USD reste ferme tandis que les marchés retiennent leur souffle pour les données CPI

Le dollar montre sa force face aux principales monnaies aujourd'hui alors que nous sommes tous dans l'attente du rapport CPI d'août. Ce n'est pas juste un autre dump de données - c'est le test décisif qui pourrait déterminer la direction de la politique de la Fed dans les mois à venir. J'ai observé cette tension sur le marché se développer toute la matinée.

Ce que nous examinons : des chiffres d'inflation qui pourraient faire fluctuer les marchés

L'indice des prix à la consommation (IPC) de titre d'août devrait augmenter à 2,9 % en glissement annuel par rapport à 2,7 % de juillet, tandis que le cœur devrait rester stable à 3,1 %. Mais soyons réalistes - le véritable changement de jeu sera ce chiffre des services "super cœur" ( excluant le logement ). Ce métrique a bondi à un maximum de cinq mois de 3,2 % en juillet, suggérant que tout ce progrès vers l'objectif sacré de 2 % de la Fed pourrait être en train de ralentir.

La douceur inattendue que nous avons observée dans l'IPP de août, en particulier dans les services commerciaux, pourrait nous donner un CPI plus faible. L'IPP des services commerciaux a chuté à un plus bas de neuf mois de 2,9 % en glissement annuel ( contre 5,9 % en juillet ), ce qui nous indique que les entreprises absorbent les coûts plutôt que de les répercuter sur les consommateurs. La durabilité de cela est une autre question.

Les enjeux n'ont jamais été aussi élevés

Voici où cela devient intéressant - et où je pense que la plupart des analystes passent à côté du sujet : un chiffre CPI plus faible pourrait augmenter les attentes de baisse des taux et mettre la pression sur le dollar, mais une inflation plus forte pourrait nous plonger dans un territoire de stagflation, ce qui frapperait également le dollar. C'est un scénario perdant-perdant pour les taureaux du dollar qui ont été en plein essor.

Je suis particulièrement préoccupé par ce qui se passe si l'inflation s'avère plus persistante que prévu. Avec le drame de la fermeture du gouvernement qui se déroule à Washington, nous pourrions voir une tempête parfaite se profiler pour des marchés qui sont devenus complaisants quant à la capacité de la Fed à orchestrer un atterrissage en douceur.

Les plateformes de trading bourdonnent d'énergie nerveuse aujourd'hui. Les traders avec qui j'ai parlé protègent leurs positions plutôt que de prendre des paris directionnels forts - personne ne veut se retrouver du mauvais côté de cette impression CPI.

En fin de compte : Quelle que soit l'évolution de ces données, attendez-vous à de la volatilité. La force actuelle du dollar pourrait être de courte durée, que l'inflation soit élevée ou basse.

Les performances passées ne garantissent jamais les résultats futurs - mais parfois, cela nous donne un sacré bon indice.