Le trading USD/INR se rapproche de niveaux record alors que la roupie indienne subit une pression significative.

Points Clés

• La roupie indienne s'affaiblit à un niveau historiquement bas d'environ 88,45 par rapport au dollar américain lors de la séance d'ouverture de lundi
• L'économie de l'Inde montre une résilience avec une croissance du PIB de 7,8 % au deuxième trimestre, dépassant les attentes
• L'indice du dollar américain subit une pression à la baisse en raison de l'incertitude avant la publication des données clés du marché du travail

La roupie indienne (INR) commence la semaine en se négociant près de ses niveaux les plus bas de tous les temps par rapport au dollar américain (USD). La paire USD/INR reste fermement autour du niveau de 88,45, sous pression en raison des droits de douane accrus imposés par les États-Unis sur l'Inde et des sorties de capitaux étrangers persistantes des marchés boursiers indiens.

En août, l'administration américaine a intensifié les tarifs sur les importations en provenance d'Inde à 50 % contre 25 % auparavant, invoquant des préoccupations concernant les achats de pétrole de l'Inde en provenance de Russie, que Washington affirme financer les opérations militaires de Moscou en Ukraine. Ces tarifs élevés ont considérablement sapé la compétitivité des industries indiennes orientées vers l'exportation sur les marchés internationaux.

La session de trading de vendredi a connu une pression de vente substantielle alors que les Investisseurs Institutionnels Étrangers (FIIs) ont vendu des actions d'une valeur de 8 312,66 crores de Rs sur les marchés indiens. Les sorties cumulées des FII pour juillet et août ont atteint 94 569,6 crores de Rs, inversant la tendance d'achat antérieure qui avait vu des investissements de 24 011,43 crores de Rs entre mars et juin de cette année.

Pendant ce temps, les indicateurs économiques de l'Inde présentent un récit positif contrasté. Les données du Produit Intérieur Brut (PIB) du deuxième trimestre (GDP) publiées vendredi ont révélé une croissance étonnamment robuste à un taux annualisé de 7,8 %, dépassant les 7,4 % de croissance enregistrés au premier trimestre et surpassant de manière significative les projections des économistes de 6,6 %.

Sur le plan diplomatique, les déclarations du Premier ministre indien Narendra Modi et du président chinois Xi Jinping à la suite de leur rencontre lors du sommet de l'Organisation de coopération de Shanghai (SCO) au cours du week-end suggèrent une amélioration potentielle des relations bilatérales. "Nous sommes engagés à faire progresser nos relations sur la base du respect mutuel, de la confiance et des sensibilités," a déclaré Modi selon le rapport de Reuters.

Dynamique du marché : l'USD/INR progresse malgré la faiblesse générale du dollar

• La paire USD/INR maintient sa trajectoire haussière même si l'indice du dollar américain (DXY), qui mesure le dollar par rapport à un panier de six principales devises, prolonge son déclin pour la cinquième séance de négociation consécutive. Au moment de la rédaction, l'indice USD se négocie près de son plus bas mensuel autour de 97,70, les marchés américains étant fermés lundi pour le jour du Travail.
• Le dollar américain subit des pressions à la vente alors que les participants du marché adoptent une position prudente avant les indicateurs clés de l'emploi aux États-Unis prévus pour cette semaine. Ces indicateurs du marché du travail ont considérablement influencé les attentes du marché concernant la direction de la politique monétaire de la Réserve fédérale depuis début août.
• La spéculation concernant de potentielles réductions des taux d'intérêt de la Fed lors de la réunion de septembre s'est intensifiée suite aux révisions à la baisse des chiffres de l'emploi de mai et juin dans le rapport de juillet sur les Nonfarm Payrolls (NFP).
• Les prix actuels du marché reflétés dans l'outil CME FedWatch indiquent une probabilité de 87,6 % d'une baisse des taux de la Fed lors de la réunion de politique monétaire de ce mois.
• Plusieurs membres du Federal Open Market Committee (FOMC), y compris le président Jerome Powell, ont exprimé des inquiétudes croissantes concernant l'augmentation des risques à la baisse sur le marché du travail.
• Une pression supplémentaire sur le dollar américain provient de l'incertitude du marché concernant les politiques économiques proposées par le président américain Donald Trump et les défis potentiels à l'indépendance de la Réserve fédérale.
• Un panel de juges à Washington a récemment statué contre l'agenda tarifaire de Trump, déclarant certaines mesures "illégales" et critiquant l'utilisation inappropriée des pouvoirs d'urgence. Ce développement soulève des questions sur la mise en œuvre de futures politiques commerciales internationales, bien que les analystes du marché prévoient que des mécanismes alternatifs seront employés pour maintenir les structures tarifaires.
• La semaine dernière, des procédures judiciaires ont également été engagées concernant un procès intenté par la gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, contestant son licenciement par le président Trump en raison d'allégations liées à des prêts hypothécaires. Les observateurs du marché interprètent cette situation comme pouvant compromettre l'indépendance opérationnelle de la banque centrale.

Analyse Technique : Indicateurs du Marché USD/INR

USD/INR est revenu tester des sommets historiques autour de 88,45 lors de la séance de lundi. La trajectoire à moyen terme de la paire reste haussière alors que l'action des prix continue de se maintenir au-dessus de la moyenne mobile exponentielle de 20 jours (EMA) actuellement positionnée près de 87,60.

L'indicateur de momentum Relative Strength Index sur 14 jours (RSI) s'est stabilisé au-dessus du seuil de 60,00, signalant l'établissement d'un nouveau momentum haussier dans la paire.

Du côté du support, la moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 20 jours représente le principal niveau de référence technique. En ce qui concerne la résistance, la paire a pénétré un territoire de prix précédemment inexploré, le niveau psychologique de 89,00 représentant la prochaine barrière significative.

Questions clés sur la roupie indienne

( Quels sont les principaux facteurs influençant la roupie indienne ?

La roupie indienne )INR### démontre une grande sensibilité aux variables externes. Les principaux facteurs influents incluent les prix mondiaux du pétrole brut (étant donné la forte dépendance de l'Inde à l'énergie importée), la valorisation du dollar américain (car la plupart des règlements commerciaux internationaux se font en USD), et les flux d'investissement étrangers. Les interventions directes de la Reserve Bank of India (RBI) sur le marché pour maintenir la stabilité du taux de change et les décisions de politique monétaire de la banque centrale ont également un impact significatif sur la performance de la roupie.

( Comment les politiques de la Reserve Bank of India affectent-elles la roupie ?

La Banque de Réserve de l'Inde )RBI### participe activement aux marchés des changes pour maintenir la stabilité de la monnaie et soutenir les activités commerciales. De plus, la RBI ajuste les taux d'intérêt pour contrôler l'inflation près de son objectif de 4 %. Des taux d'intérêt plus élevés renforcent généralement la roupie par le mécanisme du "carry trade", où les investisseurs mondiaux empruntent dans des juridictions à faible taux d'intérêt pour investir dans des marchés offrant des rendements plus élevés, profitant de l'écart de taux.

( Quels facteurs macroéconomiques influencent la valorisation de la roupie indienne ?

Les principaux déterminants macroéconomiques affectant la roupie incluent les taux d'inflation, les différentielles de taux d'intérêt, les indicateurs de croissance économique )PIB###, les chiffres de la balance commerciale, et les flux d'investissement étranger. Une croissance économique plus forte attire généralement des investissements internationaux accrus, augmentant la demande pour la roupie. Les améliorations des statistiques de la balance commerciale soutiennent généralement la force de la monnaie. Des taux d'intérêt réels plus élevés (taux nominaux moins inflation) influencent positivement la valeur de la roupie. Un sentiment de marché orienté vers le risque tend à favoriser des investissements directs étrangers (IDE) et des investissements institutionnels étrangers (IIE), bénéficiant à la monnaie.

( Comment l'inflation impacte-t-elle la roupie indienne ?

Une inflation élevée, en particulier lorsqu'elle dépasse les niveaux observés dans les économies concurrentes, exerce généralement une pression sur la roupie car elle représente une dévaluation de la monnaie par l'érosion du pouvoir d'achat. L'inflation augmente également les coûts d'exportation, entraînant une plus grande vente de roupies pour financer les importations étrangères, ce qui est un facteur négatif pour la monnaie. Parallèlement, une inflation plus élevée incite généralement la Réserve bancaire de l'Inde )RBI### à augmenter les taux d'intérêt, ce qui peut soutenir la roupie en attirant les flux de capitaux internationaux à la recherche de rendements plus élevés. Une inflation plus faible produit généralement les effets opposés sur l'évaluation de la monnaie.