Les puces H20 de Nvidia rencontrent un revers en Chine : pourquoi cela ne freinera pas les progrès du géant de l'IA

L'analyse de Gate révèle qu'Nvidia, le leading fabricant de puces d'intelligence artificielle, a rencontré un défi inattendu vendredi lorsque les autorités chinoises ont conseillé aux entreprises technologiques nationales de cesser d'utiliser les puces H20 de la société. Ce développement semble être une réponse aux remarques faites par le secrétaire au Commerce Howard Lutnick concernant l'utilisation de la technologie américaine par la Chine.

Alors qu'Nvidia, comme de nombreuses entreprises américaines, a cherché à tirer parti du vaste marché de 1,4 milliard de personnes en Chine, les investisseurs semblent avoir maintenu leur position haussière sur l'action. Les nouvelles pourraient ne pas être aussi nuisibles pour ce géant de l'IA que certains pourraient le supposer au départ.

Le Catalyseur Derrière la Directive sur les Puces H20 de la Chine

Les tensions entre la Chine et Nvidia se sont intensifiées suite aux déclarations controversées de Lutnick. Dans une interview accordée à CNBC, il a déclaré que les entités chinoises n'auraient accès qu'à la "quatrième meilleure" puce d'Nvidia, ajoutant que la stratégie consistait à fournir à la Chine suffisamment de technologie pour favoriser sa dépendance à l'infrastructure technologique américaine.

Les responsables chinois ont jugé ces commentaires "irrespectueux", les incitant à accélérer leurs efforts pour réduire leur dépendance à la technologie américaine. Par conséquent, les régulateurs chinois ont été chargés d'explorer des moyens de faire passer les entreprises locales des puces H20 de Nvidia.

Fait intéressant, la valeur boursière de Nvidia a augmenté pendant la séance de négociation de vendredi. Ce mouvement à la hausse a probablement été influencé par la tendance générale du marché, le Nasdaq Composite ayant grimpé de près de 1,9 % après la forte indication du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, concernant de potentielles baisses des taux d'intérêt commençant lors de la réunion de septembre.

Impact minimal sur la position de marché de Nvidia

La réaction modérée des investisseurs suggère que les parties prenantes de Nvidia ne sont pas excessivement préoccupées par la situation du chip H20.

Le H20 est basé sur l'architecture de génération précédente de Nvidia. Des entreprises rivales telles qu'AMD et d'autres concepteurs de puces ont soit égalé soit dépassé cette technologie plus ancienne. En conséquence, l'avantage concurrentiel de Nvidia ne réside plus dans cette puce particulière, et elle ne commande pas de prix premium sur le marché.

Les investisseurs d'Nvidia sont davantage concentrés sur les offres de pointe de l'entreprise, telles que le GPU de l'architecture Blackwell récemment dévoilé et la prochaine Vera Rubin, qui devrait être lancée l'année prochaine. Ces produits avancés entraînent des prix premium et alimentent la croissance impressionnante des revenus et des bénéfices de l'entreprise.

Il convient de noter que le gouvernement des États-Unis a longtemps interdit à Nvidia de vendre sa dernière technologie à la Chine. Bien que cela puisse être considéré comme un inconvénient dans certaines circonstances, le défi actuel de répondre à une demande écrasante a éclipsé cette préoccupation.

Au cours du premier trimestre fiscal 2026 de Nvidia, qui s'est terminé le 27( avril ), l'entreprise a annoncé un chiffre d'affaires de $44 milliards, représentant une augmentation de 69 % par rapport à l'année précédente. Environ 89 % de ce chiffre d'affaires, soit $39 milliards, a été généré par son segment de centre de données, qui conçoit des puces IA. Ce segment a connu à lui seul une croissance de 73 % par rapport à l'année précédente.

De plus, Nvidia a prévu $45 milliards de revenus pour le deuxième trimestre fiscal, ce qui indique une augmentation de 50 % si cela est réalisé. Il est important de noter que cette prévision, faite il y a trois mois, tenait déjà compte d'une perte de revenus de $8 milliards en raison des restrictions à l'exportation de H20. Bien que Nvidia n'ait peut-être pas anticipé les dernières limitations sur le H20 à ce moment-là, l'entreprise a démontré sa capacité à s'adapter à de telles contraintes par le passé.

Alors que le deuxième trimestre fiscal s'est terminé le 27 juillet, ces nouvelles restrictions ne seront pas reflétées dans les résultats à venir. Les investisseurs attendront probablement de plus amples détails sur ce développement lorsque Nvidia publiera ses résultats trimestriels le 27 août, et il reste à voir comment le marché réagira à cette information.

La résilience de Nvidia face aux restrictions chinoises

En conclusion, les limitations sur les ventes de puces H20 en Chine sont peu susceptibles de modifier de manière significative la thèse d'investissement pour l'action Nvidia.

Bien que ce développement ne soit pas favorable pour l'entreprise, et que perdre des affaires dans un marché aussi substantiel en raison de facteurs politiques puisse avoir des implications plus larges, la puce H20 ne justifie pas le prix premium associé aux dernières sorties de Nvidia. De plus, elle fait face à une concurrence accrue dans les segments de marché inférieurs.

De plus, les restrictions sur le H20 ne sont pas sans précédent pour Nvidia, et la société a déjà pris en compte une partie des ventes potentielles perdues de cette puce dans ses projections.

Considérant que ce revers n'affecte pas la technologie de pointe de Nvidia, les investisseurs optimistes peuvent trouver peu de raisons de modifier leur perspective sur l'action. Alors que l'industrie de l'IA continue d'évoluer, l'accent mis par Nvidia sur l'innovation et l'adaptabilité le positionne pour naviguer dans les défis et maintenir son leadership sur le marché.