La lutte silencieuse : la crise de volume de Bitcoin expose l'incertitude du marché

Le trading de Bitcoin autour de 110 000 $ n'est pas le rallye triomphant que beaucoup espéraient—c'est un symptôme de quelque chose de plus préoccupant. J'ai surveillé de près les métriques on-chain, et ce que je vois est un marché frappé par une conviction en déclin et un sentiment baissier croissant.

Les volumes de trading racontent la vraie histoire ici. Les volumes au comptant ont chuté de près de 9 % pour atteindre 7,7 milliards de dollars, tandis que l'activité sur les contrats à terme a également diminué. Ce n'est pas juste un petit incident—c'est un signe d'alerte. Lorsque les prix évoluent sur des volumes faibles, c'est comme une fête où la moitié des invités sont partis. L'énergie est partie, et ce qui reste semble forcé et insoutenable.

L'analyse de Glassnode confirme mes soupçons : le RSI est passé de 37,4 à 33,6 et glisse dans le territoire de survente. Les détenteurs à court terme représentent désormais une plus grande partie du marché, le ratio STH-to-LTH passant de 17,0 % à 17,7 %, apportant avec eux leurs schémas de trading nerveux et réactifs.

Bien sûr, les acteurs institutionnels comme les fournisseurs d'ETF sont passés des sorties aux entrées la semaine dernière, mais ( millions en entrées ne semblent guère constituer une conviction lorsque nous parlons d'une classe d'actifs d'un billion de dollars. L'argent intelligent agit avec prudence pour une raison.

L'analyste Carmelo Alemán continue d'insister sur le fait que nous n'avons pas atteint un sommet de cycle, pointant du doigt des ratios NVT en dessous de 50 depuis juillet comme preuve d'une "forte activité du réseau". Je n'y crois pas. Le marché semble épuisé, peu importe ce que les indicateurs techniques suggèrent.

Peut-être que Bitcoin peut se redresser—il est déjà remonté à 110 300 $ après avoir chuté vers 107 000 $. Mais ce marché a besoin de plus que d'espoir et d'indicateurs techniques. Il a besoin de volume réel, de conviction réelle et, surtout, de traders prêts à investir leur argent là où se trouvent leurs paroles.

Jusqu'à ce moment-là, nous observons simplement une consolidation faiblement échangée qui pourrait se briser dans un sens ou dans l'autre. Les institutions pourraient finalement sauver la situation, mais en ce moment, le volume parle plus fort que le prix.