Les données PPI américaines suggèrent un refroidissement de l'inflation avant la publication de l'CPI

• L'indice des prix à la production américain devrait se stabiliser à 2,6 % en glissement annuel en septembre 2025, contre 2,8 % en août.
• La réduction des taux de la Fed semble inévitable lors de la prochaine réunion. Grande question : 25 ou 50 points de base ?
• Les chiffres du PPI pourraient ne pas influencer beaucoup les marchés. Tous les yeux sont tournés vers l'IPC de demain à la place.

Les États-Unis sont sur le point de publier l'Indice des Prix à la Production de septembre (PPI) mercredi. Ce rapport du BLS arrive juste un jour avant les données plus attendues de l'Indice des Prix à la Consommation.

Ces deux indices mesurent l'inflation différemment. L'IPP suit les prix de gros tandis que l'IPC suit ce que nous payons réellement dans les magasins. C'est plutôt intéressant de voir comment l'IPP a tendance à anticiper les tendances de l'IPC : les coûts des producteurs finissent par se répercuter sur nos portefeuilles. C'est ainsi que ça fonctionne.

Qu'est-ce qui attend le rapport PPI ?

L'inflation des producteurs semble se calmer un peu. Les analystes s'attendent à une inflation annuelle de 2,6 % pour septembre, plus douce que celle d'août à 2,8 %. L'indice des prix à la production (IPP) de base devrait montrer une baisse encore plus importante à 2,7 % en glissement annuel par rapport aux 3,7 % du mois dernier. Chiffres mensuels ? Les deux indicateurs devraient probablement augmenter de seulement 0,2 %.

Avec l'IPC qui arrive juste après, l'IPP pourrait ne pas faire de grandes vagues sur le marché du dollar. C'est la vie.

L'inflation façonne la politique de la Fed. Mathématiques simples. Quand les prix augmentent, la Fed devient agressive. Quand ils se refroidissent, des vibrations accommodantes émergent.

Les chiffres de l'emploi de la semaine dernière étaient plutôt faibles. Les marchés ne s'attendent pas seulement à une baisse des taux la semaine prochaine, ils parient dessus. Le véritable débat se concentre maintenant sur la taille. S'agira-t-il d'une réduction modeste de 25 points ou d'un coup plus audacieux de 50 ? L'aiguille semble se déplacer vers la réduction plus importante ces derniers temps.

Ajoutant du combustible à cette réflexion, le BLS a lâché une bombe. Leur révision préliminaire montre que nous pourrions avoir 911 000 emplois de moins que prévu. Le marché de l'emploi se refroidit plus rapidement que quiconque ne l'avait réalisé. Ouille.

EUR/USD : Quelle est la stratégie ?

Les marchés ont entièrement intégré la prochaine réduction des taux. L'outil CME FedWatch montre 62 % de chances d'une réduction de 25 points, tandis que 38 % s'attendent à 50 points.

Les responsables de la Fed ne parlent pas en ce moment - ils sont dans leur période de black-out avant la réunion. Mais Powell a été très clair à Jackson Hole avant de se taire. "Avec une politique dans un territoire restrictif, les perspectives de base et l'équilibre changeant des risques peuvent justifier un ajustement de notre position politique," a-t-il déclaré. Pas subtil.

Il s'inquiète de deux choses : la possibilité de tarifs douaniers faisant grimper l'inflation et certaines politiques d'immigration pouvant affaiblir le marché du travail. C'est une situation difficile.

Les traders commenceront par se concentrer sur les chiffres de l'indice des prix à la production (IPP), puis examineront les données de base. Des chiffres plus élevés ont tendance à renforcer le dollar en réduisant les attentes de baisse des taux. Des chiffres plus bas ? Ils ont tendance à faire chuter le billet vert.

Un analyste de marché note : "L'EUR/USD est resté au-dessus de 1,1700 avant la publication de l'IPP. Le dollar a trouvé quelques amis dernièrement mais ne fait pas vraiment la fête. La paire a touché 1,1780 récemment et a fluctué après ces révisions des NFP. Pas de direction claire pour l'instant. Le graphique quotidien montre cependant toujours des sommets et des creux plus hauts—le biais à la hausse demeure. Un repli semble possible avec un support immédiat autour de 1,1700."

Ils ont ajouté : "En dessous de cela, les acheteurs pourraient tenir leur position près de 1.1650 - une zone de confort dernièrement. Si cela casse, nous regardons 1.1600-1.1610. D'un autre côté, au-delà de 1.1780, le sommet de l'année à 1.1830 attend. Le PPI à lui seul ne déclenchera probablement pas de grands mouvements, mais le CPI de jeudi pourrait le faire. Si nous faisons une forte montée, 1.1900 devient l'objectif."

Indicateur Économique

Indice des prix à la production (MoM)

L'indice des prix à la production mesure les variations de prix moyennes sur les marchés primaires américains à tous les stades de production. Il est surveillé comme un indicateur de l'inflation des matières premières. Des lectures plus élevées soutiennent généralement le dollar américain, tandis que des lectures plus faibles le mettent sous pression.

Prochaine sortie : Mer 08 oct 2025 12:30

Fréquence : Mensuelle

Consensus : 0,2 %

Précédent : 0,1 %

Source : Bureau des statistiques du travail des États-Unis

Indicateur Économique

Indice des prix à la production ( YoY )

L'indice des prix à la production suit les changements de prix moyens sur les marchés primaires américains à tous les stades de production. Les marchés l'observent comme un indicateur de l'inflation des matières premières. Des lectures plus élevées renforcent généralement le USD, tandis que des lectures plus faibles tendent à l'affaiblir.

Prochaine version : Mer 08 Oct 2025 12:30

Fréquence : Mensuelle

Consensus : 2,6 %

Précédent : 2,8%

Source : Bureau des statistiques du travail des États-Unis