Données PPI américaines : Persistance de l'inflation avant le rapport CPI critique

• L'indice des prix à la production aux États-Unis devrait maintenir une augmentation de 3,3 % en glissement annuel en août, inchangé par rapport à la lecture de juillet
• Les marchés financiers ont pleinement intégré une réduction des taux de la Fed en septembre, avec une probabilité croissante pour une réduction plus importante de 50 points de base
• Les données PPI d'août pourraient avoir un impact limité sur le marché alors que les traders se concentrent sur la publication plus influente de l'IPC jeudi

Les États-Unis publieront l'Indice des Prix à la Production d'août (PPI) mercredi, juste un jour avant le rapport très attendu de l'Indice des Prix à la Consommation (CPI). Les deux indicateurs sont publiés par le Bureau des Statistiques du Travail (BLS) et servent de mesures critiques des pressions inflationnistes dans l'économie.

Bien que ces indices suivent tous deux l'inflation, ils mesurent les variations de prix à différents stades économiques. L'IPP suit l'inflation de gros au niveau du producteur, tandis que l'IPC se concentre sur les prix de détail payés par les consommateurs. Les augmentations de prix au niveau du producteur se répercutent généralement sur les prix à la consommation au fil du temps, ce qui fait de l'IPP un indicateur précoce précieux des pressions inflationnistes.

Attentes du PPI d'août

Les économistes prévoient que l'inflation des producteurs aux États-Unis continuera d'augmenter à un taux annuel de 3,3 % en août, correspondant au rythme de juillet. L'indice PPI de base, qui exclut les composants alimentaires et énergétiques volatils, devrait montrer une certaine modération, augmentant de 3,5 % en glissement annuel par rapport à une augmentation de 3,7 % en juillet. Sur une base mensuelle, l'indice PPI général et l'indice PPI de base devraient progresser de 0,3 % chacun.

Étant donné que le rapport CPI, qui influence davantage le marché, sera publié seulement 24 heures plus tard, l'impact des données PPI sur le dollar américain pourrait être quelque peu limité, alors que les traders se positionnent pour la situation générale de l'inflation.

L'inflation reste l'un des deux facteurs clés ( aux côtés de l'emploi ) qui influencent les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale. Les banques centrales adoptent généralement une position restrictive lorsque les pressions inflationnistes se renforcent et passent à une position plus accommodante lorsque ces pressions se modèrent.

Implications de la décision de taux de la Fed

Les participants du marché ont désormais complètement intégré une baisse des taux d'intérêt lors de la réunion de la Réserve fédérale la semaine prochaine, en particulier après les chiffres de l'emploi décevants de la semaine dernière. Le débat actuel porte sur la question de savoir si la Fed mettra en œuvre une réduction standard de 25 points de base ou une coupe plus agressive de 50 points de base, avec une probabilité croissante pour ce dernier scénario.

Ajoutant aux inquiétudes concernant le refroidissement du marché du travail, le BLS a publié des estimations préliminaires mardi montrant la révision de référence nationale des Statistiques de l'Emploi Actuel (CES) pour l'emploi total non agricole de mars 2025 à -911 000. Cela suggère que le marché de l'emploi se détériore plus rapidement que prévu.

Évaluation de l'impact sur le marché pour EUR/USD

Selon l'outil CME FedWatch, il y a 88,2 % de probabilité d'une réduction de 25 points de base lors de la réunion de la Fed des 16 et 17 septembre, tandis que les 11,8 % restants des participants au marché s'attendent à une réduction plus importante de 50 points de base.

Les responsables de la Réserve fédérale observent actuellement leur période de blackout de communication pré-réunion, s'abstenant de faire des commentaires publics sur la politique monétaire. Avant le début du blackout, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, avait signalé lors du Symposium de Jackson Hole qu'un ajustement de la politique pourrait être justifié, déclarant : "Avec une politique dans un territoire restrictif, les perspectives de base et l'évolution de l'équilibre des risques peuvent justifier un ajustement de notre position politique."

Powell a souligné les doubles défis auxquels la Fed est confrontée : les pressions inflationnistes potentielles à la hausse dues aux politiques tarifaires et le possible affaiblissement du marché du travail résultant des changements de politique migratoire.

Les traders se concentrent généralement d'abord sur les chiffres mensuels et annuels du PPI avant d'examiner les composants de données de base. Des lectures supérieures aux attentes renforcent généralement le dollar américain car elles réduisent les attentes de réductions de taux agressives, tandis que des données plus faibles pèsent généralement sur la monnaie en renforçant les attentes d'assouplissement monétaire.

Valeria Bednarik, analyst en chef chez FXStreet, note : "Le couple EUR/USD se négocie au-dessus du seuil de 1,1700 à l'approche de l'annonce de l'IPP, le dollar américain trouvant une certaine demande à court terme, mais loin d'être haussier. Le couple a récemment atteint un pic à 1,1780 et a oscillé avec la publication des révisions NFP, mais n'a pas pu trouver de chemin clair. Bien qu'il se négocie dans le rouge, le graphique quotidien montre qu'il continue d'afficher des sommets et des creux plus élevés, ce qui maintient le risque orienté à la hausse. Une correction à court terme est à prévoir, avec un support immédiat autour de la marque de 1,1700."

Elle ajoute : "Une fois en dessous du support mentionné, les vendeurs de l'EUR/USD pourraient tester la détermination des acheteurs autour de 1.1650, une zone de confort pour la paire. Des baisses claires en dessous de cette dernière exposent la région 1.1600-1.1610. Au-delà de la résistance à 1.1780 (pic hebdomadaire), le sommet de l'année vient ensuite à 1.1830. Des avancées supplémentaires sont peu probables avec la publication de l'indice PPI, mais peuvent se produire avec les données CPI jeudi. Dans ce cas, 1.1900 est le prochain niveau à surveiller."

Détails des indicateurs économiques

Indice des prix à la production (MoM)

L'indice des prix à la production publié par le Bureau des statistiques du travail, Département du Travail, mesure les variations moyennes des prix sur les marchés primaires des États-Unis par les producteurs de biens dans tous les états de transformation. Les variations de l'IPP sont largement suivies comme un indicateur de l'inflation des matières premières. En général, une lecture élevée est considérée comme positive ( ou haussière ) pour le USD, tandis qu'une lecture faible est considérée comme négative ( ou baissière ).

Prochain lancement : Mer 10 sept 2025 12:30

Fréquence : Mensuelle

Consensus : 0,3 %

Précédent: 0,9%

Source : Bureau des statistiques du travail des États-Unis

Indice des prix à la production ( YoY )

L'indice des prix à la production publié par le Bureau des statistiques du travail, Département du Travail, mesure les variations moyennes des prix sur les marchés primaires des États-Unis par les producteurs de biens dans tous les états de transformation. Les variations de l'IPP sont largement suivies comme un indicateur de l'inflation des matières premières. En général, une lecture élevée est considérée comme positive ( ou haussière ) pour le USD, tandis qu'une lecture faible est considérée comme négative ( ou baissière ).

Prochain lancement : Mer 10 sept 2025 12:30

Fréquence : Mensuelle

Consensus : 3,3 %

Précédent : 3,3%

Source : Bureau des statistiques du travail des États-Unis