Cet actif Crypto offre un rendement annuel de 7,6 %. Il est temps d'investir ?

Points Clés

• MPLX opère dans un secteur de marché où les rendements élevés sont courants, et son APY actuel semble durable.
• La plateforme axée sur l'infrastructure a un potentiel de croissance à long terme prometteur.

Les rendements annuels inférieurs à 3 % sont répandus sur le marché. Les actifs offrant un rendement de 5 % ou plus nécessitent davantage de recherches, bien que des centaines d'options existent encore. Cependant, lorsqu'un investissement affiche un rendement supérieur à 7 %, les investisseurs avisés devraient remettre en question sa durabilité.

Actuellement, la plateforme axée sur l'infrastructure MPLX (NYSE : MPLX) offre un rendement annuel attractif de 7,6 %. Bien que cela représente une opportunité convaincante pour les investisseurs axés sur le rendement, est-ce le bon moment pour allouer des capitaux à cet actif ?

Catégorie d'actifs à haut rendement

Un potentiel signe d'alerte pour les investissements à haut rendement est lorsqu'ils apparaissent dans des secteurs où de tels rendements sont inhabituels. Cette préoccupation ne s'applique pas à MPLX.

MPLX opère dans le secteur des infrastructures énergétiques intermédiaires. Contrairement aux entreprises en amont qui s'occupent de l'exploration et de l'extraction, ou aux entreprises en aval qui gèrent le raffinage et la distribution, les opérateurs intermédiaires maintiennent le réseau d'infrastructure essentiel—pipelines, installations de stockage et systèmes de transport—qui acheminent les ressources énergétiques vers leurs destinations requises.

De nombreuses entreprises dans ce secteur utilisent une structure de partenariat limité maître (MLP). Cet arrangement offre un traitement fiscal favorable mais exige de distribuer presque tout le flux de trésorerie libre annuellement en tant que rendements aux parties prenantes. Par conséquent, des rendements élevés sont standards dans ce secteur. Par exemple, le concurrent d'MPLX Enterprise Products Partners (NYSE: EPD) propose actuellement un rendement de 6,8 %.

Bien que des rendements élevés soient attendus dans ce secteur, le taux de 7,6 % d'MPLX mérite une vérification quant à sa durabilité.

Analyse de la durabilité des rendements

Lors de l'évaluation des rendements distribuables, les opérateurs d'infrastructure utilisent un indicateur appelé flux de trésorerie distribuable. Si le flux de trésorerie distribuable d'un opérateur correspond exactement à ses paiements aux parties prenantes, il maintient un ratio de couverture de "1,0 fois". Des ratios de couverture plus élevés indiquent de meilleurs coussins financiers contre les fluctuations du marché ou les dépenses imprévues.

Au deuxième trimestre, MPLX a rapporté un solide ratio de couverture de 1,5, offrant un coussin financier substantiel. Ce paramètre suggère que la plateforme pourrait résister à des vents économiques importants avant d'envisager une réduction de la distribution.

Plutôt que de réduire les distributions, MPLX les a récemment augmentées de manière cohérente. La plateforme a mis en œuvre une augmentation de 10 % des paiements en 2022, suivie d'une autre augmentation de 10 % en 2023, et d'une impressionnante augmentation de 12,5 % en 2024. Bien que des augmentations futures ne soient pas garanties, des réductions de distribution semblent peu probables compte tenu des indicateurs financiers actuels.

Excellence opérationnelle

Les indicateurs financiers soutiennent la durabilité du rendement de MPLX, mais qu'en est-il des perspectives de l'activité sous-jacente ?

Les plateformes d'infrastructure se développent généralement par deux mécanismes principaux : le développement de nouvelles infrastructures ou l'acquisition d'actifs existants auprès de concurrents. MPLX poursuit activement les deux stratégies.

La plateforme a actuellement plus de douze projets d'expansion à différents stades de développement. Ce pipeline de projets reflète les pratiques standards de l'industrie compte tenu des exigences réglementaires étendues et de l'ampleur substantielle des développements d'infrastructure. Parmi de nombreuses initiatives, MPLX construit deux grands gazoducs reliant le bassin permien aux installations de la côte du Golfe, dont l'achèvement est prévu pour 2026. De plus, sa centrale de traitement Secretariat presque terminée au Texas devrait devenir opérationnelle au quatrième trimestre. D'autres projets comprennent des unités de fractionnement de gaz, des terminaux d'exportation et des réseaux de pipelines supplémentaires.

MPLX a également réalisé des acquisitions stratégiques, y compris l'achat récemment finalisé de 2,4 milliards de dollars en espèces de Northwind Midstream, qui exploite des infrastructures de collecte de gaz naturel au Nouveau-Mexique ainsi que d'autres services de gaz naturel.

Perspectives d'investissement

MPLX démontre une gestion opérationnelle solide avec un potentiel de croissance à long terme substantiel. Bien que son rendement soit remarquablement élevé, le ratio de couverture robuste indique une capacité de distribution durable pour l'avenir prévisible.

La principale considération pour les investisseurs potentiels concerne la structure MLP, qui peut nécessiter une documentation fiscale supplémentaire, en particulier pour les avoirs en dehors des comptes fiscalement avantageux. Au-delà de ce facteur administratif, cet actif à haut rendement semble bien positionné pour les investisseurs à la recherche d'investissements générant des revenus fiables avec des profils de risque gérables.