Ce $2 Fonds de couverture axé sur l'IA prend une position stratégique contre la plupart des actions de semi-conducteurs tout en soutenant deux leaders du secteur.

Principales informations du marché

• La Sensibilisation Situationnelle utilise une expertise en IA sophistiquée pour identifier stratégiquement à la fois les gagnants et les perdants potentiels dans l'écosystème de l'intelligence artificielle.
• Le fonds maintient des positions longues significatives dans deux géants des semi-conducteurs tout en établissant une couverture substantielle contre le secteur des puces dans son ensemble.
• Les dépôts récents de la SEC révèlent une approche de marché soigneusement calibrée, équilibrant des investissements ciblés avec une gestion stratégique des risques.

Les avancées de l'intelligence artificielle créent un environnement de marché dynamique où certaines entreprises peuvent saisir d'énormes opportunités tandis que d'autres font face à des risques de perturbation significatifs. Les entreprises incapables de s'adapter à ce paysage technologique en évolution rapide risquent l'obsolescence alors que des alternatives alimentées par l'IA transforment des industries entières.

Leopold Aschenbrenner, qui est passé de chercheur chez OpenAI à stratège d'investissement en IA influent, utilise son expertise spécialisée pour identifier les gagnants et les perdants potentiels du marché au milieu du développement accéléré de l'intelligence artificielle. Son fonds spéculatif, Situational Awareness, lancé l'année dernière, a rapidement élargi sa gestion à plus de $2 milliards d'actifs.

La dernière déclaration réglementaire 13F du fonds auprès de la SEC a révélé une stratégie de positionnement sophistiquée - une couverture substantielle contre l'industrie des semi-conducteurs dans son ensemble tout en maintenant simultanément une exposition significative à deux fabricants de puces soigneusement sélectionnés que Aschenbrenner estime offrir un potentiel supérieur dans le paysage évolutif de l'IA.

Couverture stratégique du secteur des semi-conducteurs

La plus grande position détenue par Situational Awareness à la fin du deuxième trimestre était de 20 441 contrats de vente sur le VanEck Semiconductor ETF (NASDAQ: SMH). Ces contrats de vente offrent au propriétaire le droit de vendre 100 actions de la valeur sous-jacente à un prix prédéterminé, augmentant en valeur lorsque la valeur sous-jacente diminue.

Ce positionnement représente effectivement un pari calculé contre la trajectoire plus large de l'industrie des semi-conducteurs. La structure pondérée par la capitalisation de cet ETF signifie que le fonds est particulièrement positionné contre les plus grandes entreprises du secteur, Nvidia représentant plus de 20 % de la composition totale du portefeuille de l'ETF. Cette position substantielle en options de vente représentait environ 27 % des avoirs publics du fonds au 30 juin.

Cependant, la stratégie d'Aschenbrenner démontre une sélectivité nuancée plutôt qu'un pessimisme universel à l'égard des fabricants de semi-conducteurs. Situational Awareness maintient une exposition haussière significative grâce à des options d'achat Intel (NASDAQ : INTC) et des positions en actions Broadcom (NASDAQ : AVGO). Ces deux positions stratégiques représentent collectivement 37 % du portefeuille rendu public du fonds.

Il est crucial de comprendre l'approche sophistiquée du fonds spéculatif - les options de vente substantielles sur l'ETF VanEck Semiconductor fonctionnent probablement comme une couverture stratégique contre les risques industriels qui pourraient nuire aux deux plus grandes positions du fonds. Cela représente une gestion des risques sophistiquée plutôt qu'une position clairement baissière sur chaque fabricant de semi-conducteurs en dehors d'Intel et de Broadcom.

Deux Opportunités Stratégiques dans le Secteur des Semi-conducteurs

La sensibilisation situationnelle a établi une position substantielle d'options d'achat Intel au cours du premier trimestre. Les options d'achat offrent aux détenteurs des droits d'acheter des actions à des prix d'exercice désignés, prenant de la valeur lorsque le titre sous-jacent augmente. Cette approche basée sur les options offre une exposition à effet de levier par rapport à la possession directe d'actions, amplifiant les rendements potentiels lorsque les mouvements du marché s'alignent avec les attentes d'investissement.

Alors que l'activité traditionnelle de CPU d'Intel a été remplacée par des GPU et des puces spécialisées dans les centres de données axés sur l'IA, la thèse d'investissement d'Aschenbrenner semble centrée sur les implications de sécurité nationale du développement avancé de l'IA. Intel occupe potentiellement une position stratégiquement critique en tant que seule fonderie de semi-conducteurs de pointe basée aux États-Unis.

Cette thèse stratégique a déjà démontré une validation partielle. Le gouvernement américain a accepté fin août d'acquérir une participation de 9,9 % dans Intel. Cet investissement vise spécifiquement à renforcer les opérations de fonderie de l'entreprise, que le PDG Lip-Bu Tan avait précédemment suggéré pourraient être interrompues sans sécuriser de contrats clients majeurs pour les processus de fabrication de nouvelle génération. L'accord comprend des dispositions pour que le gouvernement acquière une participation supplémentaire de 5 % au prix actuel si Intel renonce au contrôle de ses opérations de fonderie. Cet arrangement coïncide avec l'engagement d'Intel d'investir $100 milliards dans des installations de fabrication basées aux États-Unis.

La justification de l'investissement dans Broadcom semble plus directe. Aschenbrenner a établi cette position au cours du premier trimestre et l'a élargie au deuxième trimestre. La thèse semble centrée sur une spécialisation croissante dans l'architecture des puces AI prévue d'ici la fin de la décennie. Cette évolution suggère que le silicium personnalisé jouera un rôle de plus en plus dominant dans l'infrastructure des centres de données AI, positionnant Broadcom de manière avantageuse en tant que partenaire privilégié pour le développement d'accélérateurs AI sur mesure.

Broadcom sert actuellement quatre clients hyperscale, ajoutant récemment un nouveau client - largement considéré comme OpenAI - avec des engagements contractuels substantiels de $10 milliards pour l'année à venir. La direction prévoit une accélération des revenus des puces AI jusqu'au quatrième trimestre et se poursuivant jusqu'en 2026, soutenue par une part de marché en expansion parmi les clients existants et nouvellement acquis. Ce schéma de développement semble valider un autre élément clé de la thèse d'investissement de la Sensibilisation Situationnelle.

Il est important de reconnaître la nature sensible au temps de ces données de portefeuille, qui reflètent les positions au 30 juin. Les conditions du marché ont évolué de manière significative au cours des mois suivants. Bien que la thèse d'investissement à long terme reste fondamentalement intacte pour les deux entreprises, Intel et Broadcom ont toutes deux connu une appréciation substantielle de leur prix de l'action suite à des développements qui renforcent ces positions stratégiques.

Par conséquent, les investisseurs envisageant ces titres sont désormais confrontés à des valorisations premium par rapport aux points d'entrée antérieurs. Bien que des opportunités d'investissement alternatives en IA avec des valorisations potentiellement plus attrayantes puissent exister, peu d'alternatives s'alignent précisément avec les thèses d'investissement spécifiques qu'Aschenbrenner a construites. Cette dynamique de valorisation peut en partie expliquer la position de vente substantielle établie sur le VanEck Semiconductor ETF en tant que couverture stratégique.