3 KFS Kingsway Financial Services 490,9 % 22,1 QIND Quality Industrial Corporation 472,7 % 2,9 NSP Insperity 451,2% 372,2 DOOO BRP 432,7% 693,8 PBPB Potbelly 403,2% 25,5 VMW Vmware 399,4 % 6852,6 RRR Red Rock Resorts 397,9% 265,8

• Le ROE est basé sur les données de l'exercice comptable le plus récent, la capitalisation boursière est basée sur les données au 8 août 2023.

Classement ROE des actions de Hong Kong en 2023

Code de valeur Nom de l'action ROE Capitalisation boursière (en milliards de dollars hongkongais) 02306 Rakuhua Entertainment 1568.7% 435.9 00526 Groupe de contrôle Ritsuki 259,7 % 35,4 02340 Shokashiwa Holdings 239,2 % 10,4 00653 Table Joy Holdings 211.4% 26.3 00331 Services de vie prospères 204,9 % 266,4 00618 Université d’Hokkaido Ressources 200,8 % 118,7 00989 KANON International Holdings 164,2 % 252,1 09636 Richesse de Kufang 151,7 % 759,7 08603 Liangqing Holdings 144,6% 54,4 00757 énergie solaire 126,2 % 71,1 01308 Haiyung International 106.4% 4442.4 09860 Eddie Kahn Holdings 97.9% 965.9 00316 Oriental Overseas International 86.2% 8631 02409 Services maritimes intercontinentaux 75,4 % 153 02271 Zhuan An Zhi Hui Sheng Huo 74.6% 53.7 02405 Lien Technologie 73.3% 499.2 09696 Tianqi Lithium Industry 72,5 % 796 01284 Nouvelle entreprise de planification 68.3% 42 01419 Santé Soins médicaux 65,2 % 72,1 01772 GanFeng Lithium Industry 60.2% 1919

• Le ROE est basé sur les données de l'exercice comptable le plus récent, la capitalisation boursière est basée sur les données du 8 août 2023.

Le ROE est l'un des indicateurs les plus importants pour les investisseurs lors du choix d'actions.