Investissement en yen japonais : caractéristiques et stratégies d'investissement des transactions en yen sur les marchés financiers mondiaux

Caractéristiques fondamentales du yen (JPY) et position sur le marché mondial

Yen japonais en tant que monnaie sûre

Le yen japonais est la monnaie légale du Japon, et il est désigné par « JPY » sur le marché des changes. En tant que troisième monnaie principale au monde, il possède un volume de circulation internationale qui suit le dollar américain et l'euro. Le Japon, en tant que deuxième puissance économique mondiale, a réalisé un développement économique stable, et le taux de change du yen est étroitement lié aux politiques nationales et au développement économique. Par conséquent, le yen est l'une des monnaies de sécurité les plus fiables et maintient une grande liquidité et un volume de transactions élevé. Dans le dernier classement des volumes de transactions sur le marché des changes, la paire de devises USD/JPY (dollar américain/yen) se classe au deuxième rang.

En raison de la structure économique unique du Japon, le mouvement du yen a tendance à être relativement prévisible, et en tant que couverture contre les risques et pour l'investissement, le yen est devenu une monnaie importante pour les investisseurs internationaux.

Impact de la prolongation d'un environnement de faible taux d'intérêt

Depuis l'effondrement de la bulle économique des années 1990, le Japon a mis en œuvre une politique de taux d'intérêt bas sur le long terme. Cela a fait du yen la monnaie avec les coûts de financement les plus bas au monde, devenant ainsi une cible pour les investisseurs internationaux dans le cadre du "Carry Trade". Le Carry Trade est une stratégie qui consiste à emprunter des fonds dans une monnaie à faible taux d'intérêt (yen) et à investir ces fonds dans des devises à haut rendement ou d'autres actifs pour réaliser un bénéfice. Les traders de devises expérimentés utilisent le trading sur marge FX de manière plus efficace et gérée pour mettre en œuvre cette stratégie.

Corrélation entre les monnaies asiatiques et le yen

Historiquement, la baisse du yen a tendance à avoir un effet « contagieux » sur d'autres monnaies de la région asiatique. Actuellement, dans le cadre d'une guerre des monnaies à l'échelle internationale, les monnaies du monde sont globalement en faiblesse. La zone économique asiatique partage une structure économique commune axée sur les exportations, et lorsque la dévaluation du yen augmente la compétitivité des prix des produits japonais, cela exerce une forte pression sur d'autres pays exportateurs d'Asie. En conséquence, une réaction en chaîne se produit, forçant d'autres monnaies asiatiques à être également dévaluées pour maintenir leur compétitivité.

Facteurs structurels et contexte de la dépréciation du yen

Depuis l'effondrement de la bulle économique des années 1990, le Japon a été placé dans un environnement de faibles taux d'intérêt à long terme. De plus, en raison de la stabilité politique, le yen a été considéré par le capital international comme une "monnaie refuge". En d'autres termes, lorsque la situation internationale devient instable, les investisseurs échangent leurs actifs contre des yens pour éviter les risques (appréciation du yen), et lorsque l'économie se redresse, ils échangent des yens contre d'autres devises pour investir (dépréciation du yen), formant ainsi un cycle. En particulier, le carry trade utilisant les faibles taux d'intérêt japonais renforce la tendance à la dépréciation du yen.

Cependant, cette situation est généralement manifeste lorsque l'économie japonaise est stable et que d'autres pays fluctuent. Depuis 2020, en réponse à la COVID-19, un assouplissement quantitatif (QE) mondial a progressé, et en particulier, les États-Unis ont accéléré le QE, doublant la quantité de dollars en circulation dans le monde en peu de temps.

Cette augmentation rapide de l'offre monétaire a fait monter le taux de change yen/dollar (USD/JPY), rendant encore plus difficile la situation des exportations japonaises, déjà en proie à la déflation. Pour stabiliser le taux de change, le Japon a également augmenté le rythme d'émission de billets. Cependant, lorsque l'inflation mondiale s'est intensifiée en 2022 et que l'Europe et les États-Unis ont commencé à augmenter rapidement les taux d'intérêt et à resserrer la politique monétaire, le Japon n'avait pas les moyens de suivre cette tendance. L'économie japonaise, aux prises avec la déflation depuis plus de 30 ans, a maintenu sa posture de ne pas augmenter les taux d'intérêt tant que l'inflation ne serait pas solidifiée.

En conséquence, en raison de l'assouplissement quantitatif continu et de l'asymétrie de la politique monétaire, le yen a fortement chuté et la tendance à la baisse s'est poursuivie jusqu'à ce que la Réserve fédérale américaine (FRB) suggère une baisse des taux.

Cette situation montre que la situation politico-économique actuelle du Japon est différente de celle du passé. Dans le passé, alors que d'autres pays changeaient, le Japon maintenait sa stabilité, mais actuellement, le Japon lui-même prend des initiatives actives. En raison de la dépréciation du yen, les performances des exportations japonaises se sont considérablement améliorées, ce qui signifie que le gouvernement japonais pourrait continuer à adopter des politiques visant à maintenir la dépréciation du yen à l'avenir.

Par conséquent, pour comprendre le taux de change du yen, il est nécessaire de prendre en compte non seulement la politique monétaire des pays concernés, mais aussi la position politique de la Banque du Japon.

Tendances des taux de change entre le yen et le dollar et prévisions futures

Le yen (JPY) est la deuxième monnaie avec le plus grand poids dans l'indice du dollar américain, et sa force ou faiblesse a un impact significatif sur cet indice. Lorsqu'ils négocient le yen, les investisseurs en FX internationaux se concentrent principalement sur le taux de change par rapport au dollar américain.

En général, lors de l'examen d'un investissement en yens, on se réfère au taux USD/JPY (combien de yens un dollar peut être échangé). Plus ce chiffre est élevé, plus la valeur du yen est faible.

Le taux de change du yen ces dernières années peut être principalement divisé en deux phases :

2015〜2020

Pendant cette période, le yen était sous une politique de taux d'intérêt négatifs, mais le rythme de l'assouplissement quantitatif (QE) était presque équivalent à celui des États-Unis. De plus, comme les taux d'intérêt américains ont légèrement diminué, le dollar américain a progressivement perdu de la valeur par rapport au yen.

2021-2024

L'expansion de l'assouplissement quantitatif (QE) au Japon a entraîné une baisse continue des taux de change, stimulant ainsi les exportations. Au début de 2024, le dollar a atteint un niveau bas de 160 yens, un niveau inégalé depuis 38 ans, ce qui a exercé une pression et des défis importants sur l'économie japonaise. En réponse à cette situation, la Banque du Japon a décidé d'augmenter les taux d'intérêt en juillet, mais les résultats des élections présidentielles américaines de novembre apportent une nouvelle variable à l'évolution du yen. Après les élections, le yen faiblit à nouveau, montrant des signes d'une nouvelle accélération de la tendance à la dépréciation du yen.

Concernant le taux de change du yen après 2025, il est nécessaire de prendre en compte plusieurs éléments.

D'une part, l'incertitude provenant de l'ancienne administration persiste. Les effets des politiques de protection commerciale mises en œuvre par les administrations précédentes continuent d'influencer le marché, et il sera difficile de voir une réduction de la demande de couverture des risques sur les actifs en dollars américains à court terme. Cela soutiendra la force du dollar américain et exercera une pression à la baisse sur le yen. La reprise de l'économie japonaise est lente et les taux d'intérêt sont également bas, il sera donc difficile que l'écart de taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis se réduise rapidement, et il existe plutôt un risque d'élargissement. Cela exercera une pression à la baisse sur le yen.

D'autre part, il existe également des éléments qui soutiennent la force du yen. Avec l'ajustement structurel de l'économie mondiale, la structure économique du Japon est également en train de changer. Le développement des nouvelles industries pourrait accroître la confiance des capitaux internationaux envers le marché japonais, augmentant ainsi la demande pour le yen. De plus, si la Banque du Japon augmente ses taux d'intérêt en 2025 et que l'écart des taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis se réduit, le yen pourrait s'apprécier.

Dans l'ensemble, la possibilité d'une forte hausse des taux d'intérêt du yen est faible, et même si elle se produisait, son ampleur serait limitée. En réponse aux fluctuations du marché, il est probable que le gouvernement japonais élargisse l'assouplissement quantitatif pour maintenir la dépréciation du yen, ce qui continue de créer une situation favorable pour l'ensemble du Japon. Par conséquent, à moins que les États-Unis n'interviennent de manière forcée, il existe un plafond pour la hausse du yen et une absence de plancher pour sa baisse.

Prévisions institutionnelles sur l'avenir de ### yen

Les prévisions des principales banques et institutions financières sont les suivantes :

• Trading Economics : Prévision du prix USD/JPY à 160.8 d'ici la fin de 2024. De plus, il est prévu qu'il atteigne 162.3 au premier trimestre de 2025.

• Longforecast : Les taux de change USD/JPY de 2023 à 2026 devraient se situer principalement dans une fourchette de 150-170.

• HSBC : Prévoit que le dollar sera à 160 yen d'ici fin juin 2025. Les politiques telles que l'augmentation des droits de douane et la réduction des impôts pourraient à nouveau provoquer de l'inflation, ralentissant le rythme des baisses de taux aux États-Unis, maintenant ainsi une situation de supériorité du dollar par rapport au yen.

• Banque Barclays : Prévision de 158 yens pour 1 dollar d'ici la fin mars 2025. Selon l'avis, les politiques de l'ancienne administration seraient facilement réalisables, et la tendance à la dépréciation du yen se poursuivrait à court terme.

• Morgan Stanley : prévoit un dollar à 140 yens et s'attend à une légère hausse du yen. Il anticipe un ralentissement de l'économie américaine au premier semestre 2025, avec une réduction des taux d'intérêt de 1 % par la Fed. La Banque du Japon devrait relever les taux d'intérêt en 2025, et le yen devrait augmenter au premier semestre 2025 en raison de la réduction de l'écart des taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis.

Veuillez noter que ces prévisions sont basées sur les conditions actuelles du marché et que le taux de change réel peut fluctuer en raison de nombreux facteurs imprévisibles.

Dans le contexte actuel de la concurrence des devises mondiales, le Japon, en tant qu'économie principalement axée sur les exportations, doit accepter la baisse de sa monnaie et doit dynamiser ses exportations. La tendance récente à la baisse sur le marché du yen est très probablement appelée à se poursuivre à l'avenir.

Principales méthodes d'investissement en yens

Il existe principalement trois méthodes d'investissement dans le yen :

1. Échange dans une banque
2. Achat de produits financiers libellés en yens (fonds d'investissement, actions, obligations, etc.)
3. Trading sur marge FX en yens

Voici une explication des caractéristiques de chaque méthode d'investissement :

1. Échange à la banque

Les transactions de change en yen sont très courantes au niveau international. Le yen est reconnu comme une monnaie à faible taux d'intérêt, ce qui crée de nombreuses opportunités d'arbitrage. La plupart des banques disposent de réserves en yen et offrent des services de change, mais comme la vente et l'achat de billets physiques représentent des transactions de petite taille au niveau international, les spreads d'achat et de vente deviennent importants. Cela convient en réalité pour ceux qui ont besoin de voyager, mais du point de vue de l'investissement, il faut d'énormes fonds pour réaliser des bénéfices significatifs, donc ce n'est pas vraiment recommandé.

2. Produits financiers libellés en yens

Actuellement, les actions japonaises sont en très bonne forme et les bénéfices des entreprises atteignent des niveaux records. Si vous souhaitez participer à cette prospérité financière, vous pouvez investir directement dans des fonds d'investissement ou des actions japonaises. Cependant, dans ce cas, les investisseurs doivent prendre en compte non seulement les fluctuations des devises, mais aussi celles des prix des actions, ce qui peut être considéré comme adapté aux investisseurs expérimentés. Alternativement, vous pouvez acheter des fonds d'investissement et confier la gestion à des investisseurs professionnels.

3. Trading de marge FX en yen

La méthode la plus efficace pour investir dans le yen est de négocier des paires de devises en yen sur le marché des changes. En d'autres termes, il s'agit de transactions sur marge FX.

Les traders ne négocient pas réellement des yens, mais suivent les mouvements des taux de change des paires de yens et réalisent des bénéfices grâce à la différence entre les entrées et les sorties. La caractéristique de cette méthode est la possibilité d'ouvrir à la fois des positions longues et courtes et l'utilisation de l'effet de levier. Grâce à un petit montant de marge, il est possible de participer aux fluctuations du marché, c'est pourquoi le trading de marge FX est généralement utilisé pour la spéculation ou la couverture.

Facteurs influençant le taux de change du yen et indicateurs à surveiller lors des investissements

Les indicateurs à surveiller lors de l'investissement dans le yen sont les suivants :

1. Corrélation négative entre les rendements des bons du Trésor américain et le yen

Les obligations américaines et le yen sont tous deux des actifs sûrs et ont une relation où ils se font concurrence pour la demande. Par conséquent, lorsque le rendement des obligations américaines est élevé, l'attrait du yen diminue, et inversement, lorsque le rendement des obligations américaines diminue, l'attrait du yen augmente.

2. Politique monétaire américaine (hausse des taux d'intérêt - baisse des taux d'intérêt)

Même si le Japon commence à augmenter ses taux d'intérêt, l'ampleur de cette augmentation sera probablement très faible. En revanche, l'ampleur des hausses et des baisses des taux d'intérêt aux États-Unis est importante, et l'écart des taux d'intérêt entre les deux pays est principalement déterminé par les États-Unis. Si les États-Unis augmentent leurs taux d'intérêt, l'écart de taux se creusera, et le yen baissera relativement. Inversement, si les États-Unis abaissent leurs taux d'intérêt, le yen a tendance à augmenter. La tendance à la baisse qui a commencé en 2024 est principalement due à la baisse des taux d'intérêt aux États-Unis.