L'Effet de Levier en Trading : Un Outil à Double Tranchant

Qu'est-ce que l'effet de levier en trading ?

L'effet de levier en trading représente essentiellement un emprunt permettant de contrôler une position bien plus importante avec un capital réduit. Ce concept s'inspire du principe d'Archimède : "Donnez-moi un point d'appui, et je soulèverai le monde". Dans les marchés financiers, la puissance de l'effet de levier est véritablement impressionnante. Par exemple, avec 10 000 € de capital personnel et un effet de levier de 10:1, vous pouvez contrôler une position de 100 000 €.

Les traders utilisent généralement plusieurs outils à effet de levier :

• Achat d'actions sur marge : emprunter des fonds auprès d'un courtier pour acheter plus d'actions
• Utilisation de produits dérivés : comme les contrats à terme, les options ou les CFD, qui intègrent naturellement un effet de levier

Les entreprises exploitent également l'effet de levier via le financement par dette, tout comme les particuliers lorsqu'ils achètent un bien immobilier avec un prêt.

Robert Kiyosaki, auteur de Père riche, Père pauvre, souligne que l'emprunt n'est pas nécessairement une dette négative. Si un investisseur utilise judicieusement un prêt immobilier, en réinvestissant ce montant et en percevant même des loyers sur ce bien, s'agit-il vraiment d'un passif ou plutôt d'un actif ?

La véritable magie de l'effet de levier réside dans l'utilisation du capital pour générer un flux continu de liquidités.

Principes fondamentaux de l'effet de levier

En parlant d'effet de levier, il est essentiel de distinguer deux concepts liés mais différents : l'effet de levier lui-même et la marge.

L'effet de levier correspond à l'endettement consenti, tandis que la marge représente le capital que l'investisseur doit déposer pour maintenir sa position.

Voici un exemple concret pour mieux comprendre le fonctionnement de l'effet de levier, en utilisant les contrats à terme sur un indice boursier :

Supposons que le cours de clôture récent d'un contrat à terme sur indice soit de 13000 points, avec une valeur de 200 € par point. La valeur totale d'un contrat est donc :

13000 points × 200 €/point = 2 600 000 €

Cela signifie que l'achat d'un contrat à terme équivaut à un investissement d'une valeur de 2,6 millions d'euros.

Dans le trading de contrats à terme, vous n'avez pas besoin de payer l'intégralité des 2,6 millions d'euros, mais seulement une fraction sous forme de marge. Si la marge requise est de 136 000 €, votre effet de levier est de :

Valeur totale ÷ Marge = 2 600 000 € ÷ 136 000 € ≈ 19,11

Vous utilisez donc un effet de levier d'environ 19:1, contrôlant 2,6 millions d'euros d'actifs avec seulement 136 000 € de capital.

Rendements et risques de l'effet de levier :

Scénario 1 : Si l'indice augmente de 5%, votre gain sera de : (13 650 - 13 000) × 200 €/point = 130 000 €

• Avec un capital initial de 136 000 €, vous réalisez un profit de 130 000 €, soit près de 96% de rendement !

Scénario 2 : Si l'indice baisse de 5%, votre perte sera de : (13 000 - 12 350) × 200 €/point = 130 000 €

• Vous perdez presque l'intégralité de votre capital initial.

Cet exemple illustre clairement que plus l'effet de levier est élevé, plus les gains et les pertes potentiels sont amplifiés. Il est donc recommandé de déposer davantage de marge pour réduire l'effet de levier et ainsi limiter les risques. La mise en place de stop-loss est également cruciale pour contrôler l'étendue des pertes.

Risques du trading à effet de levier

Le trading à effet de levier comporte des risques élevés, particulièrement lors de fortes fluctuations du marché. Le scénario le plus redouté est celui de la liquidation forcée. Si un investisseur ne peut pas reconstituer rapidement les fonds nécessaires, le courtier, pour éviter ses propres pertes, procédera à une liquidation forcée de la position déficitaire, communément appelée "liquidation" ou "appel de marge".

De nombreux jeunes traders sont attirés par l'effet de levier, pensant "si je gagne, je gagne gros, et si je perds, je ne rembourse pas". Malheureusement, les marchés sont impitoyables.

Voici un exemple réel de liquidation : un YouTuber coréen nommé Satto, spécialisé dans le trading de contrats à terme sur cryptomonnaies, a subi une liquidation en direct en 2022 alors qu'il misait sur la hausse du Bitcoin avec un effet de levier de 25:1. En quelques heures, il a perdu plus de 10 millions de dollars. Il avait ouvert une position longue à 41 666 $ par Bitcoin, mais le prix est ensuite tombé sous les 40 000 $. Il a même augmenté sa position avec plus d'effet de levier, ce qui a conduit à une nouvelle liquidation.

Cette histoire nous rappelle que, quel que soit l'actif négocié, l'utilisation excessive d'un effet de levier qu'on ne maîtrise pas et des stratégies de trading immatures peuvent être fatales.

Les traders doivent être pleinement préparés pour faire face aux fluctuations potentielles du marché, éviter un effet de levier excessif et l'excès de confiance, et définir des points de stop-loss pour contrôler les pertes.

Avantages et inconvénients de l'effet de levier

Avantages du trading à effet de levier

• Optimisation de l'utilisation du capital : L'effet de levier permet aux petits investisseurs d'effectuer des transactions plus importantes avec moins de capital, réduisant considérablement les coûts de transaction et améliorant l'efficacité du capital.

• Amplification des profits : Sans effet de levier, vous négociez avec un capital équivalent à la valeur du produit. Avec un effet de levier, vous pouvez négocier 10 ou même 100 fois la valeur de votre capital initial, amplifiant proportionnellement vos bénéfices en cas de succès.

Inconvénients du trading à effet de levier

• Augmentation significative des risques : Plus l'effet de levier est important, plus la proportion de votre position par rapport à votre compte est élevée. À position égale, plus le ratio d'effet de levier est élevé, plus le risque de liquidation est grand.

• Amplification des pertes : En cas de mouvement défavorable, l'effet de levier amplifie également les pertes. Une gestion rigoureuse des risques et l'utilisation de stop-loss deviennent donc essentielles lors du trading avec effet de levier.

Instruments de trading à effet de levier

Les instruments de trading à effet de levier permettent aux investisseurs de contrôler une valeur de marché plus importante avec un capital relativement modeste.

Ces instruments incluent principalement les contrats à terme, les options, les ETF à effet de levier et les CFD (Contrats pour la Différence). Le trading sur marge en bourse constitue également une forme de trading à effet de levier.

Examinons en détail ces quatre principaux instruments à effet de levier.

1. Les contrats à terme

Les contrats à terme (Futures) représentent un engagement entre deux parties à acheter ou vendre un actif à un prix prédéterminé à une date future spécifique. Les transactions sont centralisées sur les marchés à terme, avec des contrats standardisés. De nombreuses entreprises internationales utilisent les contrats à terme comme outils de couverture. Les actifs sous-jacents peuvent être des devises, des matières premières, des indices boursiers, etc. Par exemple, on trouve couramment :

• Les métaux (or, argent, aluminium)
• Les indices boursiers (Dow Jones, S&P 500, Nasdaq, Hang Seng)
• Les produits agricoles (blé, soja, coton)
• L'énergie (pétrole, gaz naturel, pétrole brut, charbon)

Les contrats à terme spécifient l'actif sous-jacent, le prix et la date d'expiration. Avant l'échéance, les traders peuvent choisir de clôturer leur position ou de la reporter. À la date de règlement, quelle que soit la valeur actuelle du contrat, le règlement s'effectue au "prix de règlement" du marché au comptant. Cela signifie qu'en cas de fluctuations importantes sur le marché au comptant, les traders de contrats à terme peuvent être confrontés à des prix de règlement imprévisibles.

2. Les options

Les options, également appelées "contrats d'option", sont des certificats donnant à l'investisseur le droit d'acheter ou de vendre un actif à un prix spécifique dans le futur. Contrairement aux contrats à terme qui sont relativement simples (position longue pour anticiper une hausse, position courte pour anticiper une baisse), les options impliquent des notions plus complexes comme le prix d'exercice, le multiplicateur de contrat, et nécessitent une compréhension du taux de rendement et de l'analyse des données d'options.

3. Les ETF à effet de levier

Sur le marché des ETF, on rencontre fréquemment des termes comme "ETF à effet de levier", "ETF à double effet de levier" ou "ETF inversé simple levier". Ces produits sont tous des fonds négociés à effet de levier.

Les ETF à effet de levier conviennent aux investisseurs plus agressifs. Toutefois, il est important de comprendre que ces ETF surperforment lors des tendances de marché marquées, mais sous-performent dans des marchés latéraux ou volatils. Leur utilisation est donc principalement adaptée aux stratégies à court terme.

De plus, les ETF à effet de levier sont souvent critiqués pour leurs coûts de transaction élevés, généralement 10 à 15 fois supérieurs à ceux des contrats à terme. Il peut être plus économique d'acheter directement des contrats à terme. Néanmoins, certains investisseurs privilégient la commodité, auquel cas il est essentiel de tenir compte des caractéristiques mentionnées ci-dessus.

4. Les Contrats pour la Différence (CFD)

Les Contrats pour la Différence (Contract For Difference, CFD) constituent actuellement le mode de trading le plus répandu sur les plateformes de courtage internationales. Ils permettent aux traders d'effectuer facilement des transactions bidirectionnelles (longues ou courtes) sans détenir l'actif sous-jacent ni recourir à des mécanismes complexes de prêt de titres. Contrairement aux contrats à terme, ils n'ont pas de date de règlement, éliminant ainsi la nécessité de gérer le report de positions. Les CFD ne sont pas des contrats standardisés et ne sont pas négociés sur des bourses centralisées. Les conditions de trading peuvent varier selon les plateformes, offrant une plus grande diversité de produits et une flexibilité accrue dans les spécifications des contrats.

Les CFD, grâce à leur système de marge, permettent de négocier divers actifs mondiaux comme les actions, les métaux précieux, les matières premières, les indices, les devises et les cryptomonnaies.

Par exemple, si une action Amazon coûte 113,19 $, en choisissant un effet de levier de 20:1 sur une plateforme de trading, vous n'auriez besoin que de 5,66 $ pour négocier une action Amazon.

Quel que soit l'instrument à effet de levier choisi, l'utilisation de l'effet de levier implique un emprunt de fonds, et les traders doivent être conscients du risque de liquidation et disposer de fonds suffisants. Qu'ils optent pour un effet de levier de 1:1 ou de 20:1, ils doivent configurer à l'avance des stop-loss et des take-profit pour clôturer automatiquement leurs positions lorsque le prix atteint certains niveaux, sécurisant ainsi leurs bénéfices ou limitant leurs pertes.

Stratégies pratiques pour le trading à effet de levier

Pour réussir avec l'effet de levier, les traders expérimentés recommandent plusieurs approches concrètes :

Gestion de position adaptée

• Commencer avec des positions modestes (1-2% du capital par trade)
• Ajuster la taille des positions en fonction de l'effet de levier utilisé
• Pour un effet de levier de 10:1, réduire la taille de position à 0,1-0,2% du capital

Technique du stop-loss dynamique

• Placer un stop-loss initial à 1-2% du prix d'entrée
• Ajuster le stop-loss en fonction de la volatilité du marché
• Utiliser des stops mobiles pour sécuriser les profits lors des mouvements favorables

Diversification stratégique

• Ne jamais concentrer plus de 5% du capital total sur des positions à effet de levier
• Varier les classes d'actifs pour minimiser le risque de corrélation
• Combiner des positions à court et moyen terme pour équilibrer le risque

Analyse préalable systématique

• Vérifier la liquidité du marché avant d'utiliser un effet de levier important
• Évaluer la volatilité historique pour ajuster l'effet de levier approprié
• Identifier les niveaux de support/résistance clés pour le placement des stops

Ces stratégies pratiques permettent de transformer l'effet de levier d'un outil risqué en un instrument contrôlé d'optimisation du capital.

Conclusion

Selon Robert Kiyosaki, l'utilisation modérée de l'effet de levier peut constituer une excellente méthode pour augmenter le rendement, mais l'essentiel réside dans l'utilisation judicieuse des fonds empruntés pour développer son patrimoine. Une fois que vous commencez à utiliser l'effet de levier, les risques et les rendements sont tous deux multipliés, particulièrement lorsque l'effet de levier est appliqué à des produits très volatils, pouvant conduire à une liquidation rapide.

Lors de l'utilisation de l'effet de levier, commencez toujours par un faible ratio et n'oubliez jamais l'importance des stop-loss.

L'effet de levier comporte des risques élevés, mais cela ne signifie pas qu'il est intrinsèquement négatif. Si votre effet de levier est utilisé pour augmenter le rendement tout en maîtrisant les risques, pourquoi s'en priver ?