Est-ce le moment d'acheter des actions de Novo Nordisk ?

J'ai suivi les montagnes russes de Novo Nordisk dernièrement, et laissez-moi vous dire - cette annonce de l'étude Steer a attiré l'attention de tout le monde. Une réduction de 57 % des attaques cardiaques, des AVC et des décès par rapport au Zepbound de Lilly ? Ça semble incroyable, non ? Mais attendez, je ne suis pas entièrement convaincu que ce soit la victoire écrasante que tout le monde dépeint.

Tout d'abord, ce n'était pas un essai clinique rigoureux. C'était une étude du "monde réel" qui semble commodément biaisée. La période de suivi était plus longue pour les patients Zepbound ( 4,3 mois contre 3,8 pour Wegovy ), ce qui a naturellement conduit à un plus grand nombre d'événements cardiovasculaires enregistrés. On dirait qu'ils truquent les dés !

Et lorsque vous tenez compte des lacunes dans le traitement, cette impressionnante réduction du risque de 57 % chute à 29 %. Ce n'est pas aussi accrocheur, n'est-ce pas ?

Mais c'est là que cela devient intéressant pour les investisseurs. Malgré ces méthodes d'étude douteuses, Novo Nordisk a encore beaucoup d'atouts. Semaglutide (Wegovy) a atteint 17,7 milliards de dollars de ventes au S1 2025, légèrement devant le tirzepatide de Lilly à 14,7 milliards de dollars. Le marché des GLP-1 devrait atteindre $150 milliards d'ici 2030, et nous avons définitivement besoin d'options au-delà du tirzepatide, que de nombreux patients ne peuvent pas tolérer.

Ce qui attire vraiment mon attention, c'est la valorisation actuelle de Novo. Après la chute de cette année, elle se négocie à seulement 14,6 fois les bénéfices futurs. C'est ridiculement bon marché pour une entreprise qui continue de faire croître son bénéfice d'exploitation de 25 % d'une année sur l'autre ! Bien sûr, la direction a averti d'un ralentissement à une croissance de 10 à 16 %, mais c'est tout de même impressionnant dans ce climat économique.

J'ai observé les grandes entreprises pharmaceutiques assez longtemps pour savoir que le marché réagit souvent de manière excessive à des préoccupations à court terme. Bien que je sois sceptique quant à la méthodologie de l'étude Steer, je ne peux pas ignorer la position de marché établie de Novo et le potentiel énorme non exploité dans le traitement de l'obésité.

À ce niveau de prix, Novo semble être une bonne affaire qui ne durera pas longtemps. Le marché du traitement de l'obésité n'est pas encore saturé, et le profil de sécurité établi de Wegovy lui confère une certaine pérennité même avec l'émergence de concurrents. Cela pourrait être le moment idéal pour entrer sur le marché avant qu'il ne redevienne raisonnable.

Franchement, les grandes plateformes de trading gagneront de l'argent peu importe quel médicament GLP-1 l'emporte - elles veulent juste que vous tradiez quelque chose. Mais dans cette course de chevaux particulière, le prix actuel de Novo en fait un pari particulièrement tentant.