L'or baisse de son niveau historique de 3 508 $ alors que le Dollar et les rendements se redressent.

L'or a reculé mardi après avoir brièvement atteint un niveau époustouflant de 3 508 $ l'once lors des échanges asiatiques, alors que le Dollar et les rendements des bons du Trésor faisaient un retour, déclenchant des prises de bénéfices.

Je regarde le métal jaune osciller autour de $3,485 alors que la session américaine commence, bien qu'il soit toujours en pleine série de six jours de gains. Même avec ce recul, la demande reste robuste - et qui peut blâmer les investisseurs ? Entre les flux de valeurs refuges et la probable réduction de taux de la Fed lors de leur réunion de septembre, l'attrait de l'or est pratiquement irrésistible en ce moment.

Qu'est-ce qui motive cette frénésie pour l'or ? Une tempête parfaite : la récente faiblesse du Dollar, des inquiétudes croissantes concernant la perte d'indépendance de la Fed face à la pression politique, et des tensions géopolitiques accrues. Ensuite, il y a l'incertitude autour des politiques tarifaires américaines - rien ne pousse les investisseurs à s'accrocher à l'or comme l'instabilité économique.

Plus tard dans la journée, nous obtiendrons l'ISM Manufacturing PMI des États-Unis pour août, qui devrait grimper à 49,0 contre 48,0 en juillet - restant toujours en territoire de contraction en dessous de 50. Bien que cela ne soit pas le principal guide de politique de la Fed, un chiffre plus faible cimenterait probablement les attentes de baisse des taux en septembre et maintiendrait l'or soutenu. Une surprise à la hausse pourrait donner plus de marge au Dollar pour se redresser, limitant potentiellement temporairement l'élan de l'or.

Facteurs de marché : le Dollar rebondit alors que la vente massive d'obligations mondiales s'intensifie

L'indice Dollar a rebondi fortement depuis des niveaux proches d'un mois, récupérant 98,00 et se dirigeant vers 98,40 - en hausse de presque 0,70 % aujourd'hui. Les rendements des bons du Trésor augmentent sur l'ensemble de la courbe pour une deuxième séance, le rendement à 10 ans grimpant de 5 points de base à 4,28 %.

Honnêtement, ce désordre sur le marché des Gilt au Royaume-Uni déborde partout. Leurs rendements ont atteint des sommets de plusieurs décennies alors que les investisseurs s'inquiètent des déficits en expansion et de la discipline fiscale douteuse. Cela a déclenché une vente mondiale d'obligations, obligeant les investisseurs à exiger des rendements plus élevés et boostant finalement le Dollar. Certains analystes parlent de "nouvelle ère de domination fiscale" - cela semble de mauvaise augure, n'est-ce pas ?

Le jugement de ce week-end où une cour d'appel fédérale a déclaré la plupart des tarifs mondiaux de Trump illégaux n'a pas vraiment changé quoi que ce soit pour l'instant - ils sont toujours en place en attendant l'appel. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent semble confiant que la Cour suprême soutiendra finalement l'utilisation par l'administration des pouvoirs d'urgence pour imposer ces tarifs. Ils ont apparemment des plans de secours si cela échoue.

Les marchés évaluent toujours une probabilité de 91 % d'une réduction de 25 points de base lors de la réunion de septembre de la Fed, bien que le rapport sur l'emploi de vendredi pourrait bouleverser les choses de manière significative.

Analyse Technique : L'Or fait une pause en dessous de $3,500, mais les taureaux restent en contrôle

L'or a franchi la zone de résistance tenace de $3,450 qui avait limité les prix pendant des mois. Il est maintenant en consolidation près de $3,485, restant toujours au-dessus de la zone de rupture.

L'RSI est à 70 - entrant dans un territoire de surachat, ce qui suggère que nous pourrions bientôt voir une consolidation ou des prises de bénéfices. Cela dit, le MACD montre un renforcement de l'élan à la hausse avec des barres d'histogramme vertes en augmentation, donc je ne parierais pas encore contre les taureaux.

Le support se situe à 3 470 $, avec un soutien plus fort à 3 450 $. Si nous passons en dessous, attendez-vous à ce que les acheteurs manifestent de l'intérêt autour de 3 430-3 400 $. À la hausse, la résistance se trouve à 3 500 $, avec le nouveau sommet historique de 3 508 $ comme prochain obstacle.

Malgré les signaux de surachat, les fondamentaux de l'or restent solides, et ce repli ressemble davantage à une prise de bénéfices qu'à un retournement. Tant que les tensions géopolitiques, les incertitudes commerciales et les attentes d'assouplissement de la Fed persistent, les baisses seront probablement achetées.