Menace triple sur le marché boursier : trois bulles prêtes à éclater

Points clés

• L'histoire nous montre que les technologies surévaluées ont besoin de temps pour mûrir - quelque chose que Wall Street oublie constamment.

• L'IA pourrait être révolutionnaire, mais ses valorisations actuelles me donnent de sérieuses vibrations de bulle Internet.

• L'informatique quantique et les stratégies de trésorerie Bitcoin sont deux autres manies de marché potentiellement dangereuses qui se produisent simultanément.

Depuis plus de 30 ans, j'ai vu des investisseurs poursuivre une "innovation révolutionnaire" après l'autre, jetant de l'argent sur n'importe quelle nouvelle technologie brillante promettant de révolutionner tout. Vous vous souvenez de l'explosion d'Internet au milieu des années 90 ? Tout le monde a perdu la tête alors que le S&P 500, le Dow Jones et surtout le Nasdaq axé sur la technologie devenaient complètement fous.

Ne vous méprenez pas - Internet a véritablement tout changé. Il a démoli les barrières géographiques pour les entreprises et démocratisé l'information pour les investisseurs comme moi. Soudain, n'importe qui pouvait accéder aux états financiers et aux présentations de gestion qui étaient auparavant gardés par les gardiens de Wall Street. Cette transparence a rendu les gens à l'aise de payer des évaluations premium pour les entreprises Internet promettant des taux de croissance fous.

Mais voici ce que personne ne voulait entendre à l'époque : les nouvelles technologies ont besoin de temps pour mûrir. Les entreprises doivent comprendre comment monétiser efficacement ces innovations. Cette vérité inconfortable est la raison pour laquelle nous avons vu des bulles éclater les unes après les autres - des dot-com à la génomique, en passant par l'impression 3D, la blockchain et le métavers.

Ce qui est sans précédent maintenant, c'est que nous faisons potentiellement face à TROIS bulles spéculatives simultanément. Je n'ai jamais rien vu de tel.

La bulle de l'IA : le battage rencontre le matériel

Rien depuis qu'Internet a rendu Wall Street aussi enthousiaste. Les analystes de PwC prévoient que l'IA pourrait ajouter 15,7 billions de dollars au PIB mondial d'ici 2030 - un chiffre si énorme qu'il est pratiquement sans signification.

Bien sûr, les GPU de Nvidia alimentent réellement la révolution de l'IA, et les plateformes de Palantir aident les gouvernements à analyser des montagnes de données. Les deux entreprises ont de véritables affaires avec une croissance impressionnante.

Mais parlons des valorisations. Historiquement, les entreprises qui mènent des révolutions technologiques atteignent des ratios prix-vente entre 30 et 40. Nvidia a déjà atteint 30, tandis que Palantir est à un chiffre absurde de 115 ! Ces chiffres n'ont JAMAIS été durables dans le temps.

Plus important encore, la plupart des entreprises investissant de l'argent dans l'infrastructure de l'IA n'ont pas encore trouvé comment l'optimiser. Il a fallu des années aux entreprises pour monétiser efficacement Internet - pourquoi l'IA serait-elle différente ? Nous nous dirigeons vers un règlement de comptes.

Informatique quantique : toutes les promesses, aucun profit

Alors que l'IA est en vogue depuis trois ans, l'informatique quantique est en pleine expansion depuis environ un an. Cette technologie utilise la mécanique quantique pour résoudre des problèmes que les ordinateurs classiques ne peuvent pas traiter - révolutionnant potentiellement tout, du développement de médicaments aux chaînes d'approvisionnement.

Le Boston Consulting Group estime que l'informatique quantique pourrait ajouter $850 milliards de valeur économique d'ici 2040. Mais cette date devrait vous dire quelque chose - nous parlons d'un potentiel FUTUR, pas d'une réalité actuelle.

Pendant ce temps, les actions de quantum pures sont absolument détachées de la réalité. IonQ a augmenté de 452 % au cours de la dernière année malgré une prévision de seulement $91 million de revenus en 2025 contre une valorisation de $12 milliard. Rigetti est encore pire - prévu pour réaliser seulement $8 million cette année tout en étant évalué à $5 milliard !

Aucune des deux entreprises n'est proche de la rentabilité. Cela me rappelle exactement le battage autour du métavers avant que cette bulle n'éclate de manière spectaculaire.

Le piège du trésor Bitcoin

La troisième bulle simultanée est peut-être la plus dangereuse - les entreprises publiques utilisant des liquidités ou émettant des actions/debt pour acheter du Bitcoin pour leurs bilans.

La justification supposée est de lutter contre l'inflation alors que le dollar se dévalue. La limite de 21 millions de jetons de Bitcoin crée une "rareté" tandis que l'offre de dollars continue d'augmenter. Cette réflexion a conduit la stratégie de Michael Saylor à accumuler plus de 3 % de tous les Bitcoins qui existeront jamais.

Mais voici ce qui se passe réellement : des entreprises en difficulté, sans avantages concurrentiels, achètent du Bitcoin comme un dernier recours. La plupart diluent les actionnaires en émettant des actions ou en s'endettant pour financer ces achats. Que se passera-t-il lorsqu'elles auront besoin de liquidités ? Elles vont vendre leur Bitcoin et faire s'effondrer le marché.

Pire encore, les investisseurs paient des primes de plus de 500 % pour posséder ces entreprises par rapport à l'achat direct de Bitcoin. C'est une folie absolue qui va inévitablement s'effondrer lorsque Bitcoin subira une autre de ses corrections habituelles de plus de 50 %.

L'histoire ne se répète pas toujours, mais elle rime certainement. Ces trois bulles ne vont pas éclater le même jour, mais ne vous y trompez pas - un règlement de comptes arrive.