L'action de Trade Desk s'effondre : l'alliance Netflix-Amazon annonce de mauvaises nouvelles

Points Clés

• Netflix vient de poignarder dans le dos The Trade Desk en laissant le DSP d'Amazon accéder à son inventaire publicitaire
• J'ai regardé l'action TTD saigner toute l'année - cet accord avec Amazon ne fait qu'enfoncer le couteau
• Morgan Stanley admet enfin qu'ils avaient tort et réduit l'objectif de prix de 37 %

Le marché ne fait preuve d'aucune pitié envers The Trade Desk aujourd'hui. Alors que les chouchous de l'IA s'envolent, TTD est absolument écrasé - en baisse de 12,1 % à la mi-après-midi. Le coup fatal ? La nouvelle que Netflix permet à la DSP d'Amazon d'accéder directement à son inventaire publicitaire sur les principaux marchés mondiaux à partir du trimestre prochain.

Cela ne pouvait pas arriver à un pire moment pour The Trade Desk. En tant que plus grand perdant du S&P 500 cette année, la croissance a déjà stagné face à une concurrence féroce. Maintenant, nous voyons deux grands acteurs s'associer essentiellement contre eux.

Ce partenariat Netflix-Amazon est particulièrement dévastateur car il renforce les "jardins clos" contre lesquels The Trade Desk se bat. Alors que Google et Meta ont toujours été des adversaires redoutables avec leurs écosystèmes publicitaires complets, nous voyons maintenant deux autres géants s'unir.

Morgan Stanley a également capitulé aujourd'hui, abaissant sa note et réduisant son objectif de prix de $80 à un dérisoire 50 $. Leur admission qu'ils avaient "tort concernant la durabilité de la croissance de The Trade Desk" en dit long sur la rapidité avec laquelle le sentiment a changé.

Pendant des années, The Trade Desk semblait inarrêtable - trimestre après trimestre, des résultats stellaires faisaient jubiler les investisseurs. Mais la fête est finie. Deux de leurs trois derniers rapports de résultats ont fait chuter l'action alors que la croissance ralentit de manière dramatique, et les assurances de la direction ne convainquent plus personne.

Amazon est devenu le concurrent cauchemardesque de The Trade Desk dans le domaine de la télévision connectée, ayant déjà conclu un accord avec Roku plus tôt cette année. Leur DSP fonctionne désormais avec tous les principaux services de streaming, limitant sérieusement la marge de croissance de The Trade Desk.

La valorisation astronomique que les investisseurs approuvaient autrefois semble maintenant être un énorme passif. Même après le bain de sang de cette année, la question demeure de savoir si l'entreprise peut empêcher une compression supplémentaire de son taux de croissance.

Bien que The Trade Desk ait toujours une intégration avec Netflix, ce partenariat avec Amazon signale dans quelle direction le vent souffle - et ce n'est pas dans la direction de TTD. Dans ce paysage publicitaire de plus en plus concurrentiel, The Trade Desk semble devenir plus vulnérable de jour en jour.