La paire EUR/CHF attire de nouveaux acheteurs pour le deuxième jour consécutif ce jeudi, le cours progressant pour atteindre environ 0,9381 lors de la séance européenne. Cette dynamique reflète une combinaison de données d'inflation suisse plus faibles et de ventes au détail de la zone euro inférieures aux attentes, incitant les investisseurs à réévaluer les perspectives de politique monétaire des deux côtés.

L'Indice des Prix à la Consommation (IPC) suisse est resté stable à 0,2% en glissement annuel en août, conformément aux prévisions, mais témoignant toujours d'une pression sur les prix durablement modérée. Sur une base mensuelle, l'IPC a reculé de 0,1%, en deçà des attentes d'une lecture stable. Ces chiffres soulignent l'environnement désinflationniste auquel la Banque Nationale Suisse (BNS) est confrontée, renforçant les spéculations du marché selon lesquelles les décideurs pourraient adopter une position plus accommodante si la demande intérieure continue de s'affaiblir.

Dans la zone euro, les ventes au détail de juillet ont chuté de 0,5% sur une base mensuelle, une contraction plus marquée que la baisse de 0,2% attendue, et un revirement notable par rapport à l'augmentation de 0,6% en juin. Sur une base annuelle, les ventes ont progressé de 2,2%, mais ce chiffre est également inférieur aux prévisions de 2,4% et marque un ralentissement par rapport à la croissance de 3,5% enregistrée précédemment. La ventilation a révélé des baisses de la consommation alimentaire et de carburant, tandis que les produits non alimentaires n'ont enregistré qu'un gain marginal. Ce résultat décevant indique un affaiblissement de la demande des ménages dans l'ensemble du bloc, suscitant des inquiétudes quant à la durabilité de la croissance alors que l'inflation se refroidit et que les vents contraires du commerce extérieur persistent.

Pour la BNS, la dernière publication de l'IPC met en évidence la persistance d'une faible pression sur les prix, maintenant la banque fermement dans un territoire accommodant après avoir réduit son taux directeur à zéro en juin. En revanche, la Banque Centrale Européenne (BCE) fait face à un défi différent, l'inflation de la zone euro ayant légèrement augmenté à 2,1% en août, avec une inflation sous-jacente à 2,3%, alors même que les ventes au détail montrent un affaiblissement de la consommation, laissant les décideurs politiques dans une approche prudente d'attente.

Pour compléter le tableau, le taux de chômage corrigé des variations saisonnières en Suisse est resté stable à 2,9% en août, renforçant l'idée que le marché du travail demeure résilient malgré des pressions sur les prix modérées. Dans la zone euro, l'attention se porte sur les données du deuxième trimestre attendues vendredi, où l'emploi devrait augmenter de 0,1% par rapport au trimestre précédent et de 0,7% sur un an, tandis que le Produit Intérieur Brut (PIB) devrait progresser de 0,1% sur le trimestre et de 1,4% sur l'année.