2 sept. 2025 13:52

- **La paire GBP/CAD tombe en dessous de 1,8500, atteignant son plus bas niveau en quatre semaines alors que les inquiétudes fiscales au Royaume-Uni s'intensifient.**
- **Les rendements des obligations de 30 ans du Royaume-Uni atteignent 5,72 %, un niveau jamais vu depuis la fin des années 1990.**
- **Le secteur manufacturier canadien montre des signes d'amélioration avec l'PMI d'août passant à 48,3 contre 46,1 en juillet.**

Mardi a été marqué par une large vente du livre britannique (GBP), le pair GBP/CAD connaissant une forte baisse. Cette baisse provient d'une inquiétude croissante concernant les perspectives budgétaires du Royaume-Uni et d'une augmentation significative des rendements des obligations.

Selon la dernière mise à jour, la paire GBP/CAD stagne autour de 1,8460, s'approchant de son point le plus bas depuis début août. La paire a nettement franchi le seuil crucial de 1,8500 plus tôt dans la session de trading européenne. Ce mouvement reflète une faiblesse généralisée de la livre sterling, avec le GBP/USD reculant également à des niveaux non vus depuis près d'un mois, entraîné par une vente massive des obligations gouvernementales britanniques.

L'agitation actuelle sur le marché des obligations d'État a propulsé les rendements à 30 ans à environ 5,72 %, un sommet non observé depuis plus de deux décennies. Cette hausse souligne l'inquiétude des investisseurs face à l'augmentation des coûts d'emprunt et le scepticisme concernant la crédibilité budgétaire du gouvernement travailliste à l'approche du budget d'automne. La flambée des dépenses d'emprunt à long terme ajoute une pression supplémentaire sur le paysage économique déjà fragile du Royaume-Uni, soulevant des questions sur la durabilité de la dette et la marge de manœuvre budgétaire.

Dans un développement connexe, l'émission record de 14 milliards de livres sterling de gilts à 10 ans au Royaume-Uni plus tôt dans la journée a suscité un intérêt substantiel, avec des offres dépassant 140 milliards de livres sterling. Cependant, les obligations ont été liquidées à un rendement de 4,8786 %, le plus élevé depuis la crise financière mondiale, soulignant la prime de risque élevée désormais exigée par les investisseurs pour la dette libellée en livres sterling. Les analystes de marché mettent en garde que, bien que l'appétit pour les titres britanniques reste robuste, l'augmentation du coût du financement pourrait restreindre la flexibilité budgétaire dans les mois à venir.

Sur le front canadien, les dernières données de l'indice des directeurs d'achat manufacturiers S&P Global (PMI) ont apporté un certain soutien au Loonie. L'indice a grimpé à 48,3 en août contre 46,1 en juillet, marquant sa meilleure lecture depuis quatre mois. Bien qu'il soit encore en dessous du seuil de 50 points qui sépare l'expansion de la contraction, l'amélioration suggère que le ralentissement de l'activité industrielle se modère.

Néanmoins, août a marqué le septième mois consécutif de déclin pour le secteur manufacturier canadien. L'industrie continue de lutter contre l'impact des tarifs imposés par les États-Unis sur les biens canadiens et les mesures de rétorsion qui ont freiné la demande et perturbé les flux commerciaux.

En réfléchissant aux données, Paul Smith, Directeur de l'Économie chez S&P Global Market Intelligence, a observé que bien que le secteur "continue de décliner, mais dans une mesure remarquablement moindre qu'au début de l'année," les chiffres d'août laissent entrevoir une possible stabilisation de l'activité malgré les défis persistants.