PER : La métrique de marché mal comprise qui régit vos rendements d'investissement

Vous êtes-vous déjà demandé si vous obtenez un bon rapport qualité-prix pour une action ? C'est là que le PER entre en jeu - bien que je sois constamment étonné de voir combien de parieurs ignorent ce chiffre crucial tout en jetant leur argent sur ce qui est à la mode cette semaine.

En tant que quelqu'un qui a vu bien trop de camarades se faire avoir en ignorant des métriques de base, je vais vous le dire franchement : le ratio Cours/Bénéfice peut sembler ennuyeux, mais il est absolument essentiel pour séparer les bonnes affaires des arnaques.

Qu'est-ce que c'est que le PER de toute façon ?

En termes simples, PER ( ou PE si vous préférez) est ce que nous, les observateurs du marché, utilisons pour déterminer combien d'années de bénéfices d'entreprise vous payez lorsque vous achetez des actions. Certains l'appellent le ratio prix/bénéfice ici en Grande-Bretagne.

Prenons Taiwan Semi, par exemple. Avec un PER d'environ 13, vous êtes essentiellement prêt à attendre 13 années sanglantes pour récupérer votre investissement grâce aux bénéfices. Cela semble être une longue attente, n'est-ce pas ? Mais comparé à certaines entreprises technologiques avec des PER supérieurs à 100, c'est pratiquement une gratification instantanée !

Calculer le PER - Des maths simples que même votre grand-mère pourrait faire

Il y a deux façons de le calculer :

1. Prix de l'action ÷ Bénéfice par action (EPS)
2. Capitalisation boursière de l'entreprise ÷ Bénéfice net

La plupart d'entre nous utilisent la première méthode parce qu'elle est plus simple. Si Taiwan Semi se négocie à 520 livres et réalise 39,2 par action, le PER est de 13,3. Ce n'est pas de la science fusée, n'est-ce pas ?

Différentes saveurs de PER

Maintenant, c'est là que les choses deviennent intéressantes - ou confuses, selon le nombre de pints que vous avez bu :

Historique PER

• PER Statique : Utilise le BPA annuel de l'année dernière
• Rolling PER (TTM) : Utilise les bénéfices des quatre derniers trimestres

Prévisions PER

• Forward PER : Basé sur les bénéfices futurs estimés (essentiellement une estimation)

Les historiques vous racontent ce qui s'est passé, tandis que le futur essaie de prédire l'avenir. Et nous savons tous à quel point les prévisions sont fiables - aussi dignes de confiance qu'une promesse de politicien !

Qu'est-ce qu'un PER "Bon" alors ?

Voici le problème - il n'y a pas de réponse universelle. Ce qui est bon pour la banque est nul pour la technologie. Dans le marché boursier taïwanais, les PER automobiles atteignent 98,3 tandis que les entreprises de transport maritime se contentent d'un dérisoire 1,8. Les comparer, c'est comme juger un poisson sur sa capacité à grimper aux arbres.

Au lieu de cela, vous devez :

1. Comparer au sein de la même industrie
2. Comparez avec l'historique de l'entreprise

Le 13 de Taiwan Semi se situe entre le 8 d'United Micro et le 47 d'une autre entreprise de semi-conducteurs. Pas mal. Plus important encore, il est inférieur à 90 % de ses propres PER au cours des cinq dernières années. Cela suggère qu'il pourrait en fait représenter une bonne valeur.

Utiliser PER Sans Être Un Muppet À Ce Sujet

Le graphique du PER est assez astucieux - il montre si une action se négocie plus près de son PER historiquement élevé ou bas. Lorsqu'il est proche des bandes inférieures, comme Taiwan Semi en ce moment, vous pourriez faire une bonne affaire.

Mais ne soyez pas stupide - un PER bas ne garantit pas que le prix va augmenter ! Certaines entreprises technologiques à PER élevé continuent de monter tandis que des actions apparemment « bon marché » continuent de sombrer. Le marché n'est pas toujours rationnel, vous savez.

Les petits secrets sales sur PER

Pour toute son utilité, le PER présente des défauts sérieux :

1. Ignore complètement la dette - Une entreprise endettée avec le même PER qu'une entreprise riche en liquidités n'est guère équivalente, n'est-ce pas ?

2. Le contexte est tout - Un PER élevé peut signifier une baisse temporaire des bénéfices ou un potentiel de croissance incroyable. Un PER bas pourrait signaler soit une bonne affaire soit une entreprise en difficulté.

3. Inutile pour les entreprises sans bénéfices - Essayez de calculer le PER pour une startup avec des bénéfices négatifs. Allez-y, j'attendrai.

PER vs Autres Méthodes d'Évaluation

Quand le PER vous fait défaut, il y a toujours le prix sur livre (PB) et le prix sur ventes (PS):

• PB fonctionne mieux pour les entreprises cycliques avec des actifs tangibles
• PS est pratique pour ces entreprises encore non rentables qui feraient échouer votre calculateur PER

Le Verdict Final

J'ai vu trop d'investisseurs obsédés par la recherche du PER "parfait" tout en ignorant tout le reste. C'est comme juger un potentiel rendez-vous uniquement sur sa taille.

Le PER n'est qu'un outil dans votre boîte à outils. Utilisez-le judicieusement, combinez-le avec d'autres indicateurs, et pour l'amour du ciel, comprenez ce que vous achetez. Le marché peut rester irrationnel plus longtemps que vous ne pouvez rester solvable - et c'est un fait qui m'a coûté plus que quelques livres au fil des ans !

Ne soyez pas le pigeon qui achète uniquement sur la base des chiffres PER. Les investisseurs les plus avisés que je connais utilisent le PER comme point de départ, et non comme toute la stratégie. Après tout, le marché actuel se moque de vos calculs sur feuille de calcul lorsque le sentiment change.