Qu'est-ce qu'un marché baissier ? Signes avant-coureurs d'un marché baissier et stratégies d'investissement

Dans le développement à long terme des marchés financiers, "marché haussier (bull market)" et "marché baissier (bear market)" font partie du cycle naturel du marché, comme les marées. De nombreux investisseurs préfèrent la prospérité et l'optimisme du marché haussier, mais c'est lorsque le marché baissier arrive que la véritable patience et le jugement des investissements sont mis à l'épreuve.

Qu'est-ce qu'un marché baissier ?

Un marché baissier (bear market) est généralement défini comme un état où le prix de référence a chuté de plus de 20 % par rapport à son sommet. Cette tendance à la baisse peut durer de quelques mois à plusieurs années.

Par exemple, l'indice Dow Jones a chuté de son sommet de 36 952,65 le 5 janvier 2022, à un niveau inférieur à 29 562,12 le 23 septembre de la même année, et a terminé à 29 260,81 le 26 septembre, entrant officiellement dans un marché baissier. Inversement, si le prix augmente de plus de 20 % par rapport à son point bas, cela est appelé un marché haussier (bull market).

La notion de marché haussier et baissier s'applique à toutes les classes d'actifs, y compris les actions, les obligations, l'immobilier, les métaux précieux, les matières premières, les taux de change et les actifs cryptographiques.

Points d'attention :

Le marché baissier est un concept des marchés financiers, désignant principalement un état où les prix des actions ont chuté de plus de 20 % par rapport à leurs sommets. En revanche, lorsque le taux d'augmentation annuel de l'indice des prix à la consommation (IPC) devient négatif, l'économie pourrait être en déflation. Cela reflète des problèmes économiques plus graves et bien que cela puisse se produire en même temps qu'un marché baissier, les deux concepts ne sont pas identiques.

Il est également important de faire la distinction entre un "marché baissier" et un "ajustement du marché (correction)". L'ajustement du marché fait référence à une baisse de 10% à 20% des prix des actions par rapport à des sommets, et il ne s'agit que d'un ajustement à court terme. En général, il se produit fréquemment et sur une courte période. En revanche, un marché baissier est une réaction à une récession économique plus à long terme et structurelle, qui a un impact significatif sur la psychologie des investisseurs et l'allocation d'actifs.

Signe de l'arrivée du marché baissier

1. Le prix des actions a chuté de plus de 20 % par rapport à son sommet.

Il existe diverses opinions sur la définition d'un marché baissier, mais en général, cela fait référence à un état où le prix a chuté de plus de 20 % par rapport aux "derniers sommets".

Selon la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC), si les principaux indices boursiers chutent de plus de 20 % pendant au moins 2 mois, le marché est considéré comme étant en bear market.

2. La durée moyenne d'un cycle de marché baissier est de 367 jours

Prenons l'exemple de l'indice S&P500, un marché baissier s'accompagne généralement d'un changement dramatique des perspectives économiques. Le marché baissier de 2020 s'est terminé en seulement un mois.

En examinant les cinq dernières baisses du marché, on constate qu'en moyenne, après une chute de 38%, il faut plusieurs années pour se redresser et atteindre de nouveaux sommets. Au cours des 140 dernières années, les 19 baisses du marché de l'indice S&P500 ont entraîné une baisse moyenne de 37,3%, avec une durée moyenne de 289 jours.

3. Un marché baissier est souvent accompagné d'une récession économique et d'un taux de chômage élevé.

Un marché baissier est généralement associé à une récession, un taux de chômage élevé et une déflation. C'est pourquoi les banques centrales mettent généralement en place des mesures d'assouplissement quantitatif pour sauver le marché. D'après l'expérience historique, il est clair que toutes les hausses avant l'entrée du marché dans l'assouplissement quantitatif ne sont que des rebonds de marché baissier (bear market rally) et que le marché n'est pas sorti du marché baissier.

4. L'existence d'une bulle d'actifs

Les fluctuations des prix des produits sont généralement plus intenses que les fluctuations de la valeur des actifs sous-jacents, ce qui fait qu'un marché baissier se produit souvent en cas de bulle de prix excessive. Dans les premières étapes de l'expansion économique, il y a rarement des marchés baissiers, mais lorsque les actifs sont en état de bulle et que les participants au marché montrent un engouement irrationnel pour l'investissement, la banque centrale resserre les fonds pour contrôler l'inflation, et le marché entre dans une phase de marché baissier.

Facteurs déclenchant un marché baissier

La formation d'un marché baissier est souvent liée à plusieurs facteurs. Les principaux facteurs sont les suivants :

◾ Perte de confiance sur le marché

Lorsque le marché s'inquiète de l'économie future, les consommateurs réduisent leurs dépenses non essentielles et conservent des liquidités, les entreprises s'abstiennent d'embaucher ou d'expansion en raison de la baisse des revenus, et le marché des capitaux anticipe une baisse des bénéfices futurs des entreprises, ce qui entraîne une diminution du nombre d'acheteurs. Les investisseurs vendent également des actifs et retirent des fonds. Lorsque ces trois facteurs se combinent, il peut y avoir une chute rapide des prix des actions sur une courte période.

◾ Excès de bulle de prix du marché

Cela se produit généralement lorsque le marché est en surchauffe. Lorsque les prix des actifs commencent à chuter après avoir grimpé à un niveau où il n'y a plus d'acheteurs, des ventes de panique se produisent, ce qui accélère la baisse des prix des actifs. Lorsque des fluctuations de prix soudaines se produisent, la confiance du marché s'effondre également, conduisant à une perte de confiance.

◾ Risques financiers ou géopolitiques

L'effondrement des institutions financières, la crise de la dette souveraine, des événements majeurs tels que la guerre peuvent provoquer une panique sur le marché. Par exemple, l'augmentation des prix de l'énergie due à la guerre en Ukraine a accru l'incertitude économique mondiale, et la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine a porté un coup aux chaînes d'approvisionnement et aux bénéfices des entreprises.

◾Resserrement de la politique monétaire

Les mesures telles que la hausse des taux d'intérêt et le rétrécissement du bilan de la Réserve fédérale américaine (FRB) réduisent la liquidité des fonds, limitent les dépenses des entreprises et des consommateurs, et exercent une pression sur le marché boursier.

◾ Choc externe

Des catastrophes naturelles, des pandémies et des crises énergétiques peuvent provoquer un effondrement des marchés mondiaux. Par exemple, la pandémie de COVID-19 a déclenché une panique sur les marchés mondiaux en 2020.

Caractéristiques du marché baissier des actifs cryptographiques

Le marché des cryptomonnaies en baisse présente des similitudes avec les marchés traditionnels, tout en ayant plusieurs caractéristiques propres :

1. Haute volatilité

Le marché des actifs numériques présente des fluctuations de prix beaucoup plus importantes par rapport au marché boursier traditionnel. Une baisse de 20 %, qui est la définition traditionnelle d'un marché baissier, peut se produire quotidiennement sur le marché des actifs numériques, et certaines analyses adoptent un critère de jugement du marché baissier basé sur une baisse de plus de 40 % par rapport aux sommets.

2. cycles plus courts

Alors que le marché traditionnel peut connaître un marché baissier pendant plusieurs années, le cycle baissier des actifs cryptographiques tend à se terminer sur une période plus courte. Dans le cas du Bitcoin, de nombreux marchés baissiers passés ont atteint leur point bas en environ un an à un an et demi.

3. Amplitude de baisse plus profonde

Il n'est pas rare que le marché des crypto-actifs subisse des baisses de plus de 80 % par rapport aux sommets. Par exemple, lors du marché baissier de fin 2017 à 2018, le Bitcoin a chuté d'environ 84 %, et de nombreuses altcoins ont enregistré des baisses encore plus importantes.

4. Impact de la réglementation

Contrairement aux marchés traditionnels, le marché des actifs cryptographiques est très sensible aux changements de réglementation. Les modifications des politiques réglementaires dans chaque pays peuvent avoir un impact majeur sur le sentiment du marché et peuvent devenir des déclencheurs ou des facteurs d'aggravation d'un marché baissier.

Marché baissier historique des actions américaines

Voici quelques exemples majeurs de marchés baissiers sur le marché boursier américain, examinés dans l'ordre chronologique, en commençant par les années récentes.

1. Marché baissier de 2022 : forte resserrement de la Fed, conflit en Ukraine, confinement en Chine

Ce marché baissier, qui a commencé le 4 janvier 2022, a été causé par une grande quantité de mesures d'assouplissement quantitatif menées par les banques centrales du monde entier après la pandémie, ce qui a entraîné une inflation. De plus, l'augmentation des prix des denrées alimentaires et du pétrole en raison du conflit en Ukraine a accéléré l'inflation. La Réserve fédérale des États-Unis a procédé à des hausses de taux d'intérêt importantes et à une réduction de son bilan pour contrôler l'inflation, ce qui a entraîné une baisse de la confiance sur le marché. En particulier, les actions technologiques qui avaient considérablement augmenté l'année précédente ont fortement chuté.

La politique de lutte contre l'inflation par des hausses de taux d'intérêt est toujours en cours, c'est pourquoi le marché prévoit que ce marché baissier se poursuivra au moins jusqu'en 2023.

2. La crise économique mondiale due à la pandémie de COVID-19 en 2020

La nouvelle pneumonie coronavirus qui a éclaté à Wuhan, en Chine, fin 2019, s'est étendue dans le monde entier en 2020, provoquant la panique sur les marchés mondiaux. C'est le marché baissier le plus court de l'histoire, avec une chute de l'indice Dow Jones, passant d'un sommet de 29 568 le 12 février 2020 à 18 213 le 23 mars, puis une reprise à 22 552 le 26 mars, sortant ainsi du marché baissier.

L'émergence de la pandémie a provoqué une panique mondiale, mais les marchés mondiaux ont tiré parti des leçons de la crise financière de 2008, en mettant en œuvre rapidement un assouplissement quantitatif pour maintenir la liquidité du marché et résoudre la crise rapidement. Par la suite, un marché haussier extrêmement fort a duré pendant deux ans.

3. crise financière de 2008

Ce marché haussier a commencé le 9 octobre 2007, et l'indice Dow Jones a chuté de 14 164,43 à 6 544,44 le 6 mars 2009, enregistrant une baisse de 53,4 %.

Cette crise financière a commencé après l'éclatement de la bulle Internet en 2000 et la baisse de la confiance sur le marché après les attentats du 11 septembre 2001. Après de fortes baisses de taux d'intérêt de la part de la Réserve fédérale, de nombreux investisseurs ont emprunté des prêts hypothécaires, et le marché immobilier a augmenté de plusieurs fois en peu de temps. Les banques ont accordé des prêts même à des emprunteurs sans capacité de remboursement, vendant ce risque sous forme de produits financiers à d'autres investisseurs. L'augmentation excessive des prix de l'immobilier a conduit à des hausses de taux d'intérêt pour contrôler l'inflation, entraînant le retrait des investisseurs du marché immobilier et provoquant une réaction en chaîne de la baisse des prix de l'immobilier. Après l'effondrement du marché boursier en 2008, même si le gouvernement a lancé des mesures de relance économique en 2009, le marché baissier n'était pas encore terminé. L'indice Dow Jones a retrouvé son niveau record de 2007 le 5 mars 2013.

4. bulle Internet de 2000

Cette bulle était causée par le développement d'Internet depuis les années 1990, qui a conduit de nombreuses entreprises de haute technologie à être cotées en bourse. Beaucoup de ces entreprises n'avaient pas de revenus réels et étaient évaluées uniquement sur la base de concepts, ce qui a conduit à des niveaux de valorisation très élevés pour de nombreuses entreprises. Lorsque le retrait de fonds du marché a commencé, une pression à la vente massive s'est produite.

Le marché baissier de 2000 a mis fin au plus long marché haussier de l'histoire du marché boursier américain. Ce marché baissier a également provoqué la récession de l'année suivante, et les attaques terroristes du 11 septembre de la même année ont encore aggravé l'effondrement du marché boursier, choquant le monde.

5. Lundi noir de 1987

Lors du célèbre Black Monday de Wall Street, le 19 octobre 1987 (lundi), l'indice Dow Jones a chuté de 22,62 %. De 1980 à 1987, le marché américain a prospéré avec plusieurs années de marché haussier, mais en 1987, la Réserve fédérale a régulièrement augmenté les taux d'intérêt, la situation au Moyen-Orient s'est tendue et le marché est entré dans une phase de correction. Dans le même temps, l'introduction des transactions programmées a entraîné des ventes automatiques lorsque les prix des actions chutaient considérablement en peu de temps, provoquant une baisse supplémentaire des prix des actions.

En tirant les leçons de la grande dépression de 1929, le gouvernement a annoncé des mesures de stabilisation du marché immédiatement après le déclenchement de la panique. Par exemple, des baisses de taux d'intérêt et l'introduction de coupe-circuits ont permis de suspendre temporairement les transactions en cas de fluctuations anormales des prix des actions, afin de prévenir une panique supplémentaire sur le marché. Le marché est revenu à son niveau record d'origine un an et quatre mois plus tard. Comparé à la récession qui a duré dix ans en 1929, cette reprise économique a été extrêmement rapide, montrant que le marché comprend comment ajuster et digérer les informations négatives.

6. Crise pétrolière de 1973-1974 et stagflation

En octobre 1973, après le déclenchement de la quatrième guerre du Moyen-Orient (guerre de Yom Kippour), l'OPEP a imposé un embargo pétrolier et une réduction de la production aux pays soutenant Israël.