Les montagnes russes économiques du Canada sous les politiques commerciales de Trump

L'économie du Canada a subi un coup au deuxième trimestre, se contractant de 1,6 % par rapport au trimestre précédent ( annualisé ). Les analystes de Bloomberg ne l'ont pas vu venir. La Banque du Canada l'a un peu anticipé.

En regardant de plus près, c'est un mélange. Les gens continuent de faire des achats. Les entreprises ? Pas tant que ça. Elles réduisent leurs investissements. Mais les exportations ? Elles se sont effondrées - en baisse de 27 % annualisé. Michael Pfister de Commerzbank l'a souligné.

CAD se maintient

"On dirait que le Canada ressent les politiques commerciales de Trump plus que quiconque dans le monde. L'humeur s'améliore un peu par rapport au creux du printemps. Les PMI ne sont pas encore très bons - toujours en dessous de 50. Les services s'améliorent cependant. Et le marché de l'emploi ? Toujours faible. J'en parle depuis des mois."

"La chose étrange, c'est que le CAD n'a presque pas fléchi malgré ces chiffres horribles. Les données de croissance regardent vers le passé, vous savez ? Étant donné à quel point tout le monde se sentait mal au deuxième trimestre, en plus de ce que la banque centrale avait prédit, ces données ne sont pas vraiment des nouvelles choquantes. La banque centrale a probablement presque terminé avec les réductions de taux. Peut-être une autre réduction est à venir, mais n'attendez pas à ce que les taux tombent dans un territoire stimulant pour la croissance."

"Ce qui se passe ensuite est plus important pour le CAD. Si les PMIs d'août ou le rapport sur l'emploi de cette semaine montrent que le ralentissement se prolonge dans le T3, ce sera une mauvaise nouvelle pour la monnaie. Mais tout n'est pas noir. Les gens continuent de dépenser. Le moral remonte. Les augmentations de tarifs d'août n'étaient pas aussi mauvaises que craintes. Les choses pourraient se stabiliser. Oh, et les taux d'intérêt réels canadiens ont suivi leur propre chemin par rapport aux taux américains dernièrement. Avec la Fed qui pourrait réduire les taux et les inquiétudes concernant l'inflation aux États-Unis qui grandissent, cette tendance pourrait s'inverser, rendant le CAD plus attractif."

Il n'est pas tout à fait clair comment cela va se dérouler. Toute la situation me rappelle ces mèmes de miroir sur internet - le reflet montre quelque chose de totalement différent de ce qui apparaît en surface. L'économie du Canada semble solide si l'on se concentre sur les habitudes de consommation, mais en se tournant vers les exportations, c'est une toute autre histoire.