Pariez sur le Strip de Las Vegas avec cette action de revenus

Points clés

• Vici Properties est le plus grand propriétaire de biens immobiliers de casinos aux États-Unis, y compris un portefeuille substantiel sur le Strip de Las Vegas.

• Soutenu par une solide orientation des fonds d'opérations ajustées (AFFO) et la possibilité d'une politique monétaire plus accommodante, le REIT surpasse largement les indices immobiliers plus larges cette année.

• Un dividende en constante croissance et les efforts pour se diversifier au-delà des propriétés de jeu pourraient faire de Vici un gagnant à long terme dans le secteur immobilier.

Les touristes qui visitent Las Vegas pour tenter leur chance aux tables ou aux machines à sous entendent probablement un dicton populaire sur la façon dont les énormes complexes hôteliers de casino qui jalonnent le Strip n'ont pas été construits aux dépens des gagnants.

Bien que cela puisse sembler prosaïque, c'est une évaluation précise de la façon dont les cartes financières sont distribuées dans la Ville du Péché et d'autres centres de jeu. Cependant, les investisseurs audacieux qui visitent la Mecque du jeu américain pourraient se demander qui possède les bâtiments où des fortunes ( sont faites pour les entreprises de jeu ) et se perdent ( généralement par les parieurs ). Dans de nombreux cas, la réponse est Vici Properties ( NYSE: VICI ).

Dissociée de Caesars Entertainment en 2017, Vici possède les actifs immobiliers de certaines des propriétés les plus emblématiques de Las Vegas, notamment Caesars Palace, MGM Grand et The Venetian, parmi beaucoup d'autres.

Dans le jargon de l'industrie, Vici est ce que l'on appelle un fonds d'investissement immobilier (REIT) "expérientiel", ce qui signifie qu'il possède des lieux où les gens vont pour vivre des expériences, typiquement une forme de divertissement. À partir de cela, les investisseurs novices pourraient en déduire que Vici est davantage une histoire de dépenses discrétionnaires qu'elle ne l'est réellement, mais la réalité est différente, et c'est quelque chose de positif.

Les investisseurs abandonnent Las Vegas, mais Vici reste ferme

Les actions de MGM Resorts International ont augmenté de 6,87 % depuis le début de l'année, au 4 septembre, tandis que son rival Caesars a chuté de près de 23 %. Ce sont les deux locataires les plus importants de Vici. L'Autorité des visiteurs et des conventions de Las Vegas (LVCVA) a récemment envoyé une délégation au Canada dans l'espoir de convaincre nos voisins du nord de revenir à Las Vegas.

Cependant, Vici surpasse le S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC). Que se passe-t-il ?

La réponse est simple : Vici n'a pas besoin que le tourisme à Las Vegas soit intense pour gagner de l'argent. Les locataires doivent payer leur loyer, peu importe comment leur entreprise fonctionne. C'est ainsi qu'un REIT avec 48 % de ses propriétés à Las Vegas surpasse le marché, même lorsque le tourisme y est à la traîne.

Pour les sceptiques qui se demandent si Vici peut surmonter des épreuves économiques plus difficiles qu'une chute du tourisme à Las Vegas, cette question a été répondue durant les jours les plus sombres de la pandémie de coronavirus. À ce moment-là, le tourisme dans la Ville du Péché non seulement a diminué, mais était inexistant. Les lumières étaient éteintes dans les casinos là-bas et à travers le pays, mais Vici a perçu 100 % de ses loyers en 2020.

En fait, Vici est sorti de la crise sanitaire mondiale plus fort, ce qui lui a permis d'annoncer l'acquisition de MGM Growth Properties pour 17,2 milliards de dollars en août 2021. Cet accord a fait de MGM le deuxième locataire le plus important du REIT en termes de loyer annualisé en espèces et de Vici le plus grand propriétaire de biens immobiliers de casinos à Las Vegas.

Le vénérable dividende de Vici

L'une des principales raisons pour lesquelles les investisseurs se tournent vers les actions immobilières est en raison des dividendes. Le secteur abrite les Rois du Dividende, et Vici est bien parti pour rejoindre ce territoire illustre. Le 4 septembre, le REIT a annoncé qu'il augmenterait son dividende trimestriel à 0,45 $ par action, portant le paiement annuel de 1,68 $ à 1,80 $. Cela représente une croissance d'environ 80 % depuis 2018.

La direction reconnaît l'importance du dividende. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de Vici, le PDG Edward Pitoniak a souligné l'"importance primordiale" du paiement en tant que moteur du prix des actions du propriétaire. Il a de nouveau insisté sur ce point lors de l'appel du deuxième trimestre, notant que "la contribution des dividendes aux rendements pourrait augmenter de manière notable."

Bien sûr, les investisseurs avisés en actions savent que la capacité d'une entreprise à maintenir ses obligations de dividendes actuels et à faire croître régulièrement ces paiements à long terme sont les facteurs qui comptent vraiment. Vici a donné un aperçu de cela en relevant ses prévisions de fonds ajustés d'exploitation (AFFO) pour 2025 à 2,35 $ - 2,37 $ par action, contre sa perspective précédente de 2,33 $ - 2,36 $.

Ne considérez pas l'AFFO comme un simple acronyme d'investissement. C'est crucial lorsqu'il s'agit de REITs. C'est sur cela que les professionnels s'appuient pour évaluer le capital sortant récurrent d'un propriétaire, y compris la durabilité du dividende.

Vici est bien plus que Las Vegas

En parlant de Vici, il convient certainement de mentionner que le REIT est le plus grand propriétaire immobilier du Strip de Las Vegas, et passer en revue son portefeuille de propriétés là-bas est peut-être un exercice amusant pour les joueurs et les amateurs d'actions de casinos. Mais ne vous y trompez pas : il y a plus dans l'histoire de Vici que Las Vegas.

Au total, il possède les biens immobiliers de 54 établissements de jeu dans 15 États et une province canadienne, y compris certains marchés intérieurs comme l'Indiana, l'Iowa et la Louisiane. Il y a de la place pour croître à Las Vegas et au-delà. Il y a plus de 1 000 casinos commerciaux et tribaux aux États-Unis, mais Vici et son rival Gaming & Leisure Properties combinés ne possèdent que 122 de ces établissements.

Vici a une autre plume dans son chapeau, possiblement sous-estimée. Il possède et investit dans une série de propriétés en dehors de l'espace des casinos. Il est propriétaire de 38 salles de bowling Lucky Strike. Il y a presque deux ans, il a promis $550 millions pour les célèbres Chelsea Piers dans la ville de New York, et en juin, le REIT a augmenté son engagement en capital à One Beverly Hills - oui, dans ce Beverly Hills - de $300 millions à $450 millions.

Vici a également étendu son financement à Canyon Ranch et Great Wolf Lodge, entre autres, confirmant que bien qu'il soit connu comme un REIT de jeux, il y a d'autres chapitres dans son livre.

Ainsi, pour les investisseurs ( et les parieurs ) qui regrettent le vieux adage selon lequel "la maison gagne toujours", ne vous inquiétez pas. Envisagez de parier sur le propriétaire de la maison avec Vici.