Le pari de 3,8 milliards de dollars de Metaplanet : un jeu désespéré sur Bitcoin alors que l'action plummet.

Regarder la chute spectaculaire de Metaplanet a été tout un spectacle. Autrefois le chouchou des actions crypto avec un élan de 400 % au début de cette année, ils ont maintenant chuté, perdant la moitié de leur valeur marchande depuis juin. C'est comme regarder quelqu'un construire un manoir sur du sable mouvant – impressionnant jusqu'à ce qu'il commence à couler.

Simon Gerovich, leur président et ancien de Goldman, s'agite comme un fou. Sa grande stratégie d'accumulation de Bitcoin est en ruines, et maintenant il supplie les actionnaires de lui permettre d'émettre 555 millions d'actions privilégiées pour lever 3,8 milliards de dollars. Parler de doubler la mise sur un pari perdant !

Son célèbre modèle de financement "flywheel" est complètement à l'arrêt. Cette petite entente astucieuse avec Evo Fund fonctionnait brillamment lorsque les prix des actions étaient en plein essor – Evo pouvait acheter bas grâce à des bons de souscription ajustables, vendre haut et remettre à Metaplanet la différence pour acheter plus de Bitcoin. Mais maintenant ? Avec les actions en chute libre, Evo reste les bras croisés. Je ne peux pas leur en vouloir.

Depuis juin, leur taux d'acquisition de Bitcoin a chuté de deux tiers. Leur ancien premium impressionnant de 8x Bitcoin s'est réduit à peine à 2x. S'il baisse encore, les ventes d'actions ne feront que diluer la peu de valeur qu'il reste aux actionnaires. Gerovich le sait – il appelle ces actions privilégiées un "mécanisme défensif", mais appelons cela ce que c'est vraiment : un dernier recours désespéré.

La politique pue aussi. Eric Trump s'envole pour Tokyo pour la réunion des actionnaires ? Il a déjà reçu 3,3 millions d'actions par le biais de droits d'acquisition. Tout cela a une forte odeur de transactions d'initiés et d'efforts de dernière minute.

Gerovich veut que Metaplanet soit Strategy Inc., mais il n'est pas Saylor. Strategy possède un incroyable 630 000 BTC tandis que Metaplanet n'en a qu'un maigre 18 991. Et comme le bon analyste financier Benoist a justement demandé : "Quand cela se termine-t-il ?"

La dure vérité est qu'il n'y a pas de capital infini disponible, et les rêves de Bitcoin de Metaplanet pourraient coûter tout aux actionnaires. Le vote de demain à Tokyo déterminera si cette entreprise japonaise poursuit sa quête chimérique ou fait enfin face à la réalité.